Co to jest międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)?
Międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (ICAPM) to model finansowy, który rozszerza koncepcję modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) na inwestycje międzynarodowe. Standardowy model wyceny CAPM służy do określenia zwrotu, jakiego inwestorzy oczekują przy danym poziomie ryzyka. Patrząc na inwestycje w otoczeniu międzynarodowym, międzynarodowa wersja modelu CAPM jest wykorzystywana do uwzględnienia ryzyka walutowego (zazwyczaj z dodatkiem premii za ryzyko walutowe) w przypadku kilku walut.
Kluczowe dania na wynos
- Międzynarodowy model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) to model finansowy, który stosuje tradycyjną zasadę CAPM do inwestycji międzynarodowych. Międzynarodowy CAPM pomaga określić zwrot z inwestycji, jaki inwestorzy szukają dla danego poziomu ryzyka, w tym ryzyka zagranicznego związanego z różnymi walutami. przy założeniu, że inwestorzy powinni otrzymywać rekompensatę za czas, w którym inwestują, oraz ryzyko, jakie ponoszą w związku z inwestycjami. Międzynarodowy CAPM wykracza poza standardowy CAPM, kompensując inwestorom ich ekspozycję na waluty obce.
Zrozumienie międzynarodowego modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)
CAPM to metoda obliczania przewidywanego ryzyka i zwrotów z inwestycji. William Sharpe, ekonomista i laureat Nagrody Nobla, opracował ten model w 1990 roku. Model ten pokazuje, że zwrot z inwestycji powinien być równy kosztowi kapitału i że jedynym sposobem na uzyskanie wyższego zwrotu jest podjęcie większego ryzyka. Inwestorzy mogą wykorzystać CAPM do oceny atrakcyjności potencjalnych inwestycji. Istnieje kilka różnych wersji CAPM, z czego międzynarodowa CAPM to tylko jedna.
Międzynarodowy CAPM vs. Standardowy CAPM
Aby obliczyć oczekiwany zwrot z aktywów biorąc pod uwagę ryzyko w standardowym CAPM, użyj następującego równania:
W pobliżu Ra = rf + βa (rm −rf) gdzie: rf = stopa wolna od ryzykaβa = beta zabezpieczenia rm = oczekiwany zwrot z rynku
CAPM opiera się na głównej idei, że inwestorzy muszą otrzymać rekompensatę na dwa sposoby: wartość pieniądza w czasie i ryzyko. W powyższym wzorze wartość pieniądza w czasie odpowiada stopie wolnej od ryzyka (r f); rekompensuje to inwestorom wiązanie ich pieniędzy w dowolnej inwestycji w czasie (w przeciwieństwie do utrzymywania ich w bardziej dostępnej, płynnej formie).
Stopa wolna od ryzyka to na ogół rentowność obligacji skarbowych, takich jak amerykańskie obligacje skarbowe. Druga połowa formuły CAPM reprezentuje ryzyko, obliczając kwotę rekompensaty, której potrzebuje inwestor, aby podjąć większe ryzyko. Oblicza się to poprzez zastosowanie miary ryzyka (beta), która porównuje zwroty z aktywów na rynku w czasie oraz z premią rynkową (r m - r f), która jest zwrotem rynku pomniejszonym o stopę wolną od ryzyka.
W międzynarodowym CAPM, oprócz rekompensaty za wartość pieniądza w czasie i premię za podjęcie ryzyka rynkowego, inwestorzy są również wynagradzani za bezpośrednie i pośrednie narażenie na obcą walutę. ICAPM pozwala inwestorom uwzględnić wrażliwość na zmiany w obcej walucie, gdy inwestorzy posiadają aktywa.
ICAPM wyrósł z niektórych problemów, na jakie napotkali inwestorzy z CAPM, w tym z założeń braku kosztów transakcyjnych, bez podatków, zdolności do zaciągania pożyczek i udzielania pożyczek według stopy wolnej od ryzyka, a inwestorom unikano ryzyka. Wiele z nich nie dotyczy rzeczywistych scenariuszy.
