Kim jest Merton Miller?
Merton Miller jest wybitnym ekonomistą ze szkoły chicagowskiej, który w 1990 r. Otrzymał Nagrodę Nobla w dziedzinie ekonomii. Nagrodę tę podzielił z Harrym Markowitzem i Williamem Sharpe za ich wspólne wysiłki na rzecz twierdzenia Modiglianiego-Millera, które dotyczy związku między wartością spółka i jej struktura kapitału własnego. W trakcie swojej kariery badania Millera koncentrowały się na finansach przedsiębiorstw oraz na problemach gospodarczych i regulacyjnych branży usług finansowych.
Kluczowe dania na wynos
- Merton Miller jest ekonomistą i laureatem nagrody Nobla za pracę w finansach przedsiębiorstw. Miller jest najbardziej znany ze swojego rozwoju i zastosowania twierdzenia Modiglianiego-Millera. Oprócz pracy naukowej Miller napisał popularne książki o finansach i rynki towarowe.
Zrozumienie Mertona Millera
Merton Miller urodził się w Bostonie w 1923 roku. Jako student Miller studiował na Uniwersytecie Harvarda i ukończył magna cum laude. Był wczesnym kolegą z Harvardu Roberta M. Solowa, który później został także laureatem Nagrody Nobla w dziedzinie ekonomii. Na początku kariery i podczas II wojny światowej Miller pracował jako ekonomista dla rządu federalnego w Wydziale Badań Podatkowych Departamentu Skarbu USA, a następnie w Wydziale Badań i Statystyki Rady Gubernatorów Systemu Rezerwy Federalnej (FRS).
Merton Miller i Francisco Modigliani
W 1949 r. Miller powrócił do szkoły wyższej w Johns Hopkins, aby kontynuować badania i studia w dziedzinie ekonomii. Doktorat otrzymał w 1952 r. Od Johnsa Hopkinsa, a następnie spędził rok jako gościnny wykładowca w London School of Economics, zanim objął długoterminowe stanowisko w Carnegie Mellon's Graduate School of Industrial Administration, gdzie on i inni towarzysze byli zaangażowani badania przedsiębiorstw i korporacji. Tam spotkał się z Francisco Modigliano i obaj zaczęli wspólnie publikować artykuły na temat ekonomiki finansów przedsiębiorstw, na długo zanim którykolwiek z nich osiągnie szczyt swojego zawodu jako laureaci Nagrody Nobla.
W 1958 r. Modigliano i Miller współpracowali przy dokumencie zatytułowanym „Koszt kapitału, finanse przedsiębiorstw i teoria inwestycji”. To tutaj po raz pierwszy omówiono twierdzenie Modigliano-Millera. Twierdzenie to pojawiło się później w pismach i pismach obu mężczyzn, a także zostało rozwinięte przez innych.
W 1961 roku Miller opuścił Carnegie Mellon, aby dołączyć do wydziału na Uniwersytecie w Chicago, i pozostał tam przez resztę swojej kariery, później został dyrektorem publicznym w Chicago Mercantile Exchange (CME), na stanowisku, które zajmował pracując jednocześnie w University of Chicago. W ciągu swojego życia Miller napisał lub współautor ośmiu książek, w tym Merton Miller o pochodnych dla popularnej prasy John F. Wiley & Sons.
Przez całą karierę i na emeryturze Miller był nadal zaangażowany w badanie i artykułowanie interesujących problemów w finansach przedsiębiorstw, aw 1995 roku został zatrudniony jako konsultant przez NASDAQ, aby pomóc w analizie kwestii ustalania cen na giełdzie.
Składki
Miller napisał i przyczynił się do powstania kilku naukowych i popularnych tekstów z zakresu finansów przedsiębiorstw i makroekonomii, a także licznych oryginalnych artykułów naukowych. Jego głównym wkładem jest wpływowe twierdzenie Modiglianiego-Millera, które podważyło tradycyjne teorie struktury kapitału w finansach przedsiębiorstw. Twierdzenie to stwierdza, że przy dobrze funkcjonujących rynkach kapitałowych połączenie kapitału własnego i długu wykorzystywanego do finansowania spółki nie ma znaczenia dla wartości firmy, ponieważ właściciele kapitału własnego mogą finansować swój kapitał własny, wykorzystując swoje możliwości; jeśli można by znaleźć optymalną kombinację długu i kapitału, aby zminimalizować koszt kapitału i zwiększyć wartość firmy, wówczas właściciele kapitału mogliby po prostu osiągnąć ten sam stosunek, zaciągając pożyczki, niezależnie od struktury kapitałowej firmy.
