Co to jest ślepa oferta?
Ślepa oferta to oferta złożona zwykle przez dużych zarządzających portfelami, aby kupić koszyk papierów wartościowych, nie znając ich składu ani kosztu.
Kluczowe dania na wynos
- Ślepa oferta to oferta złożona zwykle przez dużych zarządzających portfelami, aby kupić koszyk papierów wartościowych bez znajomości ich składu lub kosztu. Ślepa oferta jest ryzykowna, ponieważ inwestor, nieświadomy składu koszyka, może w końcu posiadają bezwartościowe papiery wartościowe. Inwestorzy instytucjonalni stosują ślepe oferty, aby uniknąć wpływu na cały rynek lub ponieść koszty znalezienia i wykonania ukierunkowanych transakcji kupna i sprzedaży.
Zrozumienie ślepych ofert
Ślepa oferta to oferta zakupu pakietu papierów wartościowych, bez wiedzy o dokładnym zakupie papierów wartościowych, i ostatecznie niesie ze sobą podwyższone ryzyko bazowe. Licytacja ślepa jest ryzykowna, ponieważ inwestor nie zdaje sobie sprawy ze składu licytowanych inwestycji. Ryzyko polega na tym, że inwestorzy będą mieli bezwartościowe papiery wartościowe.
Inwestorzy instytucjonalni stosują ślepe oferty, aby uniknąć wpływu na cały rynek lub ponieść koszty znalezienia i wykonania ukierunkowanych transakcji kupna i sprzedaży. Oferty ślepe pozwalają im handlować księgą papierów wartościowych, jednocześnie znając liczbę akcji w portfelu i ich wartość nominalną. Im większa ślepa transakcja przetargowa, tym większa premia za ryzyko związana z bazowymi papierami wartościowymi.
Inwestorzy instytucjonalni patrzą na zakup papierów wartościowych inny niż inwestorzy indywidualni. Inwestorzy indywidualni analizują czynniki takie jak płynność, zmienność i aktualności spółki, aby ustalić cenę do zapłaty, podczas gdy inwestorzy instytucjonalni dokonują transakcji za setki milionów dolarów i angażują całe księgi papierów wartościowych. Praktyka jest podobna do kupowania porzuconego magazynu, nie wiedząc, co jest w środku, ale mając dobre pojęcie, czego się spodziewać w ogóle.
Przykład ślepej oferty
Można złożyć ślepą ofertę, która ujawnia jedynie ogólne cechy księgi papierów wartościowych, takie jak jej beta, zmienność i inne atrybuty, bez wyraźnego ich wymieniania. W takim przypadku załóżmy, że portfel charakteryzuje się bardzo niską zmiennością i składa się z obligacji. Inwestor instytucjonalny może poszukiwać inwestycji o stałym dochodzie o niskiej zmienności i natrafić na ślepą ofertę. Ponieważ chcą po prostu zmniejszyć ryzyko w swoim portfelu, mogą zdecydować się na zakup księgi papierów wartościowych bez znajomości poszczególnych składników. Cechy portfela mogą sugerować, że składają się z wysoko ocenianych obligacji korporacyjnych i / lub rządowych papierów wartościowych, a zatem ślepa oferta może oferować przekonującą wartość.
Dolna linia
Ślepa oferta to oferta zakupu pakietu papierów wartościowych bez znajomości dokładnego zakupu papierów wartościowych. Chociaż inwestorzy indywidualni nigdy nie zawarliby takiej umowy, transakcje te są powszechne wśród inwestorów instytucjonalnych, którzy bardziej interesują się cechami portfela niż poszczególnymi składnikami.
Oferty ślepe niosą ze sobą znaczne ryzyko bazowe, czyli ryzyko, że inwestor ostatecznie utrzyma aktywa bazowe, które nie są porównywalne z portfelem inwestycyjnym, na który inwestor początkowo liczył. Potencjał, że instrumenty te nie zostaną ujemnie skorelowane, zwiększa ryzyko nadmiernych zysków lub strat w strategii zabezpieczającej, co ostatecznie podniosłoby próg ryzyka ponad tolerancję inwestora. Ryzyko bazowe można znaleźć w niektórych transakcjach na niestandardowych kontraktach pochodnych, które obejmują różne waluty, profile zmienności lub bety.
