Co to jest bańka internetowa?
Bańka internetowa to bańka spekulacyjna, która rozwinęła się po popularyzacji Internetu w 1991 roku. Mania była częścią szerszej bańki technologicznej, która doprowadziła do ogromnej nadmiernej inwestycji w telekomunikację i infrastrukturę IT. Ta gorączka inwestycyjna doprowadziła do gwałtownego wzrostu, a następnie do załamania rynku Nasdaq, rynku amerykańskich akcji technologicznych.
Kluczowe dania na wynos
- Bańka internetowa była w dużej mierze wynikiem nowej, słabo rozumianej możliwości komercyjnej, jaką stanowi popularyzacja Internetu. Wielu inwestorów, w tym inwestorów instytucjonalnych, nie było pewności, jak wycenić nowe firmy za pomocą modeli biznesowych opartych na działalności online. na pęknięcie bańki internetowej duży wpływ miały działania Rezerwy Federalnej, a zwłaszcza Alana Greenspana.
Zrozumienie bańki internetowej
Jedną z cech bańki internetowej było zawieszenie przez inwestorów niedowierzania co do rentowności wielu modeli biznesowych dot-com. W tej nowej gospodarce firma musiała mieć tylko „.com” w swoim imieniu, aby zobaczyć gwałtowny wzrost cen akcji po pierwszej ofercie publicznej (IPO), nawet jeśli jeszcze nie osiągnął zysku, nie wygenerował dodatnich przepływów pieniężnych lub nawet generować przychody.
Ponieważ uważano, że tradycyjnych metod wyceny nie można zastosować do akcji internetowych z nowymi modelami biznesowymi oraz ujemnymi zyskami i przepływami pieniężnymi, inwestorzy kładą nacisk na wzrost, udział w rynku i efekty sieciowe. Ponieważ inwestorzy koncentrują się na wskaźnikach wyceny, takich jak cena do sprzedaży, wiele firm internetowych ucieka się do agresywnej rachunkowości w celu zwiększenia dochodów.
Rynki kapitałowe wyrzucają pieniądze z tego sektora, a start-upy ścigały się szybko. Firmy bez zastrzeżonej technologii porzuciły odpowiedzialność fiskalną i wydały fortunę na marketing, aby stworzyć marki, które wyróżniałyby się na tle konkurencji. Niektóre start-upy wydały aż 90% swojego budżetu na reklamę.
Szczyt bańki internetowej
Rekordowe przepływy kapitału zaczęły napływać do Nasdaq w 1997 r. Do 1999 r. 39% wszystkich inwestycji kapitału podwyższonego ryzyka trafiło do firm internetowych. W tym roku 295 z 457 IPO było powiązanych z firmami internetowymi, a 91 w samym pierwszym kwartale 2000 roku. Znakiem wysokiej wody był megamerger AOL Time Warner w styczniu 2000 r., Który stałby się największą porażką fuzji w historii.
Inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka, banki inwestycyjne i domy maklerskie zostali oskarżeni o przerzucanie akcji dot-com, aby mogli zarobić na fali ofert publicznych. Ale Greenspan-put był również obwiniany za bańkę internetową.
Bańka internetowa spotyka irracjonalną żywiołowość
Przewodniczący Fed Alan Greenspan ostrzegł rynki przed ich irracjonalnym entuzjazmem 5 grudnia 1996 r. Ale nie zaostrzył polityki pieniężnej do wiosny 2000 r., Po tym, jak banki i domy maklerskie wykorzystały nadwyżkę płynności utworzoną przez Fed przed błędem Y2K, aby sfinansować zapasy internetowe. Po wlaniu benzyny do ognia Greenspan nie miał innego wyjścia, jak rozbić bańkę.
Po katastrofie indeks Nasdaq, który wzrósł pięciokrotnie w latach 1995–2000, spadł ze szczytowego poziomu 5 048, 62 10 marca 2000 r. Do 1 139, 90 w dniu 4 października 2002 r., Co oznacza spadek o 76, 81%. Do końca 2001 r. Większość akcji dot-com uległa załamaniu. Nawet ceny akcji akcji technologii blue-chip, takich jak Cisco, Intel i Oracle, straciły ponad 80% ich wartości. Nasdaq odzyskałby swój szczytowy punkt dot-15, co miało miejsce 23 kwietnia 2015 r.
