Co to jest ograniczona opcja?
Ograniczona opcja ogranicza lub ogranicza maksymalny możliwy zysk dla jej posiadacza. Gdy bazowy składnik aktywów zamyka się po określonej cenie lub powyżej niej, opcja automatycznie wykonuje się. W przypadku opcji ograniczonego połączenia opcja sprawdza, czy i kiedy instrument bazowy zamyka się na ustalonym poziomie lub powyżej niego. Podobnie ograniczone opcje sprzedaży mają zastosowanie, gdy i kiedy instrument bazowy zamyka się na wcześniejszym poziomie lub poniżej niego.
Kluczowe dania na wynos
- Ograniczone opcje to odmiana waniliowych opcji kupna i sprzedaży. Ograniczone opcje ograniczają kwotę wypłaty dla posiadacza opcji, ale także obniżają cenę, którą kupujący zapłaci. Podstawową zaletą tego narzędzia jest zarządzanie zmiennością, gdy jest niska i prawdopodobna tak pozostać.
Jak działa opcja ograniczona
Ograniczone opcje to jeden rodzaj instrumentów pochodnych, który zapewnia górną i dolną granicę dla możliwych wyników. Różnica między ceną wykonania a granicami jest znana jako interwał ograniczenia. Chociaż granica ta ogranicza potencjalny zysk posiadacza, wiąże się to z obniżeniem kosztów. Dlatego, jeśli posiadacz uważa, że aktywa bazowe będą się poruszać w niewielkim stopniu, ograniczone opcje stanowią dobry instrument do ich przechwycenia. Aby ustalić cenę opcji dla połączenia, dodaj przedział czasu do ceny wykonania. W przypadku sprzedaży odejmij przedział limitu od ceny wykonania.
Inną nazwą opcji ograniczonych są opcje w stylu ograniczonym. Koncepcyjnie, pułapowane opcje są podobne do spreadów wertykalnych, w których inwestor sprzedaje opcję o niższej cenie, aby częściowo zrównoważyć zakup opcji o wyższej cenie. Obie opcje mają tę samą datę ważności.
Na przykład, w przypadku spreadu kupna byka, inwestor kupuje opcje kupna za jedną cenę wykonania, jednocześnie sprzedając tę samą liczbę połączeń z tym samym aktywem i datą wygaśnięcia, ale z wyższym wykonaniem. Ponieważ drugie połączenie jest dalsze od bieżącej ceny instrumentu bazowego, jego cena jest niższa. Oba transakcje razem kosztują mniej niż całkowity zakup połączeń. Jednak kompromis ma ograniczony potencjał zysku.
Inne podobne strategie
Główną zaletą opcji ograniczonych jest zarządzanie zmiennością. Kupujący uważają, że instrument bazowy ma niską zmienność i będzie się poruszał tylko w niewielkim stopniu. Sprzedawcy chcą chronić przed dużymi ruchami i dużą zmiennością. Oczywiście dla sprzedawcy kompromisem w zakresie ochrony przed zmiennością są niższe pobierane składki. Dla kupującego jest odwrotnie, z ograniczonym potencjałem zysku i niższym kosztem zakupu.
Jedna strategia zarządzania zmiennością nazywa się kołnierzem. Jest to strategia opcji ochronnych dla posiadacza bazowego składnika aktywów poprzez zakup opcji kupna gotówkowego przy jednoczesnej sprzedaży opcji kupna gotówkowego. Kołnierz jest również znany jako owijarka do żywopłotu.
Kontrakty terminowe typu forward są powszechne na rynkach walutowych w celu zabezpieczenia przed zmiennością rynku walutowego. Są to kontrakty terminowe o zerowym koszcie, które tworzą zakres cen wykonania poprzez dwie pozycje na rynku instrumentów pochodnych. Kontrakt typu forward jest skonstruowany w taki sposób, aby zapewniał ochronę przed niekorzystnymi zmianami kursów walutowych, zachowując jednocześnie pewien potencjał wzrostu, aby wykorzystać korzystne wahania kursów walut.
