Na dzień 8 stycznia 2018 r. 30 stanów i Dystrykt Kolumbii mają obecnie przepisy prawne legalizujące marihuanę w jakiejś formie. Cztery kolejne - Michigan, New Jersey, Rhode Island i Vermont - spodziewają się zalegalizowania konopi w tym roku.
Ta stosunkowo nowa legalizacja pozwoliła powstać dziesiątkom nowych firm specjalizujących się w zakładzie. Niektóre z tych firm weszły na giełdę i oferują nową niszę inwestycyjną: zapasy. Ale skąd wiesz, czy dostajesz dobrą ofertę? Jak te akcje są w ogóle wyceniane? Jeśli chcesz wejść na (prawie) parter zapasów marihuany, czytaj dalej. Pamiętaj jednak, podobnie jak w przypadku wszystkich nowych branż i nowych akcji, inwestowanie jest ryzykowne, a jeden akt prawny może uczynić firmy bezwartościowymi.
Jakie są zapasy marihuany?
Każdy produkt, jaki możesz sobie wyobrazić, ma za sobą firmę notowaną na giełdzie. Napoje bezalkoholowe mają colę (COKE) i Pepsi (PEP), piwo ma Anheuser Busch (BUD) i Molson Coors (TAP), a tytoń ma Phillips Morris (PM) i tym podobne. Teraz, gdy jest to legalne w wielu miejscach w całym kraju, marihuana ma również firmy specjalizujące się w tym produkcie. Kiedy te firmy emitują zapasy, są uważane za zapasy marihuany.
Hodowcy są tylko jednym podsektorem tej branży. Firmy te specjalizują się w uprawie roślin, a po zbiorach sprzedają je dystrybutorom, którzy są następnie odpowiedzialni za wszystko inne. Nie są to jednak jedyne firmy specjalizujące się w zapasach chwastów. Istnieją również firmy farmaceutyczne, takie jak Abattis Bioceuticals Corp z Vancouver i GW Pharmaceuticals (GWPH) z siedzibą w Londynie.
W rzeczywistości istnieją dziesiątki spółek giełdowych, które mają swoje korzenie w branży marihuany. Problem polega jednak na tym, że bardzo niewiele z tych firm ma wysokie wyceny.
Jak wyceniane są zapasy doniczkowe?
Aby lepiej zrozumieć wycenę akcji puli, musimy dowiedzieć się trochę o tym, jak wycenia się wszystkie akcje.
Kiedy firma planuje wprowadzić na giełdę swoje akcje, zatrudni subemitenta. Ci subemitenci, zwykle ogromne banki inwestycyjne, takie jak Goldman Sachs, analizują firmę w celu ustalenia jej wartości. Od tego momentu gwarant będzie współpracował z kierownictwem spółki w celu ustalenia ceny akcji.
Załóżmy, że firma XYZ jest warta 100 milionów dolarów. Chcą zebrać trochę pieniędzy, więc wchodzą na giełdę i planują sprzedać akcje i zebrać 40 milionów dolarów. Współpracując z gwarantem, postanawiają sprzedać 4 miliony akcji po cenie początkowej 10 USD za akcję. Na podstawie wartości spółki, liczby akcji i części spółki, która zostanie udostępniona, osiągnęli wycenę akcji w wysokości 10 USD za akcję. Teraz pamiętaj, że gdy tylko firma wejdzie na giełdę, cena zacznie się zmieniać (niektóre oparte w dużej mierze na spekulacjach), a wycena ulegnie zmianie.
Problem, na który natrafiamy w przypadku zapasów marihuany, polega na tym, że prawie żadna z tych firm nie jest warta 100 milionów dolarów. W rzeczywistości bardzo nieliczne są nawet tego bliskie. Na przykład wyżej wspomniany Abattis Bioceuticals ma pułap zaledwie 1, 19 miliona dolarów. Pozostawia to problem polegający na tym, że większość zapasów marihuany jest sprzedawana jako Over-the-Counter (OTC) i ledwo jest regulowana.
Kupowanie akcji o przyzwoitej wycenie oznacza kilka różnych rzeczy. Po pierwsze, często potrzebujesz firmy o długiej historii. Firmy te miały czas na rozwój i doskonalenie swoich modeli biznesowych. Przemysł marihuany jest po prostu zbyt młody, aby na to pozwolić. Innym sposobem na zakup akcji o przyzwoitej wycenie jest pójście z firmą, która specjalizuje się poza rynkiem marihuany, tak jak w przypadku GW Pharmaceuticals (GWPH). W dużej mierze polegają na marihuanie (i włączaniu THC do różnych innych farmaceutyków), ale nie jest to ich jedyny obszar specjalizacji.
Pozostały nam dziesiątki groszy (akcje, które są w cenie poniżej 1 USD za akcję, niektóre za mniej niż 1 grosz za akcję). Pozostawia to niszę inwestycyjną otwartą na oszustwa, a wiele osób już straciło pieniądze, inwestując w te akcje.
Problem z firmą, która ma wycenę akcji, która należy do kategorii akcji groszowych, polega na tym, że nie są one notowane na żadnej z głównych giełd, pozostawiając bardzo niewielki nadzór. Ale to samo w sobie nie stanowi problemu. Większy problem polega na tym, że aby osiągnąć poziom zapasów groszowych, firma albo zaczyna od wyższej wyceny, a jej zapasy stale spadają, dopóki nie utkną przy wycenie poniżej 1 USD na akcję lub firma kapitalizacja rynkowa jest zbyt niska dla liczby dostępnych akcji. Tak czy inaczej, uważa się, że istnieje ryzyko wymarcia, być może wkrótce.
Gdzie jest ten nagłówek?
Według większości teoretyków legalizacja marihuany dopiero się zaczyna. W miarę upływu lat panuje przekonanie, że coraz więcej państw rozluźni swoje prawa i pozwoli na używanie narkotyków w celach rekreacyjnych. Oznacza to, że te firmy, które są już w grze, będą mogły sprzedawać na większym rynku. Oznacza to również, że będzie więcej konkurencji, co jest dobrą rzeczą. (Dzięki konkurencji, solidne firmy stają się silniejsze, gdy słabsze firmy przestają działać.) Jednak prawdopodobnie nie będzie żadnych nowych wiadomości w dziale legalizacji marihuany, dopóki nie zostanie ogłoszony wynik wyborów w 2016 r. W tym czasie opinia publiczna będzie wiedziała, które stany są dodawane do listy stanów przyjaznych dla puli, a zapasy te mogą zacząć rosnąć.
Dolna linia
Dla doświadczonego inwestora zapasy marihuany mogą być bardzo intratne. Ale najpierw musisz odrzucić tych, którzy słabo sobie radzą, i zgadywać, które z nich nadal będą istnieć i będą się rozkwitać w miarę rozluźniania praw. Na początek warto zapoznać się z raportem Viridian Cannabis Industry Report i indeksem giełdowym.
Dla tych, którzy chcą wykorzystać przemysł marihuany, ale woleliby zmniejszyć ryzyko, istnieją dziesiątki branż związanych z przemysłem garnkowym, ale sięgają znacznie dalej. Na przykład firmy rolnicze, tytoniowe i farmaceutyczne mogą zyskać, jeśli marihuana stanie się legalna w 50 stanach.
