Kiedy gospodarka zmierza w kierunku zawrotu głowy, możesz usłyszeć doniesienia o spadku liczby mieszkań, zwiększeniu liczby bezrobotnych i zmniejszeniu wydajności gospodarczej. Ale co budowanie domów i zmniejszanie produkcji mają wspólnego z twoim portfelem? Oprócz wszystkich tych rodzajów ryzyka, jak recesja wpływa na Ciebie jako inwestora? Jak zobaczycie, objawy te są częścią większego obrazu, który określa siłę gospodarki i wskazuje, czy jesteśmy w okresie recesji czy ekspansji. Aby zrozumieć stan gospodarki w danym momencie, musimy zacząć od cyklu koniunkturalnego. Zasadniczo cykl biznesowy składa się z czterech różnych okresów działalności, z których każdy może trwać miesiące lub lata.
Etap 1: Szczyt
W szczytowym okresie gospodarka działa pełną parą. Zatrudnienie jest na poziomie maksymalnym lub zbliżonym do niego, realny produkt krajowy brutto (PKB) rośnie w zdrowym tempie, a dochody rosną. Mniej zachęcająco, ceny zwykle rosną z powodu inflacji. Mimo to większość firm, pracowników i inwestorów cieszy się z boomu.
Kluczowe dania na wynos
- Aby zrozumieć stan gospodarki w danym momencie, musimy zacząć od cyklu koniunkturalnego. Po znacznym wzroście i sukcesie dochody i zatrudnienie zaczynają spadać z dowolnej liczby przyczyn. Gospodarki czasami doświadczają podwójnej recesji, na przykład, w której po krótkim ożywieniu następuje kolejna recesja.
Etap 2: Recesja
Zwrot „to, co idzie w górę, musi spaść” ma tutaj zastosowanie. Po znacznym wzroście i sukcesie dochody i zatrudnienie zaczynają spadać z dowolnej liczby przyczyn: zdarzenia zewnętrznego, takiego jak inwazja lub szok podażowy, nagła korekta przegrzanych cen aktywów lub spadek wydatków konsumenckich do inflacji, która z kolei może doprowadzić firmy do zwolnienia pracowników. (Ponieważ płace firm płacą pracownikom, a ceny, które płacą konsumentom, są „nieelastyczne” lub początkowo odporne na zmiany, zmniejszanie wynagrodzeń jest częstą reakcją). Rosnące bezrobocie popycha wydatki konsumentów jeszcze bardziej, rozpoczynając błędny cykl kurczenia się gospodarki. Recesja jest ogólnie definiowana jako dwa lub więcej następujących po sobie kwartałów spadku realnego PKB.
Etap 3: Koryto
Jest to sekcja cyklu koniunkturalnego, w której produkcja i zatrudnienie są najniższe. W tym momencie wydatki i inwestycje znacznie się ochłodziły, obniżając ceny i płace. To przywrócenie równowagi sprawia, że nowe zakupy są atrakcyjne dla konsumentów, a nowe inwestycje - w siłę roboczą i aktywa - atrakcyjne dla firm.
Etap 4: Odzyskiwanie i rozbudowa
Podczas ożywienia lub „ekspansji” gospodarka zaczyna znów rosnąć. Ponieważ konsumenci wydają więcej, firmy zwiększają produkcję, co prowadzi do zatrudnienia większej liczby pracowników. Rywalizuje się o siłę roboczą, podnosząc płace i wkładając więcej pieniędzy do kieszeni pracowników i konsumentów. Pozwala to firmom pobierać więcej opłat za produkty, wywołując inflację, która zaczyna się na niskim i wolnym poziomie, ale może ostatecznie zatrzymać wzrost i rozpocząć cykl od nowa, jeśli wzrośnie zbyt wysoko. W długim okresie; jednak większość gospodarek ma tendencję wzrostową, a każdy szczyt osiąga najwyższy szczyt niż poprzedni.
Cykl biznesowy składa się z czterech różnych okresów działalności, z których każdy może trwać miesiące lub lata. Getty Images
Jak cykl koniunkturalny wpływa na inwestorów?
Zrozumienie cyklu koniunkturalnego nie ma większego znaczenia, chyba że poprawi zwroty z portfela. Co inwestor powinien zrobić podczas recesji? Odpowiedź zależy od twojej sytuacji i rodzaju inwestora.
Po pierwsze, pamiętaj, że bessy nie oznaczają, że nie ma sposobu na zarabianie pieniędzy. Niektórzy inwestorzy wykorzystują spadające rynki poprzez krótką sprzedaż akcji, co oznacza, że zarabiają, gdy ceny akcji spadają, a tracą, gdy rosną. Technikę tę powinni jednak stosować wyłącznie wyrafinowani inwestorzy ze względu na wyjątkowe pułapki. Najważniejsze z nich polega na tym, że straty wynikające z krótkiej sprzedaży są potencjalnie nieskończone: nie ma wyraźnego ograniczenia, o ile wartość akcji może wzrosnąć.
Inna rasa inwestorów traktuje recesję jak sprzedaż w lokalnym domu towarowym. Ta technika, znana jako inwestowanie w wartość, patrzy na spadającą cenę akcji jako okazję, która czeka na zdobycie. Zakładając się, że lepsze czasy w końcu wrócą w gospodarce, inwestorzy wartościowi wykorzystują rynki niedźwiedzia, aby kupować taniej firmy o wysokiej jakości.
Istnieje jeszcze inny rodzaj inwestora, który ledwo wzdryga się podczas recesji. Zwolennik długofalowej strategii kupna i trzymania wie, że problemy krótkoterminowe będą ledwo zauważalne na wykresie w perspektywie 20–30 lat.
Oczywiście niewielu z nas ma luksus patrzenia przez dziesięciolecia w dół lub żelazny żołądek nie musi nic robić w obliczu ogromnych strat papieru. Inwestowanie w wartości nie jest również dla wszystkich, ponieważ wymaga szeroko zakrojonych badań, a krótka sprzedaż wymaga jeszcze surowszej dyscypliny niż kupowanie i utrzymywanie. Kluczem jest zrozumienie swojej sytuacji i wybranie stylu, który Ci odpowiada. Na przykład, jeśli jesteś blisko przejścia na emeryturę, długoterminowe podejście zdecydowanie nie jest dla ciebie. Zamiast żyć na zachciankach na giełdzie, rozważ dywersyfikację na inne aktywa, takie jak obligacje, rynek pieniężny i nieruchomości.
Podsumowując: Cykl biznesowy nie jest idealny
Cykl koniunkturalny jest oczywiście nadmiernie uproszczony. Na przykład gospodarki czasami doświadczają recesji podwójnych, w których kolejna recesja następuje po krótkim ożywieniu. Nie wszystkie gospodarki również cieszą się pozytywną ścieżką długoterminowego wzrostu. Związki między wydatkami, cenami, płacami i produkcją opisane powyżej są również zbyt proste: rządy często mają duży wpływ na wszystkich etapach cyklu. Nadmierne opodatkowanie, regulacje lub drukowanie pieniędzy może wywołać recesję, podczas gdy bodźce fiskalne i monetarne mogą odwrócić kurczącą się gospodarkę, gdy rzekomo naturalna tendencja do przywrócenia równowagi nie urzeczywistni się.
Czytanie nagłówków podczas recesji może Cię przekonać, że niebo spada. Ale zrozumienie cyklu koniunkturalnego może pomóc ci zrozumieć, że pogorszenie koniunktury jest normalną częścią funkcjonującej gospodarki. Kiedy gospodarka zaczyna wykazywać oznaki recesji, ważne jest opracowanie strategii radzenia sobie z ryzykiem w oparciu o sytuację finansową.
