Co to jest nieefektywny rynek
Nieefektywny rynek, zgodnie z efektywną teorią rynku, to taki, na którym ceny rynkowe składnika aktywów nie zawsze dokładnie odzwierciedlają jego prawdziwą wartość. Często prowadzą one do strat deadweight. Efektywna teoria rynku, a dokładniej, hipoteza efektywnego rynku (EMH) utrzymuje, że na efektywnym rynku ceny aktywów dokładnie odzwierciedlają prawdziwą wartość aktywów. Na przykład na wydajnym rynku akcji wszystkie publicznie dostępne informacje o akcjach są w pełni odzwierciedlone w ich cenie. Natomiast na nieefektywnym rynku wszystkie publicznie dostępne informacje nie są odzwierciedlone w cenie, co sugeruje, że dostępne są okazje.
EMH ma trzy formy: słabą, półsilną i silną. Słaba forma twierdzi, że efektywny rynek odzwierciedla wszystkie historyczne publicznie dostępne informacje o zapasach, w tym wcześniejsze zwroty. Półsilna forma zapewnia, że efektywny rynek odzwierciedla zarówno historyczne, jak i aktualne publicznie dostępne informacje. Zgodnie z silną postacią sprawny rynek odzwierciedla wszystkie aktualne i historyczne publicznie dostępne informacje, a także informacje niepubliczne.
PRZEŁAMANIE Nieefektywny rynek
Zwolennicy EMH uważają, że wysoki poziom wydajności rynku utrudnia osiąganie lepszych wyników na rynku. Dlatego większość inwestorów byłaby dobrze poinformowana o inwestowaniu w biernie zarządzane pojazdy, takie jak fundusze indeksowe i fundusze typu ETF, które nie próbują pokonać rynku. Z drugiej strony sceptycy EMH uważają, że doświadczeni inwestorzy mogą przewyższyć rynek, dlatego aktywnie zarządzane strategie są najlepszą opcją.
Jeśli chodzi o pojazdy biernie zarządzane i aktywnie zarządzane, obie strony mogą mieć rację. Jedna strategia może być najlepsza dla jednej części rynku, a druga dla innej. Na przykład akcje o dużej kapitalizacji są szeroko przechowywane i ściśle monitorowane. Nowe informacje o tych zapasach są natychmiast odzwierciedlane w cenie. Na przykład informacje o wycofaniu produktu przez General Motors prawdopodobnie natychmiast spowodują spadek ceny akcji GM. Jednak w innych częściach rynku, szczególnie małych spółek, niektóre firmy mogą nie być tak szeroko utrzymywane i ściśle przestrzegane. Wiadomości, zarówno dobre, jak i złe, mogą nie osiągać ceny akcji przez wiele godzin, dni lub dłużej. Ta nieefektywność sprawia, że bardziej prawdopodobne jest, że inwestor będzie w stanie kupić akcje o małej kapitalizacji po okazyjnej cenie, zanim reszta rynku dowie się o nowych informacjach i przetwarza je.
W związku z tym na nieefektywnym rynku niektórzy inwestorzy mogą osiągać nadwyżki zwrotów, a inni mogą stracić więcej niż oczekiwano, biorąc pod uwagę ich poziom narażenia na ryzyko. Gdyby rynek był w pełni wydajny, te szanse i zagrożenia nie istniałyby przez rozsądny okres czasu, ponieważ ceny rynkowe szybko zmieniałyby się, by dopasować się do prawdziwej wartości zabezpieczenia po zmianie.
Podczas gdy wiele rynków finansowych wydaje się dość wydajnych, wydarzenia takie jak krach na całym rynku i bańka internetowa z końca lat 90. wydają się ujawniać pewną nieefektywność rynku.
