Co to jest instrument finansowania komercyjnego papieru?
Commercial Paper Funding Facility (CPFF) to instytucja utworzona przez Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku w dniu 27 października 2008 r. W wyniku kryzysu kredytowego, z którym borykają się pośrednicy finansowi na rynku papierów komercyjnych.
Zrozumienie mechanizmu finansowania papierów komercyjnych (CPFF)
Program Commercial Paper Funding Facility (CPFF) zapewnił płynność amerykańskim emitentom papierów komercyjnych zarejestrowanych w CPFF. Można to również postrzegać jako zapewnienie zabezpieczenia płynności dla tych zarejestrowanych emitentów komercyjnych papierów wartościowych.
Było to możliwe dzięki spółce celowej (SPV) finansowanej przez Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku. SPV jest podmiotem oddalonym od bankructwa, co oznacza określoną, odizolowaną część grupy korporacyjnej, której ewentualna upadłość miałaby jak najmniejszy wpływ na większą korporację. Ta strategia korporacyjna służy do izolowania lub zabezpieczania aktywów i często jest rejestrowana poza bilansem.
Amerykańscy emitenci papierów komercyjnych byli zobowiązani do zarejestrowania się za opłatą co najmniej dwa dni robocze przed skorzystaniem z SPV CPFF. W momencie rejestracji New York Fed ustalił maksymalną wartość papierów komercyjnych, które emitent może sprzedać SPV.
CPFF po raz pierwszy zaczął działać w październiku 2008 r. Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku zamknął CPFF w lutym 2010 r.
Cel i przeznaczenie instrumentu finansowania papierów komercyjnych
Głównym celem Rezerwy Federalnej przy tworzeniu CPFF było zapewnienie amerykańskim emitentom papierów komercyjnych tego zabezpieczenia płynności, aby zwiększyć płynność na rynkach finansowania krótkoterminowego. To z kolei umożliwiłoby większą dostępność i dostępność kredytów dla przedsiębiorstw i osób fizycznych. W momencie tworzenia CPFF rynek papierów komercyjnych był mocno obciążony, ponieważ inwestorzy, w tym fundusze inwestycyjne rynku pieniężnego, wahali się przed zakupem papierów komercyjnych, zwłaszcza o dłuższych terminach zapadalności, biorąc pod uwagę, że inwestorzy ci już zmagali się z presją płynności. CPFF miał na celu poprawę płynności rynku papierów komercyjnych.
CPFF służył jako platforma, za pośrednictwem której Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku mógł finansować zakup wysoko ocenionego papieru komercyjnego, zarówno niezabezpieczonego, jak i zabezpieczonego aktywami. Te zakupy będą dokonywane od uprawnionych emitentów w stosunku do kwalifikujących się głównych dealerów.
CPFF umożliwił pośrednikom finansowym zatwierdzanie pożyczek dla klientów indywidualnych i przedsiębiorstw. Spółka celowa stosowana przez CPFF kupuje i utrzymuje trzymiesięczny niezabezpieczony papier komercyjny i papier komercyjny zabezpieczony aktywami po obniżonej stopie do terminu zapadalności. Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku został spłacony w miarę dojrzewania zapadających papierów komercyjnych.
