Co to jest rozcieńczanie?
Rozwodnienie (znane również jako rozwodnienie akcji lub kapitału własnego) ma miejsce, gdy spółka emituje nowe akcje, co powoduje zmniejszenie procentu własności dotychczasowego akcjonariusza tej spółki. Rozwodnienie akcji może również nastąpić, gdy posiadacze opcji na akcje, tacy jak pracownicy spółki lub posiadacze innych możliwych papierów wartościowych, wykonują swoje opcje. Gdy liczba akcji pozostających w obrocie wzrasta, każdy istniejący akcjonariusz posiada mniejszy lub rozwodniony procent spółki, przez co każdy udział jest mniej wartościowy.
Roztwór
Zrozumienie rozcieńczenia
Rozcieńczanie to po prostu pocięcie ciasta na więcej kawałków. Będzie ich więcej, ale każdy będzie mniejszy. Tak więc nadal dostaniesz kawałek ciasta tylko, że będzie mniejszy niż się spodziewałeś, co często nie jest pożądanym rezultatem.
Udział akcji reprezentuje własność tej spółki. Gdy zarząd decyduje się na upublicznienie swojej spółki, zwykle w drodze pierwszej oferty publicznej (IPO), sankcjonuje liczbę akcji, które będą początkowo oferowane. Ta liczba zaległych akcji jest powszechnie nazywana „zmienną”. Jeśli ta firma wydaje dodatkowe zapasy (często nazywane ofertami wtórnymi), oficjalnie rozwodniły swoje zapasy. Akcjonariusze, którzy kupili pierwszą ofertę publiczną, mają teraz mniejszy udział w spółce.
Chociaż wpływa to przede wszystkim na własność spółki, rozwodnienie zmniejsza również EPS akcji (dochód netto podzielony przez „zmienną kwotę”), co często obniża ceny akcji. Z tego powodu wiele spółek publicznych oblicza zarówno EPS, jak i EPS rozwodniony, co jest zasadniczo „scenariuszem co-jeśli”. Rozwodniony EPS zakłada, że potencjalnie rozwadniające papiery wartościowe zostały już zamienione na akcje pozostające w obrocie, zwiększając w ten sposób mianownik („float”).
Rozwodnienie akcji może nastąpić za każdym razem, gdy firma potrzebuje dodatkowego kapitału, ponieważ nowe akcje są emitowane na rynkach publicznych. Potencjalnym minusem rozwodnienia akcji jest to, że kapitał, jaki spółka uzyskuje ze sprzedaży dodatkowych akcji, może poprawić rentowność spółki i wartość jej akcji.
Zrozumiałe jest, że rozwodnienie akcji nie jest zwykle postrzegane pozytywnie przez obecnych akcjonariuszy, a firmy czasami inicjują programy skupu akcji, aby ograniczyć rozwodnienie. Podziały zapasów wprowadzone przez spółkę nie zwiększają ani nie zmniejszają rozwodnienia. W sytuacjach, w których firma dzieli swoje akcje, obecni inwestorzy otrzymują dodatkowe akcje, utrzymując swój procentowy udział w spółce bez zmian.
Kluczowe dania na wynos
- Rozwadnianie ma miejsce, gdy firma emituje nowe akcje, co powoduje zmniejszenie istniejącego udziału akcjonariusza w tej spółce. Rozcieńczanie zmniejsza EPS akcji (dochód netto podzielony przez zmienną zmienną), co często obniża ceny akcji. Rozcieńczanie jest jednym ze sposobów, w jaki firma może pozyskać dodatkowe fundusze, chociaż dotychczasowi akcjonariusze zwykle nie są zachwyceni
Ogólny przykład rozcieńczenia
Załóżmy, że spółka wyemitowała 100 akcji na 100 indywidualnych akcjonariuszy. Każdy akcjonariusz jest właścicielem 1% spółki. Jeśli następnie spółka złoży drugą ofertę i wyemituje 100 nowych akcji dla 100 kolejnych akcjonariuszy, każdy akcjonariusz posiada tylko 0, 5% spółki. Mniejszy procent własności zmniejsza również siłę głosu każdego inwestora.
Przykład rozcieńczenia w realnym świecie
Często spółka publiczna rozpowszechnia zamiar emisji nowych akcji, tym samym rozrzedzając swoją obecną pulę kapitału na długo przed faktyczną realizacją. Pozwala to inwestorom, zarówno nowym, jak i starym, odpowiednio planować. Na przykład MGT Capital złożył oświadczenie pełnomocnika w dniu 8 lipca 2016 r., W którym nakreślono plan opcji na akcje dla nowo mianowanego dyrektora generalnego, Johna McAfee. Ponadto oświadczenie upowszechniło strukturę niedawnych przejęć spółek, zakupionych za kombinację gotówki i akcji.
Oczekuje się, że zarówno plan opcji menedżerskich, jak i przejęcia rozwodnią obecną pulę akcji pozostających w obrocie. Ponadto pełnomocnictwo zawierało propozycję emisji nowych autoryzowanych akcji, co sugeruje, że spółka spodziewa się większego rozwodnienia w najbliższym czasie.
