Co to jest zasada zamiany lub zanikania?
Zasada zamiany lub zanikania jest regułą wymiany opcji, która wymaga, aby animator rynku dopasował lepszą ofertę znalezioną na innym rynku lub handlował z animatorem oferującym lepszą ofertę. Przyjęto zasadę zamiany lub zanikania w celu uniknięcia transakcji, które są transakcjami przetwarzanymi po nieoptymalnych cenach, ponieważ dostępna jest lepsza cena. Później zmieniono ją na zasadę sztywnej wyceny.
Wyjaśnienie zasady zamiany lub znikania
Zgodnie z tą zasadą, jeśli lepsza oferta zostanie wystawiona na innej giełdzie opcji, a animator rynku nie chce lub nie jest w stanie dopasować go do zamówienia klienta, animator rynku może zaoferować handel z innym animatorem rynku. Animator rynku oferujący lepszą cenę musi zaakceptować ofertę i handlować po oferowanej cenie, albo skorygować ofertę.
Kluczowe dania na wynos
- Zasada zamiany obrotu lub zanikania mówi, że animator rynku musi handlować według najlepszej możliwej oferty. Bez względu na to, gdzie lub przez jakiego animatora rynku oferowana jest oferta, transakcja powinna odpowiadać najlepszej ofercie. reguła, mająca na celu zapobieganie wymianom, miała wystarczająco dużo braków, aby SEC dokonała jej zmiany w 2001 r.
Reguła wymiany lub zanikania została ustanowiona przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w 1994 r. Przez amerykańskie giełdy opcji, aby ułatwić handel. To znaczy, aby zapobiec wymianie handlowej. Transakcje to zamówienia, które wydają się „handlować” w celu uzyskania lepszych ofert, które nie są rzeczywiste. Tak więc, aby zapobiec pojawieniu się transakcji wymiany, animator rynku z lepszą ofertą musi handlować po tej cenie lub zmienić swoją ofertę. W 2001 r. SEC zrewidowała zasadę zamiany lub zanikania na zasadę sztywnej wyceny. Rewizja zasady zamiany lub zaniku wynikała w dużej mierze z liczby klas opcji znajdujących się na liście i będących przedmiotem obrotu na giełdach.
Zasada zamiany lub zanikania nie poprawiła bezpośrednio efektywności rynku, ponieważ istniały obejścia, takie jak notowania fantomowe.
Niedociągnięcia reguły Tr ade-or-Fade
Mimo że wprowadzono go w celu wymiany produktów, reguła musiała zostać odrzucona przez uczestników rynku. Największym problemem handlowców jest to, że reguła uniemożliwia sprawny dostęp do wszystkich rynków i korzystanie z nich. Istnieje również pomysł, że reguła nie zachęca do kupowania lepszej oferty.
Wprowadzono zasadę zamiany lub zanikania, aby zapobiec zamianom, ale uczestnicy wprowadzili obejścia. Obejmuje to oferty fantomowe, które tworzą dwupoziomowy rynek do prezentacji cen w zależności od nabywcy.
