Spis treści
- Co to jest Forward P / E?
- Formuła Forward P / E
- Co ujawnia Forward P / E?
- Naprzód P / E vs. Trailing P / E
- Ograniczenia przekazywania P / E
- Jak obliczyć w programie Excel
Co to jest Forward Price-to-Earning - Forward P / E?
Terminowa cena do zysku (forward P / E) to wersja stosunku ceny do zysku (P / E), która wykorzystuje prognozowane zarobki do obliczenia P / E. Chociaż zarobki zastosowane w tym wzorze są jedynie szacunkami i nie są tak wiarygodne jak bieżące lub historyczne dane o zarobkach, nadal istnieje korzyść z szacunkowej analizy P / E.
Formuła Forward P / E
Prognozowane zarobki zastosowane w poniższym wzorze zazwyczaj wykorzystują prognozowane zarobki na następne 12 miesięcy lub na następny pełny rok podatkowy (FY). W przód P / E można skontrastować ze spadkiem stosunku P / E.
W pobliżu Forward P / E = Szacowany przyszły zysk na akcję Aktualna cena akcji
Jako przykład załóżmy, że bieżąca cena akcji spółki wynosi 50 USD, a tegoroczny zysk na akcję to 5 USD. Analitycy szacują, że zyski spółki wzrosną o 10% w następnym roku obrotowym. Firma ma aktualny stosunek P / E 50 USD / 5 = 10x.
Natomiast wskaźnik P / E do przodu wyniósłby 50 USD / (5 x 1, 10) = 9, 1x. Należy pamiętać, że P / E terminowy jest mniejszy niż obecny P / E, ponieważ P / E terminowy uwzględnia przyszły wzrost zysków w stosunku do dzisiejszej ceny akcji.
Przekaż cenę do zysku
Co ujawnia terminowy stosunek ceny do zysku?
Analitycy lubią myśleć o współczynniku P / E jako o metodzie ceny zarobków. Służy do obliczania wartości względnej na podstawie poziomu zarobków firmy. Teoretycznie 1 USD zarobków w firmie A jest wart tyle samo 1 USD zarobków w firmie B. W takim przypadku obie firmy powinny również handlować po tej samej cenie, ale rzadko tak jest.
Jeśli firma A handluje za 5 USD, a firma B handluje za 10 USD, oznacza to, że rynek bardziej ceni zarobki firmy B. Istnieją różne interpretacje, dlaczego firma B jest bardziej ceniona. Może to oznaczać, że zarobki spółki B są zawyżone. Może to również oznaczać, że firma B zasługuje na premię od wartości swoich zysków ze względu na lepsze zarządzanie i lepszy model biznesowy.
Przy obliczaniu końcowego wskaźnika P / E analitycy porównują dzisiejszą cenę z zarobkami za ostatnie 12 miesięcy lub ostatni rok obrotowy; oba są jednak oparte na cenach historycznych. Analitycy wykorzystują szacunki zysków, aby ustalić, jaka będzie względna wartość firmy na przyszłym poziomie zysków. P / E forward szacuje względną wartość zarobków.
Na przykład, jeśli bieżąca cena firmy B wynosi 10 USD, a zarobki szacuje się w przyszłym roku na 2, to 2 USD, wskaźnik P / E w przyszłości wynosi 5x, czyli połowę wartości firmy, gdy zarobił 1 USD. Jeśli wskaźnik P / E w przód jest niższy niż obecny wskaźnik P / E, oznacza to, że analitycy oczekują wzrostu zysków; jeśli terminowy wskaźnik P / E jest wyższy niż obecny wskaźnik P / E, analitycy oczekują spadku zysków.
Kluczowe dania na wynos
- Forward P / E to wersja stosunku ceny do zysku, która wykorzystuje prognozowane zarobki do obliczania P / E, ponieważ forward P / E używa szacowanego EPS, może dawać nieprawidłowe lub stronnicze wyniki, jeśli rzeczywiste zarobki okażą się różne Analitycy często łączą szacunki P / E do przodu i końcowe, aby lepiej ocenić.
Naprzód P / E vs. Trailing P / E
Forward P / E wykorzystuje przewidywany EPS. Tymczasem końcowe P / E opiera się na wynikach z przeszłości, dzieląc bieżącą cenę akcji przez łączne zyski EPS w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Jest to najbardziej popularny wskaźnik P / E, ponieważ jest najbardziej obiektywny - zakładając, że firma dokładnie raportowała zarobki. Niektórzy inwestorzy wolą patrzeć na końcowe P / E, ponieważ nie ufają szacunkom zysków innej osoby.
Jednak końcowe P / E ma również swoje wady - mianowicie, wyniki firmy w przeszłości nie sygnalizują przyszłych zachowań. Inwestorzy powinni zatem angażować pieniądze w oparciu o siłę przyszłych zysków, a nie przeszłość. Problemem jest również fakt, że liczba EPS pozostaje stała, a ceny akcji wahają się. Jeśli wydarzenie dużej firmy spowoduje, że cena akcji będzie znacznie wyższa lub niższa, końcowe P / E będą mniej odzwierciedlały te zmiany.
Ograniczenia przekazywania P / E
Ponieważ forward P / E opiera się na szacunkowych przyszłych zyskach, podlega błędnej kalkulacji i / lub stronniczości analityków. Istnieją również inne nieodłączne problemy związane z przyszłym P / E: firmy mogą zaniżać zyski, aby przekroczyć konsensusowe oszacowanie P / E, kiedy ogłoszone zostaną wyniki na następny kwartał.
Inne firmy mogą zawyżać szacunek, a później go skorygować, publikując kolejne ogłoszenie zysków. Ponadto analitycy zewnętrzni mogą również przedstawiać szacunki, które mogą odbiegać od szacunków firmy, co powoduje zamieszanie.
Jeśli wykorzystujesz P / E forward jako centralną podstawę swojej tezy inwestycyjnej, dokładnie zbadaj firmy. Jeśli firma zaktualizuje swoje wytyczne, wpłynie to na przyszłe P / E w sposób, który może sprawić, że zrewidujesz swoją opinię. Dobrą praktyką jest stosowanie zarówno wskaźników postępowych, jak i końcowych P / E, aby uzyskać bardziej wiarygodną liczbę.
Jak obliczyć Forward P / E w Excelu
Możesz obliczyć P / E forward firmy na następny rok obrotowy w Microsoft Excel. Jak pokazano powyżej, wzór na przyszły P / E to po prostu cena rynkowa spółki na akcję podzielona przez jej oczekiwany zysk na akcję. W programie Microsoft Excel najpierw zwiększ szerokość kolumn A, B i C, klikając prawym przyciskiem myszy każdą z kolumn i klikając lewym przyciskiem myszy „Szerokość kolumny” i zmień wartość na 30.
Załóżmy, że chciałeś porównać przyszły wskaźnik P / E między dwiema firmami w tym samym sektorze. Wprowadź nazwę pierwszej firmy do komórki B1 i nazwę drugiej firmy w komórce C1. Następnie:
- Wpisz „Cena rynkowa za akcję” w komórce A2 i odpowiednie wartości ceny rynkowej spółki na akcję w komórkach B2 i C2. Następnie wpisz „Forward Zysk na akcję” w komórce A3 i odpowiadającą wartość oczekiwanego EPS spółek na następny rok obrachunkowy w komórkach B3 i C3. Następnie w polu A4 wpisz „Przekaż stosunek ceny do zysku”.
Załóżmy na przykład, że firma ABC handluje obecnie za 50 USD, a spodziewany EPS wynosi 2, 60 USD. Wpisz „Company ABC” w komórce B1. Następnie wpisz „= 50” w komórce B2 i „= 2.6” w komórce B3. Następnie wpisz „= B2 / B3” w komórce B4. Wynikowy współczynnik forward P / E dla spółki ABC wynosi 19, 23.
Z drugiej strony firma DEF ma obecnie wartość rynkową na akcję wynoszącą 30 USD i spodziewa się 1, 80 USD. Wpisz „Company DEF” w komórce C1. Następnie wpisz „= 30” w komórce C2 i „= 1, 80” w komórce C3. Następnie wpisz „= C2 / C3” w komórce C4. Wynikowy wskaźnik P / E dla spółki DEF wynosi 16, 67.
Ponieważ firma ABC ma wyższy wskaźnik P / E forward niż spółka DEF, oznacza to, że inwestorzy oczekują w przyszłości wyższych zysków od firmy ABC niż firmy DEF.
