Co to jest preferowane akcje na żądanie?
Akcje uprzywilejowane na żądanie to rodzaj akcji uprzywilejowanych, w których emitent ma prawo wezwać lub wykupić akcje po ustalonej cenie po określonej dacie. Warunki preferowanych zapasów na żądanie, takie jak cena połączenia, data, po której można je wywołać, oraz premia za połączenie (jeśli istnieje) są określone w prospekcie emisyjnym. Jednak warunki na żądanie akcji uprzywilejowanych określone w momencie emisji nie mogą być później zmienione.
Kluczowe dania na wynos
- Akcje uprzywilejowane na żądanie to różnorodne akcje uprzywilejowane, które emitent może wykupić według ustalonej wartości przed terminem zapadalności. Emitenci używają tego rodzaju akcji uprzywilejowanych do celów finansowania, ponieważ podoba im się elastyczność możliwości ich umorzenia. korzyści z akcji uprzywilejowanych, a także zwykle otrzymują premię za połączenie w celu zrekompensowania ryzyka reinwestycji, jeśli akcje zostaną wcześniej umorzone.
Akcje uprzywilejowane z możliwością wykupu, znane również jako akcje uprzywilejowane na żądanie, są popularnym sposobem finansowania dla dużych firm, łączącym elementy finansowania kapitałem własnym i dłużnym. Wymienialne akcje uprzywilejowane na wielu giełdach publicznych. Te akcje uprzywilejowane są umarzane według uznania spółki emitującej, w przypadku której akcje są skutecznie odkupywane przez spółkę.
Akcje uprzywilejowane na żądanie są rutynowo umarzane przez korporacje. Odbywa się to poprzez przesłanie akcjonariuszom zawiadomienia zawierającego datę i warunki umorzenia. Na przykład 16 maja 2016 r. HSBC USA Inc. ogłosiła, że wykupuje nieskumulowane akcje uprzywilejowane serii F, G i H, obowiązujące od 30 czerwca. Oznacza to, że posiadacze akcji musieli zwrócić swoje akcje tego dnia w zamian za wypłatę kapitału, zaległych dywidend i premii, w zależności od przypadku.
Korzyści z preferowanej oferty na żądanie
Zalety emitenta
Wywoływalna emisja akcji uprzywilejowanych oferuje elastyczność w celu obniżenia kosztu kapitału emitenta, jeśli stopy procentowe spadną lub jeśli może emitować akcje uprzywilejowane później przy niższej stopie dywidendy. Na przykład spółka, która wyemitowała akcje uprzywilejowane na żądanie z 7% stopą dywidendy, prawdopodobnie umorzy emisję, jeśli będzie w stanie zaoferować nowe akcje uprzywilejowane o stopie dywidendy wynoszącej 4%. Wpływy z nowej emisji można wykorzystać na umorzenie 7% udziałów, co przyniesie firmie oszczędności.
I odwrotnie, jeśli stopy procentowe wzrosną po emisji 7% uprzywilejowanych akcji na żądanie, firma nie wykupi ich i zamiast tego będzie nadal płacić 7%. Firma jest chroniona przed rosnącymi kosztami finansowania i wahaniami rynku.
Zalety inwestorskie
Inwestor posiadający akcje uprzywilejowane na żądanie ma zalety stałego zwrotu. Jeżeli jednak emitent zażąda uprzywilejowanej emisji, inwestor najprawdopodobniej stanie przed perspektywą reinwestycji wpływów przy niższej stopie dywidendy lub stopie procentowej.
Aby to zrekompensować, emitenci zwykle płacą premię za połączenie przy wykupie preferowanej emisji, co rekompensuje inwestorowi część ryzyka związanego z reinwestycją. Inwestorzy gwarantują sobie gwarantowaną stopę zwrotu, jeśli rynki spadną, ale rezygnują z części potencjału wzrostu akcji zwykłych w zamian za większe bezpieczeństwo.
Akcje uprzywilejowane z opcją wykupu
Chociaż akcje na żądanie mogą być umarzane przez emitenta, zbywalne akcje uprzywilejowane są szczególnym rodzajem akcji uprzywilejowanych, które pozwalają właścicielowi odsprzedać akcje emitentowi po ustalonej cenie. Czasami zamiast gotówki chowane akcje uprzywilejowane można wymienić na akcje zwykłe emitenta. Można to nazwać wycofaniem „miękkim” w porównaniu z wycofaniem „twardym”, w którym gotówka jest wypłacana akcjonariuszom.