Nierówność dochodowa jest pojęciem, że większość bogactwa narodowego znajduje się w posiadaniu niewielkiego odsetka osób z wyższej klasy dochodowej. Chociaż nierówności są na pewnym poziomie nieuniknione, banki centralne i rząd na całym świecie walczą o jej wzrost w ciągu ostatnich dziesięciu lat. W odpowiedzi na wielką recesję niekonwencjonalna polityka pieniężna - a mianowicie luzowanie ilościowe - podniosła ceny aktywów do rekordowych poziomów, co zapoczątkowało niekończącą się debatę na temat nierówności.
Łagodzenie ilościowe
Łagodzenie ilościowe różni się od tradycyjnej polityki bankowości centralnej. W przeszłości Rezerwa Federalna miała za zadanie kupować lub sprzedawać obligacje rządowe. Kupowanie obligacji wstrzykuje pieniądze do gospodarki, a sprzedaż obligacji zabiera pieniądze z gospodarki. W ten sposób Fed może kontrolować podaż pieniądza. Im więcej pieniędzy jest wprowadzanych do gospodarki, tym niższy jest ich koszt (stopy procentowe). Dlatego niskie stopy procentowe powinny prowadzić do wzrostu gospodarczego.
Zamiast pompować pieniądze do gospodarki poprzez zakup obligacji skarbowych, QE to kupowanie papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS) i bonów skarbowych. W odpowiedzi na kryzys finansowy Rezerwa Federalna przeprowadziła trzy rundy QE, w wyniku których bilans Fedu wzrósł do 4, 5 bln USD. Pieniądze te trafiły do gospodarki za pośrednictwem rynków kapitałowych, co spowodowało wzrost zadłużenia przedsiębiorstw, które wykorzystano na przejęcia i skup akcji, co przyczyniło się do wzrostu cen akcji.
QE: Niepowodzenie czy sukces?
Konsensus jest taki, że QE było sukcesem. W 2008 r. System finansowy znalazł się na krawędzi upadku. Bez środków finansowych zastrzyk pieniędzy przez Fed spowodował całkowite załamanie systemu bankowego. Systemowy charakter kryzysu bankowego przyniósł podobne programy prowadzone przez Bank of England, Europejski Bank Centralny (EBC) i Bank of Japan (BOJ).
Krytycy programu QE niekoniecznie nie zgadzają się z tym przedsięwzięciem, ale bardziej rozmiarem i długością. Przy prawie 5 bilionach dolarów aktywów i trwającym dekadę okresie niskich stóp procentowych amerykański rynek akcji wzrósł do rekordowych poziomów. Jednak gospodarka nie pasowała do entuzjazmu; wzrost pozostał poniżej 3%, inflacja poniżej 2%, a płace uległy stagnacji. Chociaż ogólne bogactwo wzrosło, nie przyniosło ono korzyści niższej klasie średniej.
Szybkie działania banków centralnych wyciągnęły amerykańską gospodarkę z dziury szybciej niż wielu się spodziewało. Wywołało to jednak niezamierzone konsekwencje.
Nierówność dochodów
Niektórzy uważają, że Rezerwa Federalna przyczyniła się do trudnej sytuacji w zakresie nierówności dochodów z QE, twierdząc, że zwiększyła różnicę dochodów. Gdy giełda gwałtownie rosła, płace uległy stagnacji, a przy tanim pieniądzu na stole jedynymi ludźmi, którzy mogli skorzystać, byli bogaci.
Innymi słowy, QE: polityka pieniężna dla bogatych.
