Zadeklarowanie i wypłata dywidendy nie ma bezpośredniego związku z bieżącym zyskiem na akcję (EPS). Firma, której EPS jest niższy niż dywidenda w bieżącym roku, może wychodzić z szeregu bardziej rentownych lat, z wyższym EPS, od którego odłożyła środki pieniężne na wypłatę przyszłych dywidend.
Wiele znanych firm z listy Fortune 500 wypłaciło dywidendy od lat, w których odnotowały ujemny zysk na akcję.
Jedynymi liczbami rzeczywistymi, które mają znaczenie przy wypłacaniu dywidend, są „zyski zatrzymane” i dostępna gotówka. Z punktu widzenia zarządzania zatrzymywanie części zysków akcjonariuszy co kwartał lub rok ma sens. Posiadanie dużego salda zysków zatrzymanych pozwala firmie wypłacać stałe dywidendy bez negatywnych niespodzianek. Ponadto firma może mieć pod ręką gotówkę, aby ponownie zainwestować w przyszłą ekspansję.
W związku z tym wielu inwestorów nie zdaje sobie sprawy, że zysk spółki na akcję jest obliczany po wypłaceniu dywidend z akcji uprzywilejowanych o wyższej stopie zwrotu. Innymi słowy, duża część kosztów dywidendy spółki może już znaleźć odzwierciedlenie w liczbie EPS, na którą patrzy większość inwestorów.
