Ponieważ rosnąca liczba aktywnych menedżerów inwestycyjnych nie osiąga swoich poziomów odniesienia nawet w stosunkowo krótkim czasie, rzadki z długimi wynikami w zakresie pobijania średnich wymaga uwagi. Samantha Lau, współzarządzająca portfelem wzrostu małych spółek AllianceBernstein (QUASX), pasuje do tej ustawy, osiągając średni roczny całkowity zwrot prawie 20% w ciągu ostatniej dekady.
Jest także dyrektorem ds. Inwestycji (CIO) w spółkach kapitałowych małych i SMID w AllianceBernstein i oferuje kilka kluczowych wskazówek dla inwestorów, jak podsumowano poniżej.
Najważniejsze zasady dla inwestorów dotyczące najlepszych dostawców akcji
- „Nigdy nie sprzedawaj połowy swojej pozycji.” „Jeśli uważasz, że coś jest nie tak, wyjdź i odwiedź ponownie.„ Nigdy nie jest za późno, aby sprzedać przegranego. ”Dyrektorzy finansowi nie rezygnują z spędzania więcej czasu z rodziną.” Gdy dyrektorzy finansowi rezygnują, perspektywy firmy często maleją. „Dobra firma nie zawsze jest dobrym kapitałem”.
Znaczenie dla inwestorów
Lau jest jednym z czterech współzarządzających portfelem wzrostu małych spółek AB od 31 grudnia 2004 r. W ciągu ostatnich 10 lat osiągnął średni roczny całkowity zwrot w wysokości 18, 85%, przekraczając średnią wzrostu dla małych spółek kategoria o 2, 94% rocznie, a jej wskaźnikiem, Russell 2000 Growth Total Return Index, o 2, 70% rocznie, według Morningstar Inc., na podstawie danych do 27 marca 2019 r.
Dzięki temu fundusz znalazł się w górnej 5% wśród 385 funduszy w swojej kategorii z 10-letnim doświadczeniem. Jest również w pierwszej 9% w ciągu ostatnich 15 lat.
Z kolei rosnąca większość aktywnie zarządzanych funduszy osiąga gorsze wyniki niż indeksy i fundusze zarządzane pasywnie. Spośród 4600 aktywnie zarządzanych funduszy w różnych klasach aktywów, tylko 24% pokonało swoich pasywnych rywali w ciągu ostatnich 10 lat, według innych badań przeprowadzonych przez Morningstar.
Top Holdings: Portfel wzrostu małych spółek AB
(% aktywów)
- Etsy Inc. (ETSY), 2, 1% iShares Russell 2000 ETF (IWO), 1, 9% Five Below Inc. (FIVE), 1, 8% Planet Fitness Inc. (PLN), 1, 7% Trade Desk Inc. (TTD), 1, 7%
Lau i jej koledzy szukają małych firm, które będą rosły szybciej niż oczekuje rynek, na podstawie procesu stosowanego przez fundusz od 25 lat. Począwszy od 1200 akcji we wskaźniku wzrostu Russell 2000, przecięli listę o połowę w oparciu o kryteria płynności, wzrostu i jakości. Następnie dzielą te zapasy według sektorów, a Lau koncentruje się na firmach technologicznych.
Kierownicy subiektywnie oceniają perspektywy na następne 12–18 miesięcy w odniesieniu do przeglądanych zapasów. W międzyczasie działają także model, który ocenia wszystkie 600 akcji według podstawowych czynników, takich jak korekta zysków i przychodów, oprócz ceny i tempa wzrostu, aktualizowanych co tydzień.
Ostatecznie proces zawęża pole do 200 zapasów, które będą rozważać zakup lub utrzymanie. Fundusz obecnie posiada 98 akcji przypadających na Morningstar, z których wiele znajduje się w portfelu od lat, zauważa Barron.
Patrząc w przyszłość
Chociaż fundusz Lau korzysta z rygorystycznego, wieloetapowego procesu przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, uważa, że argumenty za każdym akcją powinny być ostatecznie jasne i zwięzłe. „Nie lubię marudzić. Gdy mówię do mojego zespołu:„ Jeśli nie potrafisz wyjaśnić w ciągu pięciu minut, dlaczego powinniśmy trzymać się gospodarstwa, musimy iść dalej ”- powiedziała Barronowi.
