Spis treści
- Co to jest skrypt dłużny?
- Wyjaśnienie obligacji
- Convertible vs. Non Convertible
- Funkcje obligacji
- Ryzyko obligacji dla inwestorów
- Przykład obligacji
Co to jest skrypt dłużny?
Skrypt dłużny jest rodzajem instrumentu dłużnego niezabezpieczonego zabezpieczeniem. Ponieważ obligacje nie są zabezpieczone, obligacje muszą polegać na wiarygodności kredytowej i reputacji emitenta w zakresie wsparcia. Zarówno korporacje, jak i rządy często emitują obligacje w celu pozyskania kapitału lub funduszy.
Obligacje
Wyjaśnienie obligacji
Podobnie jak większość obligacji, obligacje mogą spłacać okresowe płatności odsetkowe zwane płatnościami kuponowymi. Podobnie jak inne rodzaje obligacji, obligacje są dokumentowane umową. Umowa jest prawną i wiążącą umową między emitentami obligacji a obligatariuszami. Umowa określa cechy oferty długu, takie jak data wymagalności, termin płatności odsetek lub kuponu, metoda naliczania odsetek i inne cechy. Korporacje i rządy mogą emitować obligacje.
Rządy zazwyczaj emitują obligacje długoterminowe - o terminie zapadalności dłuższym niż 10 lat. Uważane za inwestycje niskiego ryzyka te obligacje rządowe są wspierane przez emitenta rządowego.
Korporacje wykorzystują również obligacje jako pożyczki długoterminowe. Jednak obligacje korporacyjne są niezabezpieczone. Zamiast tego mają one jedynie finansową rentowność i zdolność kredytową spółki bazowej. Te instrumenty dłużne są oprocentowane i podlegają umorzeniu lub spłacie w ustalonym terminie. Firma zazwyczaj dokonuje tych zaplanowanych spłat odsetek, zanim wypłaci dywidendy z akcji akcjonariuszom. Skrypty dłużne są korzystne dla firm, ponieważ mają niższe stopy procentowe i dłuższe terminy spłat w porównaniu do innych rodzajów pożyczek i instrumentów dłużnych.
Kluczowe dania na wynos
- Skrypt dłużny jest rodzajem instrumentu dłużnego, który nie jest zabezpieczony zabezpieczeniem i zwykle ma okres dłuższy niż 10 lat. Skrypty dłużne są zabezpieczone jedynie wiarygodnością kredytową i reputacją emitenta. Zarówno korporacje, jak i rządy często emitują obligacje w celu pozyskania kapitału lub funduszy. Niektóre obligacje mogą zostać zamienione na akcje, a inne nie.
Convertible vs. Non Convertible
Zamienne skrypty dłużne to obligacje, które po określonym czasie mogą zostać zamienione na akcje spółek emitujących. Zamienne skrypty dłużne to hybrydowe produkty finansowe z korzyściami zarówno z tytułu długu, jak i kapitału. Firmy używają obligacji jako pożyczek o stałym oprocentowaniu i spłacają stałe odsetki. Posiadacze obligacji mają jednak możliwość trzymania pożyczki do terminu wymagalności i otrzymywania płatności odsetek lub zamiany pożyczki na akcje.
Zamienne skrypty dłużne są atrakcyjne dla inwestorów, którzy chcą przekształcić się w kapitał własny, jeśli uważają, że akcje spółki wzrosną w długim okresie. Jednak zdolność do konwersji na kapitał własny ma swoją cenę, ponieważ zamienne obligacje płacą niższą stopę procentową w porównaniu do innych inwestycji o stałym oprocentowaniu.
Skrypty dłużne niewymienialne to tradycyjne skrypty dłużne, których nie można zamienić na akcje emitenta. Aby zrekompensować brak wymienialności, inwestorzy są wynagradzani wyższą stopą procentową w porównaniu z obligacjami zamiennymi.
Funkcje obligacji
Wydając skrypt dłużny, najpierw należy sporządzić umowę zaufania. Pierwszy trust to umowa między emitującą spółką a powiernikiem zarządzającym interesem inwestorów.
Oprocentowanie
Ustalana jest stopa kuponowa, która jest stopą procentową, jaką firma zapłaci posiadaczowi obligacji lub inwestorowi. Stawka kuponu może być stała lub zmienna. Zmienna stopa może być powiązana z poziomem odniesienia, takim jak rentowność 10-letnich obligacji skarbowych, i będzie się zmieniać wraz ze zmianą wskaźnika.
Ocena wiarygodności kredytowej
Ocena wiarygodności kredytowej spółki, a ostatecznie ocena wiarygodności obligacji, wpływa na stopę procentową, jaką otrzymają inwestorzy. Agencje ratingowe mierzą wiarygodność kredytową kwestii korporacyjnych i rządowych. Podmioty te przedstawiają inwestorom przegląd ryzyk związanych z inwestowaniem w długi.
Agencje ratingowe, takie jak Standard i Poor's, zazwyczaj przypisują stopnie oceny wskazujące na podstawową zdolność kredytową. System Standard & Poor's wykorzystuje skalę, która waha się od AAA dla doskonałej oceny do najniższej oceny C i D. Każdy instrument dłużny otrzymujący ocenę niższą niż BB jest uważany za instrument spekulacyjny. Możesz także usłyszeć te tzw. Obligacje śmieciowe. Sprowadza się to do tego, że emitent bazowy ma większe prawdopodobieństwo niewywiązania się ze zobowiązania.
Data waznosci
W przypadku niewymienialnych skryptów dłużnych, o których mowa powyżej, ważna jest również data zapadalności. Data ta określa, kiedy firma musi spłacić posiadaczy obligacji. Firma ma opcje w formularzu spłaty. Najczęściej jest to wykup z kapitału, w którym emitent płaci kwotę ryczałtową w dniu wymagalności długu. Alternatywnie płatność może wykorzystywać rezerwę na spłatę, w przypadku której firma wypłaca określone kwoty każdego roku aż do pełnej spłaty w dniu zapadalności.
Plusy
-
Skrypt dłużny wypłaca inwestorom regularną stopę procentową lub zwrot z kuponu.
-
Zamienne skrypty dłużne mogą zostać zamienione na akcje po określonym czasie, co czyni je bardziej atrakcyjnymi dla inwestorów.
-
W przypadku bankructwa korporacji spłacany jest skrypt dłużny przed zwykłymi akcjonariuszami.
Cons
-
Skrypty dłużne o stałej stopie procentowej mogą być narażone na ryzyko stopy procentowej w środowiskach, w których rośnie rynkowa stopa procentowa.
-
Wiarygodność kredytowa jest ważna przy rozważaniu ryzyka niewykonania zobowiązania w związku z rentownością finansową bazowego emitenta.
-
Skrypty dłużne mogą być obarczone ryzykiem inflacyjnym, jeśli wypłacony kupon nie nadąża za stopą inflacji.
Ryzyko obligacji dla inwestorów
Posiadacze obligacji mogą być narażeni na ryzyko inflacyjne. Istnieje ryzyko, że spłacona stopa procentowa długu może nie nadążać za stopą inflacji. Inflacja mierzy wzrosty cen oparte na gospodarce. Na przykład, powiedzmy, że inflacja powoduje wzrost cen o 3%, jeśli kupon skryptu dłużnego wypłaci 2%, posiadacze mogą zobaczyć stratę netto, w ujęciu realnym.
Skrypty dłużne wiążą się również z ryzykiem stopy procentowej. W tym scenariuszu ryzyka inwestorzy mają zadłużenie o stałym oprocentowaniu w czasie wzrostu rynkowych stóp procentowych. W przypadku tych inwestorów zwrot zadłużenia jest mniejszy niż w przypadku innych inwestycji płacących bieżącą, wyższą stopę rynkową. Jeśli tak się stanie, posiadacz obligacji uzyskuje w porównaniu z nim niższą rentowność.
Ponadto obligacje mogą nieść ryzyko kredytowe i ryzyko niewykonania zobowiązania. Jak wspomniano wcześniej, obligacje są tak bezpieczne, jak siła finansowa bazowego emitenta. Jeśli firma boryka się z problemami finansowymi z powodu czynników wewnętrznych lub makroekonomicznych, inwestorzy są narażeni na ryzyko niewykonania zobowiązania. Dla pewnej pocieszenia posiadacz obligacji zostałby spłacony przed zwykłymi akcjonariuszami w przypadku bankructwa.
Trzy główne cechy obligacji to stopa procentowa, ocena wiarygodności kredytowej i termin zapadalności.
Przykład obligacji
Przykładem obligacji rządowej może być amerykańska obligacja skarbowa (obligacja skarbowa). Obligacje skarbowe pomagają finansować projekty i finansować codzienne operacje rządowe. Departament Skarbu USA emituje te obligacje podczas aukcji przeprowadzanych przez cały rok. Niektóre obligacje skarbowe są przedmiotem obrotu na rynku wtórnym. Na rynku wtórnym za pośrednictwem instytucji finansowej lub brokera inwestorzy mogą kupować i sprzedawać wcześniej wyemitowane obligacje. Obligacje skarbowe są prawie pozbawione ryzyka, ponieważ są poparte pełną wiarą i uznaniem rządu USA. Jednak grozi im także ryzyko inflacji i wzrostu stóp procentowych. (W celu zapoznania się z tym tematem zobacz „Akcje uprzywilejowane a obligacje: jaka jest różnica?”)
