W obliczu rosnących obaw inwestorów istnieje wyraźny punkt, że zbliżające się spowolnienie gospodarcze w USA może wywołać bessy. Przyczyną optymizmu są wysokie wydatki konsumpcyjne, które odpowiadają za około dwie trzecie działalności gospodarczej w USA. „Trzy kluczowe czynniki wpływające na wydatki konsumenckie wysyłają pozytywny sygnał w perspektywie krótkookresowej”, piszą analitycy Goldman Sachs w niedawnej notatce badawczej, cytowanej przez CNBC.
Goldman ma optymistyczną perspektywę dla amerykańskich akcji w 2019 r., Przy czym podstawowy przypadek to 3000 na indeksie S&P 500 (SPX), a wzrost na koniec to 3400 na koniec roku. Liczby te reprezentowałyby wzrosty odpowiednio o 13% i 28% od środowego zamknięcia. Gospodarka napędzana wydatkami konsumenckimi jest silnym motorem, który może utrzymać wzrost zysków przedsiębiorstw i zwiększyć zapasy, które są buforowane przez rosnące stopy procentowe, wojny handlowe i prognozy spowolnienia dochodów i wzrostu PKB.
Znaczenie dla inwestorów
Goldman prognozuje, że wydatki konsumenckie będą rosły w tempie 2, 7% rocznie w 2018 i 2019 r., Zanim ustabilizują się do 2, 0% wzrostu w 2020 r., Zgodnie z raportem amerykańskiego tygodnika Kickstart. Przewidują, że wydatki konsumpcyjne będą silniejsze niż cała gospodarka USA, biorąc pod uwagę, że spodziewają się spowolnienia wzrostu PKB do 2, 5% w 2019 r. I do 1, 6% w 2020 r.
Istnieją trzy powody, dla których Goldman jest optymistycznie nastawiony do wydatków konsumenckich, zgodnie z notatką badawczą cytowaną przez CNBC:
„Po pierwsze, realny dochód do dyspozycji prawdopodobnie nadal będzie się silnie zwiększał ze względu na przyspieszenie wzrostu płac, a ostatnie spadki cen ropy prawdopodobnie będą istotnym czynnikiem wpływającym na wydatki w 2019 r.” Goldman przewiduje, że stopa bezrobocia będzie nadal spadać z 3, 8% w 2018 r. Do 3, 2% w 2019 r. I 3, 1% w 2019 r., Co powinno nadal podnosić płace, dając konsumentom więcej pieniędzy na wydatki na sprzęt elektroniczny, rozrywkę, odzież, żywność i inne przedmiotów. Federalne obniżki podatku dochodowego są kolejnym czynnikiem przyczyniającym się do wzrostu dochodów do dyspozycji w 2018 r.
„Po drugie, stopa oszczędności wydaje się być wyższa w porównaniu z wysokim poziomem zamożności gospodarstw domowych, nawet po ostatniej wyprzedaży”. Oszczędności osobiste jako procent dochodu do dyspozycji wyniosły 6, 2% w październiku, ostatnim miesiącu, dla którego dostępne są dane, od 6, 2% do 7, 4% od stycznia 2017 r., Według amerykańskiego Biura Analiz Ekonomicznych.
Po trzecie, „nastroje konsumentów prawdopodobnie utrzymają się na podwyższonym poziomie, odzwierciedlając silne fundamentalne podstawy gospodarcze, a także optymizm dotyczący rynku pracy i wzrostu dochodów”. Indeks nastrojów konsumenckich wynosi 97, 5 w grudniu, o 1, 7% więcej niż rok wcześniej, według University of Michigan. W ich raporcie zauważono, że miesięczny wskaźnik wynosi powyżej 90 od stycznia 2017 r., Co jest najdłuższym okresem na tym poziomie od 1997-2000.
Szczególnie dobrze wyglądają sprzedaż detaliczna. Z wyłączeniem samochodów i benzyny, są na dobrej drodze do wzrostu o 4, 9% w 2018 r., W porównaniu z 4, 2% w 2017 r., Co byłoby największym rocznym wzrostem od siedmiu lat, w przeliczeniu na Kiplinger. Ten sam raport szacuje, że wzrost sprzedaży spowolni w 2019 r., Ale nadal będzie solidny 4%. Tymczasem analitycy Edwarda Jonesa przewidywali, że sprzedaż w okresie świątecznym w 2018 r. Wzrośnie o 5% w porównaniu z tym samym okresem w 2017 r., Co oznacza wzrost z roku na rok, który byłby wyższy niż pięcioletnia średnia, jak wcześniej omawiano w Investopedia.
Patrząc w przyszłość
Podczas gdy solidne wydatki konsumpcyjne mają pozytywny wpływ na gospodarkę i zapasy, szereg negatywnych czynników może je podważyć. Jednym z nich jest ryzyko rozszerzenia wojny handlowej z Chinami, która może podnieść ceny amerykańskich towarów, spowalniając jednocześnie zatrudnienie i wzrost płac w kluczowych branżach. Już podwyżki stóp procentowych podnoszą koszty zarówno dla konsumentów, jak i przedsiębiorstw, zmniejszając marże zysków przedsiębiorstw. Siły te, które rosną, już obróciły wielu inwestorów uparty.
