Niedawna decyzja Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, aby nie klasyfikować bitcoinów i eteru jako papierów wartościowych, powinna wywołać wyższe ceny kryptowalut i tak się stało - przez krótki czas. Pomimo gwałtownego wzrostu cen głównych monet rynek w dużej mierze pochłonął szok po ogłoszeniu i powrócił do tych samych poziomów, na których kryptowaluty krążą od kilku tygodni.
Krótkie odbicie wywołało ważne pytania na temat rynku, a mianowicie dlaczego hossa, której wielu się spodziewało, nie została zrealizowana. Po tym, jak ceny wróciły do ostatniego zakresu, stało się jasne, że ogłoszenie nie było tak podnoszące na duchu, jak oczekiwano, i niewiele zrobiło, aby rozwiązać wiele problemów, które pozostają endemiczne na rynku kryptograficznym.
Po pierwsze, podczas gdy bitcoiny i etherem zostały ostatecznie podzielone na kategorie, reszta rynku kryptowalut utknęła w szarej strefie w odniesieniu do regulacji. Co więcej, decyzja, choć pozytywna dla niektórych inwestorów instytucjonalnych, niewiele wpłynęła na opinię sektora instytucjonalnego. Podsumowując, czynniki te łącznie wpłynęły na presję na ceny BTC i ETH i nie ma pewności, że zostaną one wkrótce usunięte, co dodatkowo tłumi optymizm co do potencjalnego wznowienia rynku.
Krótki, ale niezrównoważony skok
Ceny ETH i BTC rzeczywiście wzrosły po ogłoszeniu SEC, przy wzroście wartości ETH aż o 11%, a BTC o 5% więcej. Jednak ETH wkrótce spadł i choć od tego czasu wyzdrowiał, jest daleki od hossy, której wielu się spodziewało. Żadna moneta nie była w stanie odzyskać szczytów, które osiągnęły pod koniec 2017 roku. Ten brak wprowadzenia na rynek zdziwił wielu byków kryptograficznych, które przewidywały ogromny napływ gotówki po usunięciu potencjalnie paraliżującej klasyfikacji SEC.
Klasyfikacja BTC, ETH i innych kryptowalut jako papierów wartościowych oznacza, że podlegałyby one znacznie surowszym regulacjom niż obecnie, kiedy są technicznie uważane za towary. Papiery wartościowe, zgodnie z definicją testu Howey, podlegają ścisłym przepisom dotyczącym ujawniania i archiwizacji, które radykalnie zmieniłyby sposób działania transakcji i handlu kryptowalutami. Podczas gdy debata na temat tego, czy bitcoiny, ethereum i inne monety spełniają kryteria testu Howey Test, pozostaje kontrowersyjna, oczekiwano, że decyzja SEC uwolni cenę bitcoin. Usunięcie przeszkód regulacyjnych oznaczałoby sekurytyzację, rynek miał eksplodować.
Ceny pozostają powiązane
Niemniej jednak ceny BTC i ETH pozostały względnie płaskie po masowym spadku na początku roku. Poza guzem cenowym SEC nadal istnieją czynniki wpływające na trwałość wzrostu cen. Jednym z największych przewidywań obserwatorów branży i entuzjastów kryptografii jest pojawienie się pieniędzy instytucjonalnych, co stanowiłoby potencjalnie ogromny zastrzyk płynności na rynek.
Utrata klasyfikacji bezpieczeństwa oznacza, że kryptowaluty pozostaną zbyt nieuregulowane dla gustów wielu funduszy unikających ryzyka, co ograniczy ich udział w rynku. Ponadto główne instytucje finansowe nadal zdecydowanie przeciwdziałają kryptografii. Przejawia się to w trudnościach dla handlowców, takich jak zakazy używania karty kredytowej do szyfrowania i wiele innych. Chociaż ostatnie sygnały wskazują, że ogólne podejście SEC jest pozytywne w stosunku do rynków kryptowalut, w krótkim okresie oczekuje się niewielkich postępów i prawdopodobnie okaże się to w najlepszym razie fragmentaryczne.
Innym ważnym problemem powstrzymującym kryptowaluty jest sam rynek. Ze względu na sposób, w jaki bitcoiny i inne kryptowaluty uległy rozszerzeniu, duża liczba monet zwykle koncentruje się w kilku portfelach lub konsorcja mogą zmawiać się w celu manipulowania cenami w zasadniczo nieuregulowanym ekosystemie.
Yaniv Altshuler, CEO i założyciel platformy analitycznej opartej na sztucznej inteligencji Endor twierdzi, że firma „przeanalizowała aktywność blockchain na kilka tygodni przed tym ogłoszeniem i wykryła tworzenie się kilku struktur - z których każda zawiera dziesiątki tysięcy portfeli. formacje są pozornie zdecentralizowane, ale wykazują wysoce skorelowane zachowanie. W dniach poprzedzających ogłoszenie zauważyliśmy, że podmioty te zaczęły gromadzić duże ilości ETH i BTC. Podejrzewamy, że oznacza to istnienie wcześniejszych informacji, które były znane każdemu, kto operował ta duża kolekcja portfeli. To zachowanie działało częściowo jako „poduszka”, tworząc wczesne zapotrzebowanie przed ogłoszeniem i absorbując część popytu, który powstał po nim, uwalniając tokeny z powrotem na rynek ”.
Ci „operatorzy” wywierają znaczący wpływ i podejrzewano, że manipulują cenami i zniekształcają je dla własnych korzyści.
Pojawiają się również pytania dotyczące szerszego wpływu decyzji SEC. Podczas gdy ogłoszenie koncentrowało się na BTC i ETH, niewiele było wzmianek o innych prawie 1600 kryptowalutach. Powoduje to, że monety te znajdują się w stanie zawieszenia, a większość inwestorów instytucjonalnych niechętnie naraża się znacząco na klasę aktywów tylko po to, by ponieść koszty regulacyjne i związane z przestrzeganiem przepisów.
Nie udało się uruchomić Crypto
Pomimo szumu wokół decyzji klasyfikacyjnej SEC, w rzeczywistości kryptowaluty prawdopodobnie nie zobaczą kolejnego szaleństwa zbliżonego do akcji cenowej w 2017 roku w krótkim okresie. Ceny pozostały w dużej mierze stabilne, ale od miesięcy nie były w stanie utrzymać przedłużonego wzrostu. Nawet po usunięciu kajdanek regulacyjnych rynek musi stawić czoła problemom, które powstrzymywały go do tej pory. Jest mało prawdopodobne, aby inwestorzy instytucjonalni pozostali na marginesie w nieskończoność, ponieważ organy regulacyjne ostatecznie wyjaśnią swoją pozycję. Do tego czasu krypty pozostają związane własnymi strukturami. Pomimo decentralizacji, którą zapewniają, gromadzenie bogactwa w kilku portfelach pozostanie problematyczne. W międzyczasie szybszym rozwiązaniem byłoby osiągnięcie przez rynek masy krytycznej użytkowników, co może bardzo dobrze objawić się wcześniej niż później.
