Zmienność najprawdopodobniej wzrośnie w nadchodzącym tygodniu ze względu na brak płynności, a zwłaszcza jeśli pojawią się silniejsze od oczekiwań informacje o inflacji w USA. Najistotniejszy wpływ na złoto będą miały trendy w zakresie dolara, a sprzeciw administracji wobec dalszych zysków w USA może wywołać korektę w USA.
Złoto było poddane stałej presji sprzedaży przez większą część tygodnia, ponieważ siła dolara była dominującym wpływem rynkowym. Ceny spotowe osłabiły się na krótko do 16 miesięcy nieco poniżej 1, 205 USD za uncję, zanim znalazły pewną ulgę, gdy amerykańska waluta poprawiła się słabiej po ostatnim raporcie o zatrudnieniu w USA, rentowności skarbu spadły, a chiński juan wzrósł. Nadal odnotowano tygodniowy spadek netto, siódmy w ciągu ostatnich ośmiu tygodni. Trendy w dolarach znów będą miały kluczowy wpływ na rynek w nadchodzącym tygodniu i prawdopodobnie będą najważniejszym podstawowym czynnikiem.
Jeśli chodzi o publikacje krajowe w USA, tendencje inflacyjne będą dominować w publikacjach danych, z danymi o cenach producenta w czwartek i publikacją cen konsumpcyjnych (CPI) w piątek. W szczególności dane CPI będą bardzo ważne dla nastrojów rynkowych, zwłaszcza biorąc pod uwagę niedawne zawirowania na rynkach obligacji. Wszelkie dowody silniejszej presji na ceny miałyby istotne implikacje. Zwiększyłaby się presja na szybsze tempo zacieśniania polityki Rezerwy Federalnej, z możliwością dalszej presji na wzrost rentowności.
Konsekwencje walutowe mogą być nadal mieszane w obawie, że amerykańska gospodarka będzie podatna na twarde lądowanie, zwłaszcza jeśli istnieją dowody stagflacji. Wyższa inflacja w USA mogłaby również potencjalnie zwiększyć popyt na złoto jako zabezpieczenie przed inflacją. Uwaga rynku może również skupić się na deficycie budżetowym i handlowym USA, a perspektywa rocznego deficytu budżetowego przekraczającego 1 bln USD w ciągu najbliższych kilku lat może zwiększyć obawy związane z długoterminową wypłacalnością USA.
Istotny wpływ na rynek będą miały zmiany w handlu między USA i Chinami, zwłaszcza przy zwiększonej zmienności juanów. Po osłabieniu do świeżych 14-miesięcznych minimów Ludowy Bank Chin (PBOC) przystąpił do umocnienia chińskiej waluty, a juan odzyskał pozycję. Interwencja ta pomogła również uruchomić szerszą korektę dolara amerykańskiego, która stanowiła podstawę złota. Dowody, że PBOC chce oprzeć się dalszym stratom, zapewnią wsparcie netto dla złota.
Natomiast dalsza eskalacja napięć handlowych i agresywna retoryka zarówno ze strony Stanów Zjednoczonych, jak i Chin miałaby tendencję do ponownego wywierania presji na obniżenie wartości juana. Złoto miałoby tendencję do tracenia na sile z powodu dolara, chociaż samozadowolenie z powodu braku popytu obronnego byłoby niebezpieczne, ponieważ nastroje mogłyby gwałtownie się odwrócić. Należy również uważnie obserwować retorykę prezydenta Trumpa i przedstawicieli skarbu, zwłaszcza jeśli juan osłabnie. Istnieje ważne ryzyko, że świeże zyski w USA mogą uruchomić werbalną interwencję i ostrzeżenie przed manipulacją walutą, co potencjalnie mogłoby spowodować gwałtowne zyski złota.
Najnowsze dane CFTC odnotowały trzeci z rzędu tygodniowy spadek długiej, niekomercyjnej pozycji złotej netto do nieco ponad 35 000 kontraktów. Jest to najniższa pozycja długa od początku stycznia 2016 r., Kiedy złoto handlowało około 1080 USD za uncję. Ogólna zmiana pozycjonowania będzie nadal zmniejszać ryzyko dalszej agresywnej sprzedaży.
Brak płynności będzie nadal ważnym czynnikiem rynkowym w nadchodzącym tygodniu, osiągając najwyższy poziom w letnich wakacjach w USA i Europie. Ryzyko nieregularnego obrotu wszystkimi klasami aktywów, w tym metalami szlachetnymi, będzie utrzymywać się, a zmienność bazowa może wzrosnąć. Brak płynności zwiększy ryzyko przerwy technicznej, ale także zwiększy możliwość szybkiego cofnięcia.
