Wojna handlowa między USA i Chinami staje się coraz bardziej niepokojąca dla firm S&P 500, sądząc po telefonicznych zarobkach w 2 kw. Coraz więcej osób wspomina o trendach wzrostu w Chinach w swoich zaproszeniach, przy czym prawie połowa z nich jest negatywna, w porównaniu z mniej niż 30% w negatywnym okresie w I kwartale 2019 r., Podają Bank of America. Ponadto około 15% dotychczas raportujących firm wspomniało o negatywnych skutkach taryf, w porównaniu do około 10% w pierwszym kwartale.
Ponadto w pierwszej połowie 2019 r. Nakłady inwestycyjne przedsiębiorstw (nakłady inwestycyjne) rosły w najniższym tempie w ciągu ostatnich dwóch lat. „Ponieważ nie widać rozejmu w handlu, a dane makro (szczególnie w przemyśle / przemyśle) nadal zaskakują w dół, nadmierny wzrost niepewności może nadal wpływać na wydatki przedsiębiorstw”, pisze BofA.
Znaczenie dla inwestorów
Wyłączając sektor finansowy, średnia marża zysku netto dla S&P 500 wzrośnie o 10, 9% w drugim kwartale 2019 r., O 60 punktów bazowych w porównaniu z tym samym okresem w 2018 r., Informuje BofA. Do tej pory około 90% firm S&P 500 opublikowało raporty wyników za II kwartał 2019 r. Kompresja marży jest najbardziej widoczna w sektorach, które są najbardziej narażone na handel lub są najbardziej pracochłonne, w tym materiałów, technologii informatycznych, przemysłu i uznaniowości konsumentów, dodaje BofA.
Jeśli chodzi o nakłady inwestycyjne, wyniki za II kwartał 2019 r. Wykazują wzrost o około 3% rok do roku (około 3%), mniej więcej zgodnie ze stopą wzrostu w I kwartale 2019 r., Najniższym od drugiego kwartału 2017 r., W przeliczeniu na BofA. Na podstawie analizy wytycznych korporacyjnych dotyczących nakładów inwestycyjnych BofA widzi, że niepewność związana z handlem nadal ogranicza plany wydatków.
FactSet Research Systems odnotował wzrost o 41% liczby firm S&P 500 wymieniających taryfy w swoich połączeniach z zarobkami. W ich badaniu porównano 419 połączeń z zarobkami w pierwszym kwartale 2019 r., Które miały miejsce między 15 marca a 8 maja, z 438 połączeń z zarobkami w drugim kwartale 2019 r., Które miały miejsce między 15 czerwca a 8 sierpnia. W tych okresach liczba firm omawiających taryfy wzrosła z 88 (21% z 419) w połączeniach 1Q do 124 (28% z 438) w połączeniach 2Q.
W analizach przeprowadzonych przez FactSet w drugim kwartale 2019 r. Firmy z sektora przemysłowego najczęściej omawiały taryfy, odpowiadając za 35 ze 124 wzmianek. Sektor technologii informatycznych odnotował największy wzrost liczby wzmianek o taryfach z 1Q do 2Q, o 11 przedsiębiorstw.
Niemniej jednak taryfy były jeszcze bardziej powszechnym tematem dyskusji przed rokiem, w rozmowach dotyczących zysków związanych z wynikami za II kwartał 2018 r. Od 15 czerwca do 8 sierpnia 2018 r. Odbyło się 426 połączeń, a 162 z nich (38%) wspomniało o taryfach, zauważa FactSet.
Patrząc w przyszłość
Ostrzega BofA, że niedawna decyzja prezydenta Trumpa o nałożeniu 10% taryfy na dodatkowe 300 miliardów dolarów rocznego importu z Chin będzie miała znaczny wpływ na uznaniowe zapasy konsumentów. Mówiąc bardziej ogólnie, FactSet zauważa, że 84 firmy S&P 500 wydały wytyczne EPS na 3 kwartał 2019 r., Przy czym wskazówki negatywne pochodzą od 60 z nich (71%). Negatywne wytyczne to prognoza korporacyjna, która jest poniżej obecnego szacunku konsensusu przedstawionego przez analityków.
W ciągu ostatnich 5 lat 70% wytycznych korporacyjnych było negatywnych, zauważa FactSet. Dodają, że obecne konsensusowe szacunki na trzeci kwartał 2019 r. Wymagają spadku zysków S&P 500 o 3, 1% r / r oraz wzrostu przychodów o 3, 0%.
