Spis treści
- Co to jest preferowane akcje?
- Brak bezpośredniej korzyści podatkowej
- Preferowane korzyści z udziału
Preferowane akcje to klasa własności w korporacji, która zapewnia wyższe roszczenia do swoich aktywów i zysków w porównaniu do akcji zwykłych. Emisja akcji uprzywilejowanych nie ma bezpośrednich korzyści podatkowych w porównaniu z innymi formami finansowania, takimi jak akcje zwykłe lub dług. Istnieje jednak kilka powodów, dla których firma decyduje się na oferowanie preferowanych akcji, z których wszystkie odnoszą się do korzyści finansowych, które zapewnia.
Kluczowe dania na wynos
- Preferowane akcje są hybrydową formą kapitału emitowanego przez firmy, które są oparte na akcjach, ale wypłacają stabilną dywidendę tak, jakby były długiem. Ponieważ dywidendy wypłacone wykorzystują dolary po opodatkowaniu, akcje uprzywilejowane nie oferują firmie natychmiastowego odliczenia podatkowego, podobnie jak odsetki zapłacone od zadłużenia. Jest jeszcze kilka korzyści dla spółki z tytułu emisji akcji uprzywilejowanych, takich jak brak praw głosu dla akcjonariuszy, łatwość gromadzenia kapitału i brak dodatkowego obciążenia długiem.
Co to jest preferowane akcje?
Preferowane akcje wywodzą swoją nazwę od faktu, że posiadają prawie wszystkie przywileje w stosunku do akcji zwykłych spółki. Preferowani właściciele akcji są wypłacani przed zwykłymi akcjonariuszami w przypadku likwidacji spółki. Preferowani akcjonariusze korzystają ze stałej dywidendy, która, choć nie jest absolutnie gwarantowana, jest jednak zasadniczo uważana za obowiązek, który spółka musi zapłacić.
Preferowanym akcjonariuszom należy wypłacić należne dywidendy, zanim spółka będzie mogła wypłacić dywidendy zwykłym akcjonariuszom. Preferowane akcje są sprzedawane po wartości nominalnej i wypłacane są w formie regularnej dywidendy, która stanowi procent wartości nominalnej. Preferowani akcjonariusze zwykle nie mają praw głosu, które posiadają zwykli akcjonariusze, ale mogą im zostać przyznane specjalne prawa głosu.
Dlaczego nie ma bezpośredniej korzyści podatkowej
Uprzywilejowane akcje w rzeczywistości nie oferują spółce emitującej bezpośredniej korzyści podatkowej. Powodem tego jest fakt, że akcje uprzywilejowane, które są formą kapitału własnego, są zobowiązane do stałej dywidendy pieniężnej wypłacanej w dolarach po opodatkowaniu. To samo dotyczy akcji zwykłych. Jeśli dywidendy są wypłacane, zawsze wykorzystuje się dolary po opodatkowaniu, a zatem nie oferuje bieżącego odliczenia podatku.
Uprzywilejowane akcje są uważane za dług, ponieważ płacą stałą stopę jak obligacja (inwestycja dłużna). Wynika to z faktu, że koszty odsetek od obligacji można odliczyć od podatku - podczas gdy akcje uprzywilejowane płacą dolarami po opodatkowaniu - akcje uprzywilejowane są uważane za droższe środki finansowania.
Emisja akcji uprzywilejowanych ma tę przewagę nad obligacjami, że spółka może przestać dokonywać płatności za akcje uprzywilejowane, jeżeli nie jest w stanie przestać dokonywać płatności za obligacje bez zbankrutowania.
Dlaczego emitowanie akcji uprzywilejowanych przynosi korzyści firmom
Istnieje kilka powodów, dla których emisja akcji uprzywilejowanych jest korzystna dla firm. Preferowane akcje stanowią prostszy sposób na pozyskanie znacznego kapitału niż sprzedaż akcji zwykłych. Wartość nominalna, dla której firmy oferują uprzywilejowane akcje, jest często znacznie wyższa niż zwykła cena akcji.
Firmy często oferują akcje uprzywilejowane przed oferowaniem akcji zwykłych, gdy firma nie osiągnęła jeszcze poziomu sukcesu, który sprawiłby, że byłaby wystarczająco atrakcyjna dla dużej liczby inwestorów detalicznych. Sprzedaż akcji uprzywilejowanych zapewnia spółce kapitał niezbędny do wzrostu.
Preferowane akcje oferują również firmom pewną elastyczność finansową. Dywidendy należne uprzywilejowanym akcjonariuszom można odroczyć na pewien czas, jeśli spółka doświadczy niespodziewanych problemów z przepływami pieniężnymi.
Odroczoną dywidendę zasadniczo uznaje się za należną uprzywilejowanym akcjonariuszom, płatną w pewnym momencie w przyszłości, ale ich odroczenie może mieć kluczowe znaczenie dla pomocy spółce w pokonywaniu różnic w okresie trudności finansowych. Jest to jeden ze sposobów odróżnienia akcji uprzywilejowanych od obligacji, ponieważ firma, która nie spłaci odsetek należnych od obligacji, byłaby zwykle uważana za niewywiązującą się z płatności i tym samym ryzykująca bankructwo.
Jedną z zalet emisji akcji uprzywilejowanych jest to, że do celów finansowych nie odzwierciedlają one dodatkowego zadłużenia w księgach finansowych spółki - w końcu jest to nadal kapitał własny. To faktycznie może zaoszczędzić pieniądze dla firmy na dłuższą metę. Gdy firma będzie szukała finansowania dłużnego w przyszłości, otrzyma niższą stopę, ponieważ okaże się, że obciążenie zadłużeniem jest niższe, co z kolei powoduje, że firma płaci mniej za przyszłe zadłużenie.
Akcje uprzywilejowane również nie mają prawa głosu, dlatego przynoszą kolejną korzyść, ponieważ emisja akcji uprzywilejowanych nie osłabia prawa głosu z akcji zwykłych spółki.
