Manipulowanie sprawozdaniami finansowymi jest ciągłym problemem w korporacyjnej Ameryce. Mimo że Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) podjęła wiele kroków w celu złagodzenia tego rodzaju nadużyć korporacyjnych, struktury zachęt zarządczych, ogromnej swobody wynikającej z ogólnie przyjętych zasad rachunkowości (GAAP) oraz stale występującego konfliktu interesów między niezależny audytor i klient korporacyjny nadal zapewniają idealne środowisko dla takich działań. Z uwagi na te czynniki inwestorzy, którzy kupują poszczególne akcje lub obligacje, muszą zdawać sobie sprawę z problemów, znaków ostrzegawczych i narzędzi, którymi dysponują, aby złagodzić negatywne skutki tych problemów.
Przyczyny manipulacji sprawozdaniami finansowymi
Istnieją trzy główne powody, dla których kierownictwo manipuluje sprawozdaniami finansowymi. Po pierwsze, w wielu przypadkach wynagrodzenie dyrektorów korporacyjnych jest bezpośrednio związane z wynikami finansowymi firmy. W rezultacie mają bezpośrednią zachętę do malowania różowego obrazu kondycji finansowej firmy w celu spełnienia ustalonych oczekiwań dotyczących wyników i wzmocnienia ich osobistej rekompensaty.
Po drugie, jest to stosunkowo łatwa rzecz do zrobienia. Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB), która ustanawia standardy GAAP, zapewnia znaczną swobodę i interpretację przepisów i metod rachunkowości. Na lepsze lub gorsze, te standardy GAAP zapewniają znaczną elastyczność, dzięki czemu kierownictwo korporacyjne może przedstawić konkretny obraz sytuacji finansowej firmy.
Po trzecie, jest mało prawdopodobne, aby inwestorzy wykryli manipulację finansową ze względu na związek między niezależnym audytorem a klientem korporacyjnym. W Stanach Zjednoczonych firmy z Wielkiej Czwórki i wiele mniejszych regionalnych firm księgowych dominują w środowisku audytu przedsiębiorstw. Podczas gdy podmioty te są reklamowane jako niezależni audytorzy, firmy mają bezpośredni konflikt interesów, ponieważ rekompensują im, często dość znaczne, same firmy, które kontrolują. W rezultacie audytorzy mogą ulec pokusie naginania zasad rachunkowości w celu zobrazowania sytuacji finansowej firmy w sposób, który zapewni zadowolenie klienta - i utrzyma jego działalność.
Jak przetwarzane są sprawozdania finansowe
Jak przetwarzane są sprawozdania finansowe
Istnieją dwa ogólne podejścia do manipulowania sprawozdaniami finansowymi. Pierwszym z nich jest zawyżenie zysków bieżącego okresu w rachunku zysków i strat poprzez sztuczne zawyżanie przychodów i zysków lub poprzez deflację wydatków bieżącego okresu. Takie podejście sprawia, że sytuacja finansowa firmy wygląda lepiej niż w rzeczywistości, aby spełnić ustalone oczekiwania.
Drugie podejście wymaga dokładnie przeciwnej taktyki, która polega na zminimalizowaniu zysków z bieżącego okresu na rachunku zysków i strat poprzez deflację przychodów lub zawyżenie wydatków w bieżącym okresie. Może wydawać się sprzeczne z intuicją, aby sytuacja finansowa firmy wyglądała na gorszą niż jest w rzeczywistości, ale istnieje wiele powodów: odwodzić potencjalnych nabywców; usunięcie wszystkich złych wieści „z drogi”, aby firma wyglądała silniej w przyszłości; zrzucanie ponurych liczb w okres, w którym słabe wyniki można przypisać obecnemu otoczeniu makroekonomicznemu; lub odłożyć dobre informacje finansowe na przyszły okres, kiedy istnieje większe prawdopodobieństwo ich rozpoznania.
Określone sposoby manipulowania sprawozdaniami finansowymi
Jeśli chodzi o manipulacje, istnieje wiele technik księgowych, które są do dyspozycji firmy. Financial Shenanigans (2002) Howarda Schilita przedstawia siedem głównych sposobów, w jaki zarząd firmy manipuluje sprawozdaniami finansowymi firmy.
- Rejestrowanie przychodów przedwcześnie lub wątpliwej jakości
- Rejestrowanie przychodów przed zakończeniem wszystkich usług Rejestrowanie przychodów przed wysyłką produktu Rejestrowanie przychodów z produktów, które nie wymagają zakupu
- Rejestrowanie przychodów ze sprzedaży, które nie miały miejsca Rejestrowanie przychodu z inwestycji jako przychodu Rejestrowanie przychodów uzyskanych z pożyczki jako przychodu
- Zwiększanie zysków poprzez sprzedaż aktywów i rejestrowanie wpływów jako przychody Zwiększanie zysków poprzez klasyfikowanie dochodów lub zysków z inwestycji jako przychodów
- Zbyt wolna amortyzacja Zmiana standardów rachunkowości w celu ułatwienia manipulacji Kapitalizacja normalnych kosztów operacyjnych w celu ograniczenia wydatków poprzez przeniesienie ich z rachunku zysków i strat do bilansu Nieudane odpisanie lub odpis aktywów o obniżonej wartości
- Niezapisywanie wydatków i zobowiązań, gdy przyszłe usługi pozostaną Zmienne założenia rachunkowe w celu ułatwienia manipulacji
- Tworzenie rezerwy na deszczowy dzień jako źródła dochodów w celu zwiększenia przyszłych wyników Odzyskiwanie dochodów
- Przyspieszenie wydatków w bieżącym okresie Zmiana standardów rachunkowości w celu ułatwienia manipulacji, szczególnie poprzez rezerwy na amortyzację i zubożenie
Podczas gdy większość z tych technik dotyczy manipulowania rachunkiem zysków i strat, istnieje również wiele technik manipulowania bilansem, a także zestawieniem przepływów pieniężnych. Co więcej, nawet semantyką sekcji zarządzania i analizy finansów można zmanipulować poprzez zmiękczenie języka akcji używanego przez dyrektorów korporacyjnych z „woli” na „może”, „prawdopodobnie” na „prawdopodobnie” i „dlatego” na „ może." Podsumowując, inwestorzy powinni zrozumieć te kwestie i niuanse oraz zachować czujność przy ocenie sytuacji finansowej firmy.
Manipulacje finansowe poprzez fuzję korporacyjną lub przejęcie
Inna forma manipulacji finansowej może mieć miejsce podczas procesu łączenia lub przejęcia. Jedno klasyczne podejście ma miejsce, gdy kierownictwo próbuje zwiększyć wsparcie dla fuzji lub przejęcia w oparciu przede wszystkim o poprawę szacowanego zysku na akcję połączonych spółek. Spójrzmy na tabelę poniżej, aby zrozumieć, jak odbywa się ten rodzaj manipulacji.
| Proponowane przejęcie firmy | Firma przejmująca | Firma docelowa | Połączone finanse |
| Wspólna cena akcji | 100, 00 $ | 40, 00 USD | - |
| Akcje w obrocie | 100 000 | 50 000 | 120 000 |
| Wartość księgowa kapitału własnego | 10 000 000 $ | 2 000 000 USD | 12 000 000 USD |
| Zyski firmy | 500 000 $ | 200 000 $ | 700 000 $ |
| Zysk na akcję | 5, 00 $ | 4, 00 USD | 5, 83 USD |
Na podstawie danych w powyższej tabeli wydaje się, że proponowane przejęcie spółki docelowej ma sens finansowy, ponieważ zysk na akcję spółki przejmującej zostanie znacznie zwiększony z 5 USD na akcję do 5, 83 USD na akcję. Po przejęciu spółka przejmująca doświadczy wzrostu zysków o 200 000 USD z powodu dodania dochodu od spółki docelowej. Ponadto, biorąc pod uwagę wysoką wartość rynkową akcji zwykłych spółki przejmującej i niską wartość księgową spółki przejmowanej, spółka przejmująca będzie musiała wyemitować jedynie dodatkowe 20 000 akcji, aby dokonać nabycia 2 mln USD. Podsumowując, znaczny wzrost zysków spółki i niewielki wzrost liczby 20 000 akcji zwykłych pozostających w obrocie doprowadzą do bardziej atrakcyjnego zysku na akcję.
Niestety decyzja finansowa oparta głównie na tego rodzaju analizach jest nieodpowiednia i wprowadzająca w błąd, ponieważ przyszły wpływ finansowy takiego przejęcia może być pozytywny, nieistotny, a nawet negatywny. Zysk na akcję spółki przejmującej wzrośnie o istotną kwotę tylko z dwóch powodów i żaden z tych powodów nie ma długoterminowych konsekwencji.
Zabezpieczenie przed manipulacją sprawozdaniami finansowymi
Istnieje wiele czynników, które mogą wpływać na jakość i dokładność danych do dyspozycji inwestora. W rezultacie inwestorzy muszą posiadać praktyczną wiedzę na temat analizy sprawozdań finansowych, w tym silną znajomość stosowania wewnętrznych wskaźników analizy wypłacalności, zewnętrznych wskaźników analizy zbywalności płynności, wskaźników wzrostu i rentowności przedsiębiorstw, wskaźników ryzyka finansowego i wskaźników ryzyka biznesowego. Inwestorzy powinni również dobrze rozumieć, w jaki sposób korzystać z wielokrotnych analiz rynkowych, w tym stosowania wskaźników cena / zysk, wskaźników cena / wartość księgowa, wskaźników cena / sprzedaż oraz wskaźników cena / przepływy pieniężne w celu oceny racjonalności danych finansowych.
Niestety, bardzo niewielu inwestorów detalicznych ma niezbędny czas, umiejętności i zasoby, aby zaangażować się w takie działania i analizy. Jeśli tak, łatwiej im będzie trzymać się tanich, zróżnicowanych i aktywnie zarządzanych funduszy inwestycyjnych. Fundusze te dysponują zespołami zarządzającymi inwestycjami, posiadającymi wiedzę, doświadczenie i doświadczenie, które dogłębnie analizują obraz finansowy firmy przed podjęciem decyzji inwestycyjnej.
Dolna linia
Istnieje wiele przypadków manipulacji finansowych, które sięgają wieków, a współczesne przykłady, takie jak Enron, Worldcom, Tyco International, Adelphia, Global Crossing, Cendant, Freddie Mac i AIG powinny przypominać inwestorom o potencjalnych minach, że mogą spotkanie. Znane rozpowszechnienie i wielkość istotnych problemów związanych z kompilacją sprawozdań finansowych przedsiębiorstw powinny przypominać inwestorom o zachowaniu szczególnej ostrożności przy ich stosowaniu i interpretacji.
Inwestorzy powinni również pamiętać, że niezależni biegli rewidenci odpowiedzialni za dostarczanie skontrolowanych danych finansowych mogą równie dobrze mieć istotny konflikt interesów, który zniekształca prawdziwy obraz finansowy spółki. Niektóre z wyżej wymienionych spraw dotyczących nadużyć korporacyjnych miały miejsce w przypadku zgodności księgowych firm, takich jak nieistniejąca już firma Arthur Anderson. Dlatego nawet oświadczenia audytorów powinny być przyjmowane z odrobiną soli.
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Sprawozdania finansowe
Poszukaj tych czerwonych flag w rachunku zysków i strat
Sprawozdania finansowe
Dostrzeganie kreatywnej rachunkowości w bilansie
Przestępczość i oszustwa
8 sposobów, w jakie firmy gotują książki
Wynagrodzenia i odszkodowania
Opis stanowiska księgowego i średnia pensja
Przestępczość i oszustwa
Największe oszustwa giełdowe wszechczasów
Przestępczość i oszustwa
Typowe wskazówki dotyczące manipulacji sprawozdaniami finansowymi
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Ogólnie przyjęte standardy rewizji finansowej (GAAS) Ogólnie przyjęte standardy rewizji finansowej to zbiór wytycznych dotyczących przeprowadzania kontroli dokumentacji finansowej spółki. więcej Poświadczone sprawozdanie finansowe Poświadczone sprawozdanie finansowe to dokument sprawozdania finansowego, który został zbadany i podpisany przez księgowego. więcej Ogólnie przyjęte zasady rachunkowości (GAAP) GAAP to wspólny zestaw zasad rachunkowości, standardów i procedur, których muszą przestrzegać spółki publiczne w USA podczas sporządzania sprawozdań finansowych. więcej Odpowiednie ujawnianie Odpowiednie ujawnianie to koncepcja rachunkowości potwierdzająca, że wszystkie niezbędne informacje są zawarte w sprawozdaniach finansowych. więcej Raport biegłego rewidenta Raport biegłego rewidenta zawiera opinię biegłego rewidenta na temat zgodności sprawozdań finansowych spółki ze standardami rachunkowości. więcej Rozwadnianie przejęcia Rozwadnianie przejęcia to transakcja przejęcia, która zmniejsza zysk jednostki przejmującej na akcję. więcej