Jak podaje Bloomberg, Goldman Sachs Group Inc. (GS) wprowadza szeroką strategię mającą na celu zwiększenie swojego udziału w rynku ETF o wartości 4 bln USD. W nadziei na wyprzedzenie JPMorgan Chase & Co. (JPM), Goldman wypróbuje tę samą strategię, co jego kolega z Wall Street. Finansowy gigant złożył wniosek o wprowadzenie linii ultra tanich, szeroko zakrojonych produktów indeksowych, które mają rozpocząć handel już w przyszłym tygodniu, zgodnie z zapisami regulacyjnymi. Strategia prawdopodobnie przyniesie interesy liderom rynku BlackRock Inc. (BLK), State Street Corp. (STT), Vanguard Group, a także innym graczom z branży ETF.
Duże banki stosują strategię „BYOA”
Goldman, który ma już 18 funduszy inwestycyjnych typu ETF, w tym bardzo udany inwestor czynnikowy ActiveBeta US Large Cap Equity fundusz (GSLC), kopiuje kontrowersyjną strategię JPMorgan „weź własne aktywa”, w której tworzy fundusze ETF podobne do najpopularniejszych na rynku, i przenosi miliardy dolarów aktywów od swoich obecnych zamożnych klientów od tych, z własnych funduszy ETF.
Goldman po raz pierwszy wszedł na rynek cztery lata temu, kiedy wprowadził na rynek własne niedrogie ETF-y. Na początku tego roku dział zarządzania majątkiem giganta finansowego ogłosił plany zakupu Standard & Poor's Investment Advisory Service (SPIAS), modelowej działalności portfelowej, która posiada fundusze ETF i fundusze wspólnego inwestowania, które stały się bardziej popularne wśród doradców finansowych.
„Ponieważ stale rozwijamy się i rozwijamy naszą działalność ETF, wraz z naszymi ostatnimi przejęciami, w niektórych obszarach sensowne jest posiadanie elementów składowych, które napędzają te portfele”, powiedział Steve Sachs, szef rynków kapitałowych funduszy ETF w Goldman.
Stosując metodę „weź własne aktywa”, JPMorgan był w stanie potroić działalność ETF do aktywów o wartości 30 miliardów dolarów w zaledwie 14 miesięcy.
Push JPM do ETF
JPMorgan po raz pierwszy poważnie zachwiał na rynku ETF w czerwcu 2018 r., Wprowadzając swój pakiet ETF o nazwie BetaBuilders, który śledzi szerokie testy porównawcze na rynku rozwiniętym za niską opłatą. Od tego czasu wkroczył na rynek ETF o stałym dochodzie i stał się wczesnym operatorem na rynku europejskim, na którym ma aktywa o wartości 2, 8 miliarda dolarów na Bloomberg.
„JPMorgan postrzegał to jako sprytny krok przed wszystkimi” - powiedział analityk Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas. „Widzieliśmy, jak trudno jest zdobyć jakiekolwiek aktywa. Ale przyniesienie własnych aktywów daje ci mojo, a mojo wpycha ludzi do drzwi i inwestorów przez telefon ”.
Wielu krytykuje sposób, w jaki JPMorgan, a teraz Goldman, zdobywają większy udział w rynku ETF, kierując bogatych klientów do własnych produktów. W odpowiedzi szef dystrybucji ETF JPMorgan, Jillian DelSignore, powiedział: „Mamy wewnętrzne podmioty stowarzyszone w naszych produktach, ale są to klienci instytucjonalni i traktujemy ich jako takich z należytą starannością”.
Według Bloomberg Intelligence tani BetaBuilders JPMorgan zaoszczędził klientom 42 miliony dolarów rocznie.
Zagrożenie dla Wielkiej Trójki Zarządzających Aktywami
Podążając za JPMorgan i Goldman, inni zarządzający aktywami, tacy jak Morgan Stanley (MS), UBS Group AG (UBS) i Wells Fargo Corp. (WFC), mogli pójść w ich ślady i stworzyć własne „wewnętrzne” tanie beta ETF-y. Stanowiłoby to poważne zagrożenie dla dominacji dostawców Wielkiej Trójki, ponieważ BlackRock, Vanguard i State Street stanowią obecnie 80% aktywów ETF w około 600 produktach na rynku amerykańskim, według Barron's.
Co dalej?
W szczególności w przypadku Goldmana, jeśli firma odniesie sukces ze swoją strategią BYOA, BlackRock może być w najgorszym położeniu, zgodnie z analizą wniosków organów nadzoru. Klienci United Capital posiadają około 4 miliardy dolarów w linii ETF BlackRock iShares, którą można przenieść do nowych funduszy ETF Goldmana według Bloomberga.
„Doradcy - będąc tak brutalnymi obsesją na punkcie kosztów - stworzyli tego potwora migracji kosztów”, powiedział Balchunas Bloomberga. „Wykonując takie ruchy, banki mogą być właścicielem klienta końcowego i przepływów. Tam jest brutalnie.
