Co to jest spirala deflacyjna?
Spirala deflacyjna to reakcja cenowa na kryzys gospodarczy prowadząca do obniżenia produkcji, obniżenia płac, zmniejszenia popytu i wciąż niższych cen. Deflacja ma miejsce, gdy spadają ogólne poziomy cen, w przeciwieństwie do inflacji, która ma miejsce, gdy rosną ogólne poziomy cen. Kiedy nastąpi deflacja, banki centralne i władze monetarne mogą wprowadzić ekspansywną politykę pieniężną, aby pobudzić popyt i wzrost gospodarczy. Jeśli jednak wysiłki polityki pieniężnej zakończą się niepowodzeniem z powodu większej niż oczekiwano słabości gospodarki lub ponieważ docelowe stopy procentowe są już zerowe lub bliskie zeru, spirala deflacyjna może wystąpić nawet przy ekspansywnej polityce pieniężnej. Taka spirala stanowi błędne koło, w którym łańcuch wydarzeń wzmacnia początkowy problem.
Deflacja
Wyjaśnienie spirali deflacyjnych
Spirala deflacyjna zwykle występuje w okresach kryzysu gospodarczego, takich jak recesja lub depresja, gdy produkcja gospodarcza zwalnia, a popyt na inwestycje i konsumpcję wysycha. Może to prowadzić do ogólnego spadku cen aktywów, ponieważ producenci są zmuszeni zlikwidować zapasy, których ludzie nie chcą już kupować. Zarówno konsumenci, jak i firmy zaczynają utrzymywać płynne rezerwy pieniężne, aby chronić przed dalszymi stratami finansowymi. Im więcej pieniędzy się oszczędza, tym mniej pieniędzy wydaje się, co dodatkowo zmniejsza łączny popyt. W tym momencie obniżają się również oczekiwania ludzi dotyczące przyszłej inflacji i zaczynają gromadzić pieniądze. Konsumenci mają mniejszą motywację do wydawania pieniędzy dzisiaj, kiedy mogą racjonalnie oczekiwać, że ich pieniądze będą miały jutro większą siłę nabywczą.
Spirala deflacyjna i recesja
Podczas recesji popyt spada, a firmy produkują mniej. Niski popyt na daną podaż równa się niskim cenom. Ponieważ produkcja zmniejsza się, aby uwzględnić niższy popyt, firmy zmniejszają siłę roboczą, co powoduje wzrost bezrobocia. Te bezrobotne osoby mogą mieć trudności ze znalezieniem nowej pracy podczas recesji i ostatecznie wyczerpią swoje oszczędności, aby związać koniec z końcem, ostatecznie nie wywiązując się z różnych zobowiązań dłużnych, takich jak hipoteki, kredyty samochodowe, kredyty studenckie i karty kredytowe. Narastające nieściągalne długi przenoszą się przez gospodarkę do sektora finansowego, który musi następnie odpisać je jako straty. Instytucje finansowe zaczynają upaść, usuwając z systemu tak potrzebną płynność, a także ograniczając podaż kredytów dla osób szukających nowych pożyczek.
Spirala deflacyjna: jak reagować
Uważano, że deflacja ostatecznie wyleczy się, ponieważ ekonomiści sądzili, że niskie ceny pobudzą popyt. Później, podczas Wielkiego Kryzysu, ekonomiści zakwestionowali to założenie i argumentowali, że banki centralne muszą interweniować, aby zwiększyć popyt, obniżając podatki lub zwiększając wydatki rządowe. Korzystanie z polityki pieniężnej w celu pobudzenia popytu ma jednak pewne pułapki. Na przykład polityka niskich stóp procentowych stosowana w Japonii i Stanach Zjednoczonych w latach 90. i 2000., która miała na celu złagodzenie wstrząsów na giełdzie, pokazała, że częstym rezultatem są rażąco wysokie ceny aktywów i zbyt duże zadłużenie, co może prowadzić do deflacja i sama spirala deflacyjna.
