Co to jest gotówka dostępna do dystrybucji - CAD?
Środki pieniężne dostępne do wypłaty (CAD) to środki pieniężne dostępne w kasie inwestycyjnej (REIT), które są dostępne do wypłaty jako dywidendy dla akcjonariuszy. Wartość oblicza się przez znalezienie środków z operacji (FFO) i odjęcie powtarzających się nakładów inwestycyjnych.
CAD jest również nazywany funduszami dostępnymi do dystrybucji (FAD). Zalety CAD i FAD polegają na tym, że oferują one dokładniejszy obraz przepływów pieniężnych przy uwzględnieniu korekt.
Wzór na gotówkę dostępną do dystrybucji - CAD
W pobliżu CAD = FFO ‐ RCE gdzie: CAD = Środki pieniężne dostępne do dystrybucji FFO = Środki z operacji
Jak obliczyć gotówkę dostępną do dystrybucji - CAD
Obliczanie gotówki dostępnej do dystrybucji odbywa się poprzez odjęcie powtarzających się nakładów inwestycyjnych od środków z operacji.
Co mówi Ci gotówka dostępna do dystrybucji?
Dla inwestorów nastawionych na dochód gotówka dostępna do dystrybucji jest kluczową miarą oceny siły REIT. REIT może zwiększyć go organicznie lub poprzez przejęcie. W październiku 2017 r. Potlatch Corporation ogłosiła zamiar połączenia się z Deltic Timber Corporation w celu zwiększenia wielkości i zakresu działalności związanej z produkcją drewna i tarcicy. Podkreślając połączony „solidny profil finansowy”, firma przewidywała, że CAD na akcję wzrośnie w pierwszym pełnym roku (po zamknięciu transakcji), a 5% CAD w drugim roku.
- Wskaźnik REIT odejmujący powtarzające się nakłady inwestycyjne od środków pochodzących z operacji.CAD można zwiększyć organicznie lub poprzez przejęcia. Nie jest to znormalizowana formuła w sektorze REIT - zwana także funduszami dostępnymi do dystrybucji.
Przykład wykorzystania gotówki dostępnej do dystrybucji - CAD
W roku budżetowym 2017 Equity Residential dysponowała środkami z działalności operacyjnej w wysokości 1, 2 mld USD. Ponowne nakłady inwestycyjne w tym roku wyniosły 202, 6 mln USD. Zatem jego gotówka dostępna do dystrybucji wyniosła 997, 4 mln USD, czyli 1, 2 mld USD mniej niż 202, 6 mln USD.
Różnica między CAD a funduszami z operacji - FFO
Środki pieniężne dostępne do dystrybucji (CAD) nie są znormalizowaną formułą w sektorze REIT, ale ogólnie definiuje się je jako różnicę między FFO a powtarzającymi się wydatkami. Powtarzające się nakłady inwestycyjne, które zwykle są odejmowane od FFO w celu ustalenia wartości CAD, obejmują wymianę dachów budynków, naprawy systemu HVAC, wymianę nawierzchni parkingów i inne istotne rutynowe czynności konserwacyjne. Niektóre REIT mogą odliczyć ulepszenia najemców, proste stawki czynszów lub prowizje leasingowe od FFO.
National Association Real Estate Investment Trusts (Nareit), grupa handlowa dla branży, definiuje FFO jako dochód netto powiększony o amortyzację pomniejszoną o zysk ze sprzedaży nieruchomości powiększony o stratę ze sprzedaży nieruchomości.
Rozszerzona formuła dla FFO to:
W pobliżu FFO = NI + DA − II + IE − GP + LP − IV + LV gdzie: NI = dochód nettoDA = amortyzacjaII = dochód z odsetekIE = koszt odsetek GP = zysk ze sprzedaży nieruchomości LP = strata ze sprzedaży nieruchomości IV = dochód z niekonsolidowanych przedsięwzięć
Ograniczenia wykorzystania gotówki dostępnej do dystrybucji - CAD
W przypadku REIT nie ma twardej i szybkiej reguły dotyczącej CAD i sposobu jego obliczania. Zatem, gdy metryka jest obliczana przez REIT, obliczenia mogą się różnić w zależności od firmy.
Dowiedz się więcej o CAD
Zobacz klucze do posiadania REIT w przewodniku Investopedia dotyczącym inwestowania w REIT.
