Istnieje około 2800 ofert notowanych na giełdzie w Nowym Jorku (NYSE) oraz porównywalna liczba notowanych na giełdzie Nasdaq. Firmy te wahają się od lewiatana (Apple, warty łącznie pół biliona dolarów), do niekonsekwentnych (każda z kapitalizacją rynkową niższą niż cena samochodu). Każda ostatnia z tych firm musiała gdzieś zacząć. Każde z nich zaczęło handlować życiem jako pierwsze oferty publiczne (IPO), pierwotnie trafiając do sprzedaży dla wygłodniałych inwestorów i spekulantów poszukujących szybkich, jeśli nie natychmiastowych zysków.
Najważniejsze kraje IPO
Jak działa IPO IPO jest jednym z niewielu akronimów rynkowych, które zna prawie każdy. Termin ten przywołuje zdjęcia nagłych milionerów obserwujących z radością, gdy ich wcześniej obojętne zasoby przekształcono w pieniądze, które można wykorzystać. Jeśli nawet pobieżnie spojrzałeś na wiadomości biznesowe w ciągu ostatnich kilku miesięcy, prawdopodobnie wiesz, że Facebook jest o kilka kroków od swojej pierwszej oferty publicznej. Dzisiaj nie można kupić akcji na Facebooku, ponieważ nie ma publicznie dostępnych akcji do kupienia. Pewnego ranka to się jednak zmieni; otworzy się parkiet, symbol Facebooka będzie przewijał się przez symbol giełdowy, a jego akcje będą dostępne dla każdego, kto tego chce - w pewnym sensie.
Przed pierwszą ofertą publiczną firma jest własnością prywatną - zwykle jej założyciele i być może członkowie rodziny, którzy pożyczyli im pieniądze na rozpoczęcie działalności. W niektórych przypadkach kilku długoletnich pracowników może mieć trochę kapitału w firmie, zakładając, że nie było jej od dziesięcioleci. Założyciele dają pożyczkodawcom i pracownikom część akcji zamiast gotówki. Dlaczego? Ponieważ założyciele wiedzą, że jeśli firma się załamie, oddanie części firmy nic nie kosztuje. Jeśli firma odniesie sukces i ostatecznie wejdzie na giełdę, teoretycznie wszyscy powinni wygrać: akcje, które nie były nic warte na dzień przed debiutem, będą teraz warte dodatniej liczby dolarów.
Ponieważ jednak ich akcje nie są przedmiotem obrotu na otwartym rynku, udziały tych prywatnych właścicieli w spółce są trudne do wyceny. Wybierz uznaną firmę, taką jak IBM; każdy, kto jest właścicielem akcji, wie dokładnie, ile jest wart, dzięki szybkiemu spojrzeniu na strony finansowe. Wartość spółki prywatnej jest w dużej mierze domysłem, zależnym od jej dochodów, aktywów, przychodów, wzrostu itp. Chociaż są to z pewnością te same kryteria, które obowiązują przy wycenie spółki publicznej, spółka, która wkrótce zostanie IPO nie mają żadnych informacji zwrotnych w formie nabywcy, który jest skłonny natychmiast kupić akcje po określonej cenie.
Anonimowość vs. Sława Zdecydowana większość tych około 5600 spółek giełdowych NYSE i Nasdaq notuje od pierwszej chwili chwalebną anonimowość. Niewiele osób dba o to, co robią Cardinal Health lub Trinity Industries, a nawet wie, że one istnieją, a zarząd preferuje to w ten sposób. (Wystarczy zapytać publicznie notowaną spółkę British Petroleum (BP), czy żadna wiadomość nie jest dobrą wiadomością).
Kiedy większość firm oferuje akcje publicznie, początkowo wiadomości ledwo rejestrują się u osób spoza branży papierów wartościowych; jednak, kiedy na parkiet wchodzi chlubny serwis Facebook, Yelp lub Groupon, świeccy zwracają na to uwagę. Jest tak, ponieważ takie firmy działają na poziomie detalicznym lub równoważnym. Są wszechobecne. Nie ma setek milionów ludzi logujących się na swoje konto Cisco, aby publikować zdjęcia wiele razy dziennie, i nikt nie nakręci hollywoodzkiego filmu fabularnego o zuchwałej Ivy Leaguers o wielkich marzeniach, która założyła American Railcar Industries.
Czy możesz i powinieneś kupować? Dlaczego więc każdy inwestor, niezależnie od wiedzy, nie kupuje ofert publicznych w momencie, gdy stają się dostępne? Jest kilka powodów:
Pierwszy powód wynika z praktyczności, ponieważ IPO nie są tak łatwe do kupienia. Większość ludzi nie ma kont maklerskich, otwarcie jednego zajmuje czasu i pieniędzy, a nawet jeśli dotrzesz tak daleko, złożenie zamówienia „kup nowo wydane akcje X” jest trudniejsze niż się wydaje. Firma, która ma wejść na giełdę, sprzedaje swoje akcje za pośrednictwem subemitenta - gigantycznego banku inwestycyjnego, którego zadaniem jest przekazanie tych akcji w ręce inwestorów. Ubezpieczyciele dają pierwszy crack instytucjom - tj. Jeśli jesteś posiadaczem konta Morgan Stanley, mosiądz Morgan Stanley zachowa swój przydział skończonej oferty publicznej i zaoferuje resztę swoim ulubionym (tj. Największym) klientom, zanim zacznie wpuścić cię na pokład.
Prawie każda cena akcji spada z poziomu IPO z powodów, które zostaną wyjaśnione za kilka sekund. Kiedy akcje są upubliczniane, informatorom firmy, którzy byli ich właścicielami, prawnie zabrania się ich sprzedaży przez określony czas - określony w przepisach Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) - co najmniej trzy miesiące. Do tego momentu wtajemniczeni są bogaci tylko na papierze. W momencie, w którym mogą sprzedać, zwykle robią - wszystko naraz. To oczywiście obniża cenę akcji. W tym momencie, gdy nadwyżka akcji wchodzi na rynek, zwykli inwestorzy często zaczynają pierwszy raz, gdy jest to oferta publiczna, która jest w powijakach.
Konkluzja Nieżyjący i legendarny Benjamin Graham, który był mentorem inwestycyjnym Warrena Buffetta, potępił IPO jako osoby nie mające słabych serc ani niedoświadczonych. Są dla doświadczonych inwestorów; tacy, którzy inwestują na dłuższą metę, nie są zachwyceni płaczliwymi wiadomościami, troszczą się bardziej o fundamenty akcji niż jej wizerunek publiczny, jak firmy, które mają coś do zdefiniowania, zachowują obiektywność, mają bankroll i nie są w zwyczaju kupowania akcji, które wywierają na nie presję spadkową. Jeśli to Cię nie opisuje - i bądźmy szczerzy, nie robi - zrób sobie przysługę: Podobnie jak pilotowanie odrzutowców i usuwanie pęcherzyków żółciowych, pozostaw inwestowanie w IPO profesjonalistom.
ZOBACZ: Największe klapy IPO
