Co to jest wymienna zamiana?
Rozszerzalna zamiana ma wbudowaną opcję, która pozwala dowolnej ze stron przedłużyć tę zamianę w określonych terminach po pierwotnej dacie wygaśnięcia.
Kluczowe dania na wynos
- Rozszerzalna zamiana ma wbudowaną opcję, która pozwala dowolnej ze stron na przedłużenie zamiany w określonych terminach, po upływie pierwotnej daty wygaśnięcia. Oparta na rozszerzalnej zamianie można dostosować do stałej lub ruchomej strony, ale zwykle jest ona wykorzystywana przez płatnika o stałej cenie. Przeciwieństwem swapu z możliwością przedłużenia jest swap, który można anulować lub na żądanie, który daje jednemu kontrahentowi prawo do wcześniejszego rozwiązania umowy.
Zrozumienie rozszerzalnych swapów
Opcja osadzona w rozszerzalnej zamianie może być dostosowana do strony stałej lub ruchomej, ale zwykle jest wykorzystywana przez płatnika o stałej cenie. Przeciwieństwem swapu z możliwością przedłużenia jest swap, który można anulować lub na żądanie, który daje jednemu kontrahentowi prawo do wcześniejszego rozwiązania umowy.
Jeżeli przedsiębiorca sprzedaje swap z możliwością przedłużenia, a płatnik o stałej cenie decyduje się skorzystać z opcji przedłużenia swapu, sprzedawca swap musi nadal płacić uzgodnioną cenę zmienną, co prawdopodobnie spowoduje zamianę na mniej korzystnych warunkach niż z zwykła waniliowa zamiana stałego na zmienną w momencie rozszerzenia.
Rozszerzalna zamiana jest przydatna w przypadku zamiany na towary. Płatnik o stałej cenie może chcieć skorzystać z prawa do przedłużenia swapu, jeżeli cena bazowego papieru wartościowego rośnie, ponieważ płatnik o stałej cenie skorzysta z dalszego płacenia stałej ceny poniżej poziomów rynkowych, jednocześnie otrzymując zmienną cenę odpowiadającą do wyższej ceny rynkowej. Płatnicy o stałej cenie, ponieważ mogą skorzystać z tej funkcji, prawdopodobnie zapłacą premię za opcję rozszerzenia, zwykle płacąc wyższą stałą cenę początkową, niż zapłaciliby za zwykłą zamianę wanilii.
Ryzyko związane z rozszerzalnymi zamianami występuje w dwóch głównych formach. Pierwsza część rozszerzalnej swapy jest po prostu umową swapową, a zatem wiąże się z ryzykiem i cechami związanymi z zwykłym swapiem waniliowym o podobnych warunkach. Jednak rozszerzalna zamiana zawiera również opcję wejścia w inną zamianę (rozszerzenie), a zatem wiąże się z takimi samymi ryzykami i cechami jak swapy.
Rozszerzalne swapy i zamiany
Swapcja jest opcją, która zapewnia jednej stronie prawo, ale nie obowiązek, zawarcia określonej swapu po ustalonej cenie w określonym dniu lub datach wygaśnięcia lub wcześniej. W swapcie „ustalonym z góry” posiadacz swaptu ma prawo do zawarcia swapu towarowego jako płatnik stałej ceny i odbiorca ceny zmiennej, podczas gdy w swapcie „ustalonym” - posiadacz prawo do zawarcia swapu towarowego jako odbiorca ceny stałej i płatnik ceny zmiennej. W obu przypadkach twórca swapcji ma obowiązek wejść w przeciwną stronę swapu towarowego od posiadacza.
W przypadku rozszerzalnego swapu płatnik o stałej cenie ma dostęp do swaptu płatnego. Dodatkowa funkcja rozszerzalnej swapy sprawia, że jest droższa niż zwykła waniliowa zamiana stóp procentowych. Oznacza to, że płatnik o stałej stopie zapłaci wyższą stałą stopę procentową i ewentualnie opłatę za przedłużenie. Dodatkowy koszt można również interpretować jako koszt wbudowanego swaptionu.
