Co to jest kupiona oferta?
Kupiona transakcja to oferta papierów wartościowych, w której bank inwestycyjny zobowiązuje się do zakupu całej oferty od firmy klienta. Zakupiona transakcja eliminuje ryzyko finansowe spółki emitującej, zapewniając, że podniesie zamierzoną kwotę. Jednak firma będąca klientem prawdopodobnie uzyska niższą cenę, przyjmując takie podejście, zamiast wyceniać je na rynkach publicznych ze wstępnym złożeniem prospektu emisyjnego.
Zrozumienie kupionych ofert
Zakupiona transakcja jest stosunkowo ryzykowna dla banku inwestycyjnego. Wynika to z faktu, że bank inwestycyjny musi się odwrócić i spróbować sprzedać pozyskany pakiet papierów wartościowych innym inwestorom z zyskiem. W tym scenariuszu bank inwestycyjny przyjmuje ryzyko potencjalnej straty netto, że papiery wartościowe będą sprzedawane po niższej cenie po utracie wartości, lub że w ogóle nie będą sprzedawać.
Aby zrekompensować to ryzyko, bank inwestycyjny często negocjuje znaczną zniżkę przy zakupie oferty od wystawiającego klienta. Jeśli transakcja jest duża, bank inwestycyjny może współpracować z innymi bankami i utworzyć konsorcjum, aby każda firma poniosła tylko część ryzyka.
Kluczowe dania na wynos
- Kupiona transakcja to oferta, w której bank inwestycyjny zgodził się na zakup całej emisji od spółki, a następnie odsprzedaje ją. Kupiona transakcja zazwyczaj faworyzuje spółkę emitującą w tym sensie, że nie ma ryzyka dla finansowania - firma otrzyma pieniądze, których potrzebuje. Bank inwestycyjny ponosi dodatkowe ryzyko przy realizacji kupionej transakcji, ponieważ musi być w stanie sprzedać papiery wartościowe - najlepiej dla zysku. kupowane transakcje zasadniczo wydłużają czas działalności banku inwestycyjnego, jednocześnie zwiększając kapitał. W zamian za podjęcie tego ryzyka bank inwestycyjny zwykle otrzymuje papiery wartościowe z dyskontem do przewidywanej wartości rynkowej.
Kupiona oferta i inne formy wstępnych ofert publicznych
Istnieje kilka rodzajów wstępnych ofert publicznych (IPO), z których dwa są podobne do ofert kupowanych, ponieważ mogą doprowadzić do w pełni subskrybowanej oferty publicznej. Co więcej, kupiona transakcja może również wykorzystywać je jako metodę odsprzedaży papierów wartościowych. Dwie główne kategorie to stała cena i IPO budowania księgi popytu. Firma może stosować te typy oddzielnie lub łącznie.
W ofercie o stałej cenie spółka notowana na giełdzie (spółka emitująca) ustala ustaloną cenę, po której zaoferuje swoje akcje inwestorom. W tym scenariuszu inwestorzy znają cenę akcji, zanim spółka wejdzie na giełdę. Inwestorzy muszą zapłacić pełną cenę akcji, ubiegając się o udział w ofercie.
W budowaniu ksiąg rachunkowych gwarant będzie próbował ustalić cenę, za jaką zaoferuje emisję. Ubezpieczyciel oprze ten punkt cenowy na popycie inwestorów instytucjonalnych. Gdy ubezpieczyciel buduje swoją książkę, przyjmuje zamówienia od zarządzających funduszami. Zarządzający funduszami wskażą liczbę żądanych akcji i cenę, którą są skłonni zapłacić.
Rola Underwriter w kupionych okazjach
We wszystkich formach IPO, w tym w zakupionych transakcjach, subemitenci i / lub syndykat subemitentów ułatwią niektóre lub wszystkie z poniższych kroków.
- Utworzenie zewnętrznego zespołu IPO, w skład którego wchodzą subemitenci, prawnicy, certyfikowani księgowi publiczni (CPA) oraz eksperci Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Zestawienie szczegółowych informacji o firmie, w tym wyników finansowych i oczekiwanych przyszłych operacji. Przedłożenie sprawozdań finansowych do oficjalnego badania.
W większości form IPO, z wyjątkiem oferty kupionej, subemitenci będą wspierać kompilację i złożenie wstępnego prospektu emisyjnego w SEC przed ustaleniem daty oferty. W kupionej umowie subemitent nabywa emisję przed złożeniem wstępnego prospektu emisyjnego. Ponownie pozostawia to ubezpieczycieli z kapitałem związanym z akcjami, które muszą rozładować - najlepiej dla zysku.
