Co to jest rozprzestrzenianie jelit?
Spread jelitowy lub „spread jelitowy” to strategia opcji tworzona przez kupowanie lub sprzedawanie pieniędzy (ITM) w tym samym czasie, co połączenie ITM. Długie spready są wykorzystywane przez traderów opcji w przypadkach, w których uważają oni, że akcje bazowe będą ulegać znacznym zmianom, ale nie są pewni, czy będą w górę, czy w dół. W przeciwieństwie do tego stosuje się krótki spread jelitowy, gdy nie oczekuje się, że stado bazowe wykona znaczący ruch.
Kluczowe dania na wynos
- Długi spread jelitowy polega na zakupie opcji kupna i sprzedaży na wkładzie pieniężnym. Długi spread jelitowy zyskuje, jeśli cena instrumentu bazowego spowoduje duży ruch cenowy przed wygaśnięciem opcji. Krótki spread jelitowy wymaga napisania gotówki krótki zysk z spreadu jelitowego, jeśli cena instrumentu bazowego nie zmienia się znacznie przed wygaśnięciem opcji.
Zrozumienie rozprzestrzeniania się jelit
Spread jelitowy różni się od typowego spreadu opcji ze względu na fakt, że w typowym spreadu używane będą opcje z pieniędzy (OTM) zamiast droższych opcji ITM.
Opcje ITM są nazywane „wnętrznościami”, ponieważ są bardziej mięsiste pod względem wartości wewnętrznej niż ich odpowiedniki OTM.
Przy zakupie lub sprzedaży kupna i sprzedaży ITM opcje powinny być równe w pieniądzu. Na przykład, jeśli cena akcji wynosi 20 USD, połączenie ITM może mieć cenę wykonania 19, 50 USD, a cena sprzedaży ITM może wynosić 20, 50 USD.
Jeśli cena znacznie się zmienia, call lub put będzie warte pieniędzy, a druga opcja spowoduje stratę. Strata na przegranym odcinku jest ograniczona do kwoty zapłaconej za opcję.
Długa strategia spowoduje stratę, jeśli cena nie zmieni się znacząco lub pozostanie taka sama, ponieważ utracona zostanie zewnętrzna wartość opcji. Strata może być tylko częściową stratą, ponieważ jedna lub obie opcje mogą nadal znajdować się w pieniądzu i dlatego mają pewną wartość.
Sprzedaż połączenia i sprzedaży ITM ma odwrotny cel. Sprzedawca lub pisarz spodziewa się, że cena nie zmieni się zbytnio. Sprzedaż połączeń ITM i poleceń sprzedaży stanowi wyższą premię niż sprzedaż połączeń i sprzedaży OTM. Jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie znacząco, wówczas call lub put będą tracić pieniądze. Strata może być bardzo duża, w zależności od tego, jak daleko porusza się instrument bazowy. Stratę rekompensuje otrzymana premia. Możliwe jest, że jedna lub obie opcje wygasną ITM, dlatego maksymalny zysk to wartość zewnętrzna sprzedanych opcji. Ryzyko jest nieograniczone.
Staddles to podobna strategia wykorzystująca opcje at-the-money (ATM). Strangles używają opcji OTM.
Przykład realnego rozprzestrzeniania się jelita w magazynie
Załóżmy, że trader uważa, że cena akcji Apple Inc. (APPL) będzie miała duży ruch w ciągu najbliższych pięciu tygodni z powodu ogłoszenia zysków. Decydują się na zakup opcji kupna i sprzedaży ITM, tworząc rozpiętość spreadu, dla opcji, które wygasają za sześć tygodni. Wygaśnięcie to pozwala traderowi na uwolnienie zysków.
Apple kosztuje obecnie 225 USD.
Kupują połączenie ITM ze strajkiem w wysokości 220 USD za 12, 85 USD za kontrakt. Ponieważ każdy kontrakt obejmuje 100 akcji, koszt połączenia wynosi 1 285 USD plus prowizje.
Kupują pakiet ITM za strajk 230 USD za 10, 40 USD. Put kosztuje łącznie 1040 $ plus prowizje.
Całkowity koszt wymiany wynosi 2325 USD.
Jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie do 240 USD w momencie wygaśnięcia opcji, trader nadal straci 325 USD. Wynika to z tego, że koszt połączenia wynosi 20 USD na akcję, czyli 2000 USD. Put jest nic wart. Wydali na handel 2325 USD, ale mają tylko opcję wartą 2000 USD.
Jeśli cena wyniesie 260 USD w momencie wygaśnięcia opcji, inwestor ma zysk w wysokości 1675 USD. Wynika to z faktu, że cena połączenia wynosi 40 USD na akcję lub 4000 USD. Put jest nic wart. Wydali na handel 2, 325 USD.
Jeśli cena wygaśnie blisko 225 USD, cena połączenia wynosi 5 USD za kontrakt, a wartość put wynosi 5 USD za kontrakt, co daje 1000 USD za 100 akcji każda. Tracą 1325 USD.
Jeśli cena Apple spadnie do 200 USD, put jest wart 30 USD lub 3000 USD za 100 akcji. Odejmując to, co zapłacili od zysku, zarabiają 675 USD.
