Co to jest zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką (MBS)?
Zabezpieczenie hipoteczne (MBS) to inwestycja podobna do obligacji, która składa się z pakietu pożyczek mieszkaniowych kupionych od banków, które je wyemitowały. Inwestorzy w MBS otrzymują okresowe płatności podobne do płatności kuponów obligacyjnych.
MBS jest rodzajem zabezpieczeń zabezpieczonych zasobami. Jak stało się rażąco oczywiste w kryzysie kredytów hipotecznych subprime z lat 2007-2008, zabezpieczenia zabezpieczone hipoteką są tak dobre, jak kredyty hipoteczne, które je wspierają.
MBS może być również nazywany zabezpieczeniem hipotecznym lub przekazem hipotecznym.
Jak działa zabezpieczenie zabezpieczone hipoteką
Zasadniczo zabezpieczenia zabezpieczone hipoteką zmieniają bank w pośrednika między nabywcą domu a sektorem inwestycyjnym. Bank może udzielać hipotek swoim klientom, a następnie sprzedawać je ze zniżką w celu włączenia do MBS. Bank odnotowuje sprzedaż jako plus w swoim bilansie i nic nie traci, jeśli nabywca domu nie wywiąże się z płatności.
Inwestor, który kupuje papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką, zasadniczo pożycza pieniądze nabywcom domów. MBS można kupić i sprzedać za pośrednictwem brokera. Minimalna inwestycja różni się w zależności od emitenta.
Zabezpieczone hipoteką papiery wartościowe obciążone kredytami subprime odegrały kluczową rolę w kryzysie finansowym, który rozpoczął się w 2007 r., I spowodowały utratę majątku w wysokości trylionów dolarów.
Ten proces działa na wszystkich zainteresowanych, ponieważ każdy robi to, co powinien. Oznacza to, że bank przestrzega rozsądnych standardów udzielania kredytów hipotecznych; właściciel domu płaci terminowo, a agencje oceny wiarygodności kredytowej MBS dokładają należytej staranności.
Aby dziś zostać sprzedanym na rynkach, MBS musi być wydany przez sponsorowane przez rząd przedsiębiorstwo (GSE) lub prywatną firmę finansową. Hipoteki musiały pochodzić z regulowanej i autoryzowanej instytucji finansowej. MBS musiał otrzymać jedną z dwóch najlepszych ocen wystawionych przez akredytowaną agencję ratingową.
Zrozumienie papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką
Rodzaje papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką
Istnieją dwa popularne typy MBS: tranzyty i zabezpieczone zobowiązania hipoteczne (CMO).
Przejścia
Przekazy mają strukturę trustów, w których spłaty hipotek są gromadzone i przekazywane inwestorom. Zazwyczaj mają one zapadalność na pięć, 15 lub 30 lat. Okres przejęcia może być krótszy niż określony termin zapadalności, w zależności od głównych płatności z tytułu hipotek składających się na przejęcie.
Zabezpieczone zobowiązania hipoteczne
WOR składają się z wielu pul papierów wartościowych zwanych segmentami lub transzami. Transze otrzymują ratingi kredytowe, które określają stawki zwracane inwestorom.
Rola MBS w kryzysie finansowym
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką odegrały kluczową rolę w kryzysie finansowym, który rozpoczął się w 2007 r., A następnie zniszczył tryliony dolarów bogactwa, obalił Lehman Brothers i zagarnął światowe rynki finansowe.
Z perspektywy czasu wydaje się nieuniknione, że szybki wzrost cen mieszkań i rosnący popyt na MBS zachęciłyby banki do obniżenia standardów kredytowych i skłoniłyby konsumentów do wejścia na rynek za wszelką cenę.
To był początek subprime MBS. Ponieważ Freddie Mac i Fannie Mae agresywnie wspierają rynek hipoteczny, jakość wszystkich papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką spadła, a ich oceny stały się bez znaczenia. Następnie w 2006 r. Ceny mieszkań osiągnęły szczyt.
Kredytobiorcy subprime zaczęli się spłacać, a rynek mieszkaniowy zaczął się rozpadać. Coraz więcej osób zaczęło odchodzić od swoich hipotek, ponieważ ich domy były mniej warte niż długi. Nawet tradycyjne kredyty hipoteczne stanowiące podstawę rynku MBS odnotowały gwałtowny spadek wartości. Lawina niepłatności spowodowała, że wiele MBS i zabezpieczonych zobowiązań dłużnych (CDO) opartych na pulach hipotek były znacznie zawyżone.
Straty narosły, gdy inwestorzy instytucjonalni i banki próbowały i nie udało się rozładować złych inwestycji MBS. Kredyty zacisnęły się, powodując, że wiele banków i instytucji finansowych zachwiało się na krawędzi niewypłacalności. Akcje kredytowe zostały zakłócone do tego stopnia, że cała gospodarka była zagrożona upadkiem.
Ostatecznie Departament Skarbu USA przyłączył się do pomocy finansowej w wysokości 700 miliardów dolarów, która miała złagodzić kryzys kredytowy. Rezerwa Federalna kupiła MBS w wysokości 4, 5 bln USD na przestrzeni lat, podczas gdy Program Pomocy Problemowej (TARP) wstrzyknął kapitał bezpośrednio do banków.
Kryzys finansowy w końcu minął, ale całkowite zaangażowanie rządu było znacznie większe niż często podawana kwota 700 miliardów dolarów.
Kluczowe dania na wynos
- MBS zamienia bank w pośrednika między nabywcą domu a sektorem inwestycyjnym. Bank obsługuje pożyczki, a następnie sprzedaje je z dyskontem, aby otrzymać je jako MBS dla inwestorów jako rodzaj obligacji zabezpieczonej. Dla inwestora MBS jest tak samo Bezpieczne jak pożyczki hipoteczne, które go wspierają.
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką dzisiaj
MBS są nadal kupowane i sprzedawane dzisiaj. Jest dla nich znowu rynek, ponieważ ludzie zazwyczaj spłacają kredyty hipoteczne, jeśli tylko mogą.
Fed nadal posiada ogromną część rynku MBS, ale stopniowo sprzedaje swoje udziały. Nawet CDO powróciły po upadku z łask przez kilka lat po kryzysie.
Zakłada się, że Wall Street nauczył się swojej lekcji i będzie kwestionować wartość MBS zamiast ślepo je kupować. Czas pokaże.
