Och, jak kochamy płyty! W sporcie i pieniądzach rekordy to nasza obsesja i nasze aspiracje. Rekordowi inwestorzy, o których mówią w tym tygodniu, to to, czy ten hossy jest najdłuższy w historii. Wiele osób będzie gotowych do ukoronowania go jako takiego, i istnieją dobre argumenty na poparcie tego twierdzenia. Istnieje jednak całkiem uzasadniony argument przeciwko temu, szczególnie w dziedzinie analizy technicznej. Zbadajmy obie strony.
Najpierw uzgodnijmy definicję hossy. To nasza specjalność, więc pozwól nam użyć naszej własnej definicji:
Hossa jest wtedy, gdy ceny akcji rosną o 20 procent, zwykle po spadku o 20 procent i przed spadkiem o 20 procent.
Niektórzy mogą sprzeciwić się tej definicji i ich argumenty są zasadne. Zapasy mogą wzrosnąć o 20 procent od swoich minimów, ale co jeśli te spadki spadną nawet o 50 procent, tak jak to miało miejsce podczas bessy w 1990 roku? Będziemy organizować tę debatę w innym czasie, ale na razie będziemy trzymać się naszej 20-procentowej „ogólnej zasady”, ponieważ jest ona powszechnie akceptowana, jeśli nie jest powszechnie uzgodniona.
Początki hossy
Według wielu obecny hossa rozpoczęła się 9 marca 2009 r. W USA otrzepaliśmy się z kryzysu finansowego wywołanego dzikim rynkiem mieszkaniowym, nieodpowiedzialnymi pożyczkami i pożyczkami banków i innych instytucji oraz brak płynności, który sprawił, że wielu inwestorów i instytucji stało się nagich, gdy fala się zaczęła. Rezerwa Federalna obniżyła stopy procentowe i właśnie rozpoczęła program luzowania ilościowego, kupując papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką i długoterminowe papiery wartościowe o wartości setek miliardów dolarów. Był to odpowiednik pompowania wiader steroidów i krwi wzbogaconej w osocze do pacjenta, który prawie spłaszczył się na stole operacyjnym. Wciąż byliśmy w tłumie Wielkiej Recesji, ale w końcu mogliśmy zobaczyć światło, które ostatecznie wyłoniło się z ciemności w czerwcu 2009 roku.
Jeśli weźmiemy 9 marca 2009 r. Jako początek obecnego hossy, będzie on trwał 3453 dni od 22 sierpnia 2018 r., Przekraczając tym samym poprzedni rekordowy hossy, które trwały od października 1990 r. Do marca 2000 r. tak przy okazji, kończą się szczególnie dobrze.
Ten wykres Ryana Detricka z LPL Financial to dobry sposób na spojrzenie na najdłuższych byków od czasów II wojny światowej.
Jak zauważa Detrick, wszystko poszło gładko, z co najmniej jedną korektą śróddzienną w wysokości 20 procent i 19, 4 procentowym spadkiem, który niepewnie zbliżył się do linii w październiku 2011 roku. Zbliżaliśmy się do końca między majem 2015 a lutym 2016, gdy mediana akcji S&P 500 spadła o ponad 25 procent, od szczytu do minimum. Być może wydawało się, że jest uparty, szczególnie w sektorach takich jak energia i finanse, ale zdaniem Detricka i wielu innych technicznie nie był.
Sprawa przeciwko nieprzerwanemu bykowi
Weźmy kontrargument przedstawiony przez JC Paretsa, założyciela AllStarCharts.com i naszego instruktora kursu Analizy Technicznej, z Akademii Investopedia. JC zajął się tym, co uważa za błędne, w blogu z marca 2017 r., Kiedy wybijaliśmy pom-poms z okazji tego, co wielu ludzi świętowało jako 8. rocznicę obecnego byka.
JC napisał:
„… Rynki niedźwiedzi są długim okresem spadków indeksu giełdowego, w którym z czasem większość akcji tego indeksu ma tendencję spadkową. Innymi słowy, jest to rynek akcji, a nie tylko rynek akcji. W 2011 r. Prawie 70% akcji S & P500 skorygowało ponad 20% swoich szczytów. Ponadto na początku 2016 r. 63% akcji S & P500 skorygowało o ponad 20% od góry. Tak więc dwukrotnie większość elementów S & P500 radykalnie poprawiła, prawdopodobnie wchodząc na rynki zbytu. Sugerowanie, że te okresy były hossy, jest nie tylko nieprawidłowe, ale twierdzę, że jest to nieodpowiedzialne oświadczenie każdego, kto doświadczył handlu na tych rynkach.
Oto wykres, który JC zilustrował ten punkt, który dostarczył mu Todd Sohn ze Strategas:
JC jest również zwolennikiem spojrzenia na Indeks Równej Wagi S&P 500. To traktuje każdy składnik indeksu tak samo, więc nie jest on wypaczony przez Amazon (AMZN) lub Apple (AAPL) w górę lub GE (GE) w dół.
Dzięki temu miernikowi S&P 500 był w dobrej kondycji przez kilka miesięcy w 2011 r., Ponieważ wskaźnik równej wadze spadł o 25 procent, od szczytu do minimum.
Wszystko wraca
Trudno kłócić się z tą logiką, ale przedstawia ona także jedną z tych klasycznych zagadek związanych z inwestowaniem, w których zwroty, wyniki i rekordy są w oczach obserwatora lub „właściciela”, powinniśmy powiedzieć. Możesz przesuwać pryzmat na wiele sposobów i wyciągać własne wnioski, które są zgodne z twoimi przekonaniami i wykształceniem jako inwestora.
Nie zamierzamy raz na zawsze wyjaśnić tego argumentu. Będzie szaleć przez cały tydzień, a także w kolejnych cyklach hossy. O to chodzi w nagraniach… przychodzą z wieloma opiniami.
Na czym powinniśmy się skupić i prawdopodobnie ważniejsze dla wszystkich inwestorów, są wyniki. Jeśli przyjmiemy stanowisko Detricka, że jest to najdłuższy hossa w historii, skupmy się na zyskach. Myślę, że każdy z nas przejmie wydajność przez cały czas, każdego dnia. Dzięki tej soczewce, i jest to soczewka, którą wszyscy dobrze widzimy, obecny hossa wróciła nieco ponad 320 procent, podczas gdy hossa z lat 90-tych zyskała prawie 420 procent. Pobicie tego rekordu byłoby naprawdę osiągnięciem godnym uczczenia.
Caleb Silver - redaktor naczelny
