Inwestowanie w trybie „trzymaj i trzymaj” a czas na rynku: przegląd
W przypadku inwestorów na giełdzie ogólną zasadą jest założenie, że aktywa długoterminowe nie powinny być potrzebne w przedziale od trzech do pięciu lat. Zapewnia to poduszkę czasu, aby rynki mogły przejść normalne cykle.
Jednak jeszcze ważniejsze niż to, jak definiujesz długoterminowe, to sposób, w jaki projektujesz strategię, której używasz do dokonywania długoterminowych inwestycji. Oznacza to podejmowanie decyzji pomiędzy czasem kupna i wstrzymania (zarządzanie pasywne) lub harmonogramem marketingowym (aktywne zarządzanie).
Kluczowe dania na wynos
- Kup i trzymaj obejmuje kupowanie papierów wartościowych w celu przechowywania przez dłuższy okres, chociaż definicja długoterminowa jest różna w zależności od inwestora. Czas na rynku obejmuje aktywne kupowanie i sprzedaż, aby spróbować wejść na rynek w najkorzystniejszych momentach, podczas gdy uniknięcie katastrofalnych czasów. Badania pokazują, że długoterminowe kupowanie i utrzymywanie ma tendencję do osiągania lepszych wyników, gdy wyczucie rynku pozostaje bardzo trudne. Wiele z największych zwrotów lub spadków na rynku jest skoncentrowanych w krótkim czasie. Istnieje strategia pośrednia, która łączy kupno i utrzymanie z aktywnym wyborem bezpieczeństwa; przykłady obejmują korekty alokacji i zarządzanie podatkami.
Inwestowanie w trybie „trzymaj i trzymaj”
Strategie kupna i wstrzymania, w których inwestor może zastosować aktywną strategię do wyboru papierów wartościowych lub funduszy, a następnie zablokować je, aby utrzymać je w perspektywie długoterminowej, są ogólnie uważane za charakter pasywny.
Ryc. 1 pokazuje potencjalne korzyści z utrzymywania pozycji przez dłuższy czas. Według badań przeprowadzonych przez Charles Schwab Company w 2012 r., W latach 1926–2011, 20-letni okres utrzymywania nigdy nie przyniósł ujemnego wyniku.
Ryc. 1: Zakres zwrotów S&P 500, 1926-2011
Czas na rynku
Jeśli chodzi o czas na rynku, jest wielu ludzi za tym i wielu przeciw temu. Największymi zwolennikami pomiaru czasu na rynku są firmy, które twierdzą, że potrafią z powodzeniem mierzyć czas na rynku. Jednakże, chociaż istnieją firmy, które okazały się skuteczne w ustalaniu czasu na rynku, mają tendencję do wchodzenia i wychodzenia z centrum uwagi, podczas gdy długoterminowi inwestorzy, tacy jak Peter Lynch i Warren Buffett, są zwykle pamiętani ze względu na ich styl. Rysunek 2 poniżej pokazuje zwroty z 1996 do 2011 roku.
Ryc. 2: S&P 500, 1996-2011
Jest to prawdopodobnie jeden z najczęściej prezentowanych wykresów przez zwolenników pasywnego inwestowania, a nawet zarządzających aktywami (fundusze akcyjne), którzy stosują alokację statyczną, ale aktywnie zarządzają w tym przedziale. Dane te sugerują, że pomyślne określenie rynku jest bardzo trudne, ponieważ zwroty są często skoncentrowane w bardzo krótkim czasie. Ponadto, jeśli nie zainwestujesz w rynek w jego najlepszych dniach, może to zepsuć twoje zyski, ponieważ duża część zysków za cały rok może wystąpić w ciągu jednego dnia.
Uwagi specjalne
Po przeciwnej stronie spektrum liczne techniki aktywnego zarządzania umożliwiają tasowanie zasobów i alokacji w celu zwiększenia ogólnych zysków. Istnieje jednak strategia łącząca nieco aktywne zarządzanie ze stylem pasywnym.
Prostym sposobem spojrzenia na tę kombinację strategii jest wyobrażenie sobie ogrodu przydomowego. Podczas gdy możesz sadzić różne uprawy dla różnych rezultatów, zawsze poświęcisz czas na ich uprawę, aby zapewnić udane zbiory. Podobnie, portfel może być po drodze kultywowany bez przyjmowania czasochłonnej lub potencjalnie ryzykownej aktywnej strategii.
Dobrym przykładem tej metody byłoby zarządzanie podatkami dla podatników-inwestorów. Na przykład papier wartościowy lub fundusz może mieć niezrealizowaną stratę podatkową, z której skorzystałby posiadacz w danym roku podatkowym. W takim przypadku korzystne byłoby uchwycenie tej straty w celu skompensowania zysków poprzez zastąpienie jej podobnym składnikiem aktywów, zgodnie z zasadami IRS. Inne przykłady korzystnych transakcji obejmują pozyskiwanie zysków, reinwestowanie środków pieniężnych z dochodu i dokonywanie korekt alokacji według wieku.
Kluczowe różnice
Gdyby zmienność i emocje inwestorów zostały całkowicie usunięte z procesu inwestycyjnego, jasne jest, że pasywne, długoterminowe (20 lat lub dłużej) inwestowanie bez jakichkolwiek prób określenia czasu na rynku byłoby najlepszym wyborem. W rzeczywistości jednak, podobnie jak w ogrodzie, można uprawiać portfolio bez uszczerbku dla jego pasywnego charakteru.
Historycznie na rynku występowały oczywiste dramatyczne zmiany, które dały inwestorom możliwość zarobku lub zakupu. Biorąc pod uwagę sygnały z dużych aktualizacji i downdraftów, można było znacznie zwiększyć ogólne zyski, i jak w przypadku wszystkich możliwości w przeszłości, z perspektywy czasu zawsze jest 20/20.
