Jaki jest stosunek EV / 2P?
Współczynnik EV / 2P to stosunek stosowany do wyceny spółek naftowych i gazowych. Składa się z wartości przedsiębiorstwa (EV) podzielonej przez sprawdzone i prawdopodobne rezerwy (2P). Wartość przedsiębiorstwa odzwierciedla całkowitą wartość firmy. Sprawdzone i prawdopodobne (2P) odnosi się do rezerw energii, takich jak ropa, które prawdopodobnie zostaną odzyskane.
Wzór na stosunek EV / 2P to
W pobliżu EV / 2P = Rezerwy 2P Wartość przedsiębiorstwa, gdzie: Rezerwy 2P = Całkowite udokumentowane i prawdopodobne rezerwy Wartość przedsiębiorstwa = MC + Całkowite zadłużenie - TCMC = Kapitalizacja rynkowaTC = Łączna gotówka i ekwiwalenty środków pieniężnych
Rezerwy 2P to suma potwierdzonych i prawdopodobnych rezerw. Udokumentowane rezerwy prawdopodobnie zostaną odzyskane, podczas gdy prawdopodobne rezerwy będą mniej prawdopodobne niż odzyskane. Suma potwierdzonych i prawdopodobnych rezerw jest reprezentowana przez 2P.
Jak obliczyć współczynnik EV / 2P
- Uzyskaj lub oblicz wartość przedsiębiorstwa. EV jest często obliczane dla inwestorów, ale jeśli nie, dodaj razem kapitalizację rynkową i całkowite zadłużenie i odejmij gotówkę. Podłącz wartość EV do licznika. Podłącz wartość rezerwową 2P do mianownika i podziel ją na EV.
Co mówi Ci stosunek EV / 2P?
Wartość przedsiębiorstwa w porównaniu ze sprawdzonymi i prawdopodobnymi rezerwami jest miarą, która pomaga analitykom zrozumieć, jak dobrze zasoby firmy będą wspierać jej działalność i rozwój. Idealnie stosunek EV / 2P nie powinien być stosowany osobno, ponieważ nie wszystkie rezerwy są takie same. Jednak nadal może być ważnym wskaźnikiem, jeśli niewiele wiadomo na temat przepływów pieniężnych firmy.
Rezerwy mogą być udowodnione, prawdopodobne lub możliwe. Udokumentowane rezerwy są zwykle znane jako 1P, a wielu analityków nazywa je P90 lub ma 90% prawdopodobieństwa ich wytworzenia. Prawdopodobne rezerwy są określane jako P50 lub z 50% pewnością wydobycia. W połączeniu ze sobą jest określane jako 2P.
Gdy wielokrotność EV / 2P jest wysoka, oznacza to, że firma handluje z premią za daną ilość ropy naftowej w ziemi. Natomiast niska wartość sugerowałaby potencjalnie niedocenioną firmę.
Współczynnik EV / 2P jest porównywalny z innymi bardziej powszechnymi wskaźnikami stosowanymi w wycenie, takimi jak wartość przedsiębiorstwa lub wskaźniki P / E. Wskaźniki te wyrażają wartość firmy jako wielokrotność zysków lub aktywów.
Ważne jest, aby porównać współczynnik EV / 2P firmy ze współczynnikami podobnych firm oraz z historycznymi wartościami tego współczynnika. Korzystanie z porównań historycznych i branżowych może pomóc inwestorom ustalić, czy firma jest niedowartościowana, przeszacowana lub uczciwie wyceniona.
Kluczowe dania na wynos
- Wartość przedsiębiorstwa w porównaniu ze sprawdzonymi i prawdopodobnymi rezerwami jest miarą, która pomaga analitykom zrozumieć, jak dobrze zasoby firmy będą wspierać jej działalność i wzrost. Wskaźnik EV / 2P to stosunek stosowany do wyceny spółek naftowych i gazowych. Składa się z wartości przedsiębiorstwa (EV) podzielonej przez sprawdzone i prawdopodobne rezerwy (2P). Ważne jest, aby porównać współczynnik EV / 2P firmy ze współczynnikami podobnych firm oraz z historycznymi wartościami tego współczynnika.
Przykład stosunku EV / 2P
Załóżmy, że firma naftowa ma wartość przedsiębiorstwa 2 miliardy USD oraz udokumentowane i prawdopodobne rezerwy 100 milionów baryłek:
W pobliżu EV / 2P = 100 milionów USD 2 miliardy USD = 20
Współczynnik EV / 2P = 20 lub firma ma wielokrotność 20. Innymi słowy, firma jest wyceniana na 20-krotność wartości przedsiębiorstwa do rezerw 2P.
To, czy 20-krotność jest wysoka, niska czy uczciwie wyceniona, zależy od innych firm naftowych w tej samej branży.
Różnica między współczynnikiem EV / 2P a EV / EBITDA
Wartość przedsiębiorstwa w porównaniu do zysków przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją jest również nazywana wielokrotnością przedsiębiorstwa. Wskaźnik EV / EBITDA porównuje wolną od zadłużenia działalność naftową i gazową do EBITDA. Jest to ważna miara, ponieważ firmy naftowe i gazowe zwykle mają duże długi, a EV obejmuje koszty ich spłaty. Dzięki zmniejszeniu zadłużenia analitycy mogą sprawdzić, jak dobrze firma jest wyceniana.
Z drugiej strony współczynnik EV / 2P wykorzystuje również wartość przedsiębiorstwa w formule, ale zamiast wykorzystywać EBITDA, stosunek obejmuje sprawdzone i prawdopodobne rezerwy (2P). Współczynnik EV / 2P jest ważny przy ocenie potencjalnego lub możliwego wzrostu spółki naftowej, ponieważ prawdopodobnie uda się odzyskać potwierdzone i prawdopodobne rezerwy (2P).
Ograniczenia stosunku EV / 2P
Jak wspomniano wcześniej, wskaźnik EV / 2P uwzględnia w swoich obliczeniach całkowite zadłużenie, ponieważ wartość przedsiębiorstwa obejmuje również całkowite zadłużenie. Firmy naftowe zazwyczaj niosą ze sobą znaczne kwoty zadłużenia w swoich bilansach, co jest normalne w branży. Dług wykorzystywany jest do finansowania platform wiertniczych, sprzętu i kosztów poszukiwań.
W rezultacie dodatkowy dług spowodowałby, że EV spółek naftowych miałyby znacznie wyższą wycenę niż większość innych branż, które mają mniejsze zadłużenie. Inwestorzy powinni zdawać sobie sprawę z unikatowych struktur kapitałowych spółek naftowych i gazowych, stosując dowolne wskaźniki wyceny, w tym wskaźnik EV / 2P.
