Co to jest instrument dłużny?
Instrument dłużny jest narzędziem, które jednostka może wykorzystać do pozyskania kapitału. Jest to udokumentowany, wiążący obowiązek, który zapewnia podmiotowi środki finansowe w zamian za obietnicę spłaty pożyczkodawcy lub inwestora zgodnie z warunkami umowy. Kontrakty na instrumenty dłużne zawierają szczegółowe postanowienia dotyczące transakcji, takie jak zastosowane zabezpieczenia, stopa oprocentowania, harmonogram płatności odsetek oraz ramy czasowe do terminu wymagalności, jeśli dotyczy.
Co to są instrumenty dłużne?
Zrozumienie instrumentów dłużnych
Każdy rodzaj instrumentu sklasyfikowanego przede wszystkim jako dług można uznać za instrument dłużny. Instrumenty dłużne to narzędzia, które osoba fizyczna, jednostka rządowa lub jednostka gospodarcza mogą wykorzystać w celu uzyskania kapitału. Instrumenty dłużne zapewniają kapitał podmiotowi, który obiecuje spłacić kapitał w miarę upływu czasu. Karty kredytowe, linie kredytowe, pożyczki i obligacje mogą być wszelkiego rodzaju instrumentami dłużnymi.
Zazwyczaj termin instrument dłużny koncentruje się przede wszystkim na kapitale dłużnym pozyskanym przez podmioty instytucjonalne. Podmioty instytucjonalne mogą obejmować rządy oraz zarówno prywatne, jak i publiczne firmy. Do celów rachunkowości finansowej ogólne zasady rachunkowości przyjęte przez Radę ds. Standardów Rachunkowości (GAAP) oraz Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej (MSSF) Rady Międzynarodowych Standardów Rachunkowości mogą mieć pewne wymagania dotyczące sprawozdawczości różnych rodzajów instrumentów dłużnych na sprawozdaniach finansowych jednostki.
Rynki emisji dla zinstytucjonalizowanych podmiotów różnią się znacznie w zależności od rodzaju instrumentu dłużnego. Karty kredytowe i linie kredytowe są rodzajem instrumentu dłużnego, którego instytucja może użyć w celu uzyskania kapitału. Te odnawialne linie zadłużenia mają zwykle prostą strukturę i tylko jednego pożyczkodawcę. Nie są one zazwyczaj kojarzone z pierwotnym lub wtórnym rynkiem sekurytyzacji. Bardziej złożone instrumenty dłużne będą wymagały zaawansowanej strukturyzacji kontraktów i zaangażowania wielu kredytodawców lub inwestorów, zwykle inwestujących za pośrednictwem zorganizowanego rynku.
Struktura i rodzaje instrumentów
Dług jest zazwyczaj najlepszym wyborem do pozyskiwania kapitału instytucjonalnego, ponieważ ma określony harmonogram spłat, a tym samym niższe ryzyko, które pozwala na niższe płatności odsetek. Dłużne papiery wartościowe są bardziej złożonym rodzajem instrumentu dłużnego, który wymaga bardziej rozbudowanej strukturyzacji. Jeżeli jednostka instytucjonalna decyduje się na strukturyzację długu w celu pozyskania kapitału od wielu pożyczkodawców lub inwestorów za pośrednictwem zorganizowanego rynku, zwykle jest to określane jako instrument dłużny. Dłużne instrumenty zabezpieczające są złożonymi, zaawansowanymi instrumentami dłużnymi o strukturze emisji wielu inwestorów. Niektóre z najczęstszych instrumentów dłużnych obejmują: amerykańskie obligacje skarbowe, obligacje komunalne i obligacje korporacyjne. Podmioty emitują te instrumenty dłużne, ponieważ struktura emisji pozwala na pozyskanie kapitału od wielu inwestorów. Dłużne papiery wartościowe mogą być skonstruowane według terminów zapadalności krótkoterminowych lub długoterminowych. Krótkoterminowe dłużne papiery wartościowe są spłacane inwestorom i zamykane w ciągu jednego roku. Długoterminowe dłużne papiery wartościowe wymagają płatności na rzecz inwestorów przez okres dłuższy niż jeden rok. Podmioty zazwyczaj konstruują oferty papierów dłużnych na spłaty od jednego miesiąca do 30 lat.
Poniżej znajduje się zestawienie niektórych z najczęstszych instrumentów dłużnego zabezpieczenia wykorzystywanych przez podmioty do pozyskiwania kapitału.
Amerykańskie obligacje skarbowe występują w wielu formach oznaczonych na całej krzywej dochodowości amerykańskiego Skarbu Państwa. Departament Skarbu USA emituje instrumenty dłużne na okres jednego miesiąca, dwóch miesięcy, trzech miesięcy, sześciu miesięcy, jednego roku, dwóch lat, trzech lat, pięciu lat, siedmiu lat, 10 lat, 20- rok i 30-letni termin zapadalności. Każda z tych ofert jest instrumentem zabezpieczenia dłużnego oferowanym przez rząd USA całemu społeczeństwu w celu pozyskania kapitału na finansowanie rządu.
Obligacje komunalne są rodzajem instrumentu dłużnego emitowanego przez agencje rządu USA w celu finansowania projektów infrastrukturalnych. Inwestorzy miejskich papierów wartościowych są przede wszystkim inwestorami instytucjonalnymi, takimi jak fundusze wspólnego inwestowania.
Obligacje korporacyjne są rodzajem papierów dłużnych, które jednostka może zorganizować w celu pozyskania kapitału od całej inwestującej publiczności. Inwestorzy instytucjonalni w fundusze wspólnego inwestowania są zwykle jednymi z najwybitniejszych inwestorów w obligacje korporacyjne, ale osoby mające dostęp do usług maklerskich mogą również mieć możliwość inwestowania w emisję obligacji korporacyjnych. Obligacje korporacyjne mają również aktywny rynek wtórny, z którego korzystają zarówno inwestorzy indywidualni, jak i instytucjonalni.
Firmy tworzą obligacje korporacyjne o różnych terminach zapadalności. Struktura terminów zapadalności obligacji korporacyjnych ma wpływ na stopę procentową oferowaną przez obligację.
Na rynku istnieje również wiele alternatywnych produktów strukturyzowanych dłużnych papierów wartościowych, wykorzystywanych głównie przez instytucje finansowe jako instrumenty dłużne. Oferty te obejmują pakiet aktywów wyemitowanych jako zabezpieczenie dłużne. Instytucje finansowe lub agencje finansowe mogą zdecydować o połączeniu produktów ze swojego bilansu w jedną ofertę instrumentów dłużnych. Jako instrument zabezpieczający oferta pozyskuje kapitał dla instytucji, a także segreguje powiązane pakiety.
Kluczowe dania na wynos
- Dowolny rodzaj instrumentu sklasyfikowanego przede wszystkim jako dług można uznać za instrument dłużny. Instrument dłużny jest narzędziem, które jednostka może wykorzystać do pozyskania kapitału. Przedsiębiorstwa mają elastyczność w zakresie wykorzystywanych instrumentów dłużnych, a także sposobu, w jaki decydują się na ich strukturę.
