Pomimo historycznie wysokich wycen inwestorzy wydają się ignorować ryzyko związane z akcjami, nawet gdy indeksy głównych rynków rosną do rekordowych poziomów. Ponadto istnieje „podwyższone ryzyko geopolityczne i ryzyko globalne na całym świecie”, które może spowodować gwałtowny spadek rynków, ostrzega Nikolay Angeloff, strateg ds. Instrumentów pochodnych na akcje w Bank of America Merrill Lynch (BAML), w notatce badawczej cytowanej przez CNBC.
Wskazując na to, co może być irracjonalnym entuzjazmem na giełdzie, Angeloff wskazuje, że od jego pisania 24 października minęło 334 dni od ostatniego 5-procentowego wycofania, czwartego najdłuższego odcinka tego rodzaju od 1928 r., Tuż przed Krach na giełdzie w 1929 r. Poprzedzający wielki kryzys lat 30. XX wieku.
Angeloff sugeruje inwestorom strategię opcji obronnych, aby chronić swój portfel akcji.
Gina Sanchez, założycielka i dyrektor generalny firmy Chantico Global LLC zajmującej się modelowaniem i konsultacją alokacji aktywów, jest równie zaniepokojona rynkiem akcji. Powiedziała CNBC, że „jeśli spojrzysz na tę samozadowolenie, jest to w dużej mierze spowodowane ogromnym spadkiem korelacji. Zasadniczo dywersyfikujesz całe ryzyko, co oznacza, że akcje bazowe są znacznie bardziej ryzykowne niż wygląda suma”.
Ochrona krótkoterminowa
Angeloff z BAML mówi, że istnieje sposób, aby inwestorzy mogli się ochronić, przynajmniej w najbliższym czasie, i wymaga doświadczonego gracza na rynku, aby to zrobić. Powiedział, że zabezpieczenie przed spadkiem indeksu S&P 500 (SPX) jest na „najbardziej atrakcyjnym poziomie od 15 lat”. S&P 500 został otwarty w środę o 2566. Zaleca kupowanie w indeksie opcji kupna w bliskim terminie. Oznacza to, że wygasają opcje w najbliższej przyszłości, które pozwalają nabywcy sprzedać indeks w przybliżeniu według jego bieżącej wartości. Tak więc, jeśli S&P 500 spadnie przed wygaśnięciem opcji sprzedaży, kupujący będzie mógł zablokować swoją bieżącą wartość, pomniejszoną o zapłacone premie za opcje i prowizje maklerskie.
Ponadto wskazuje, że inwestor może sfinansować pierwszą transakcję, sprzedając opcje sprzedaży, które wygasają w czerwcu 2018 r., Co sugeruje kontrakty z ceną wykonania wynoszącą 2275, czyli nieco więcej niż 11% poniżej obecnej wartości S&P 500. Połów polega na tym, że inwestor musi czuć się komfortowo, kupując S&P 500 po cenie 2275. Jeśli indeks spadnie poniżej tego poziomu, opcje sprzedaży prawdopodobnie zostaną wykonane, co spowoduje, że inwestor będzie zmuszony kupić S&P 500 za 2275, nawet jeśli spadnie on znacznie bardziej.
Rzeczywiście, korekta wynosząca około 11% jest względnie skromna według historycznych standardów i jest od dawna spóźniona. Jest również niewielki w porównaniu do rynków niedźwiedzi z lat 2000-02 i 2007-09, na których S&P 500 straciło połowę lub więcej swojej wartości, zgodnie z danymi Yardeni Research Inc.
Inne strategie obronne
Istnieją inne podejścia poza opcjami ochrony przed spadkiem rynku. Jednym z nich jest przeniesienie inwestycji kapitałowych w spółki wyższej jakości, a także dywersyfikacja na arenie międzynarodowej i regionalnej. Zwolennicy tej strategii ostrzegają, że rzucanie się prosto w obligacje może być pomyłką, która zwiększa ryzyko, a nie zmniejsza go. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Jak „zmniejszyć ryzyko” portfela akcji na wypadek awarii ).
Inną alternatywą jest poszukiwanie firm o wysokich zwrotach z zainwestowanego kapitału (ROIC). Badania wskazują, że podczas ostatniego bessy zapasy o wysokim ROIC były znaczące wśród tych, które przełamały trend i faktycznie odnotowały znaczny wzrost. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Które zapasy mogą przewyższyć wyniki w następnej krachu na rynku ).
Strateg, Michael Belkin, którego model poprawnie przewidział szczyty rynku w 2000 i 2007 roku, zaleca kilka niedrogo wycenianych akcji obronnych o atrakcyjnych stopach dywidendy. Sugeruje także różne zawyżone lub zbyt drogie szorty. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Portfel akcji Apocalypse: wybory jednego stratega ).
Ponadto Bank of America Merrill Lynch widzi wartość w bankach i zakładach opieki zdrowotnej, wierząc, że mogą utrzymać wartość nawet w przypadku wyprzedaży. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 2 Duże Bezpieczne Przystanie, jeśli Rajd akcji się rozbije .)
Chociaż nie ma idealnego sposobu na obronę portfela akcji w przypadku głębokiego rynku, wielu dużych inwestorów zgadza się, że rozsądnie jest podjąć kroki w celu ochrony swoich aktywów na wypadek najgorszego.
