Jaka jest hipoteza Bernoulliego?
Hipoteza Bernoulliego głosi, że dana osoba przyjmuje ryzyko nie tylko na podstawie możliwych strat lub zysków, ale także na podstawie użyteczności uzyskanej z samego ryzykownego działania. Hipotezę zaproponował matematyk Daniel Bernoulli, próbując rozwiązać problem paradoksu petersburskiego.
Paradoks petersburski był pytaniem, w zasadzie pytającym, dlaczego ludzie niechętnie biorą udział w uczciwych grach, w których szansa na wygraną jest równie prawdopodobna jak na porażkę. Hipoteza Bernoulliego rozwiązała paradoks, wprowadzając pojęcie oczekiwanej użyteczności i stwierdzając, że ilość użyteczności z gry jest ważnym czynnikiem decydującym o tym, czy wziąć udział.
Zrozumienie hipotezy Bernoulliego
Hipoteza Bernoulliego wprowadza również koncepcję malejącej użyteczności krańcowej uzyskanej z posiadania coraz większych kwot pieniędzy. Im więcej pieniędzy ma osoba, tym mniej użyteczności zyskuje, zdobywając więcej pieniędzy. To sprawi, że osoba, która wygrała kilka rund gry i zyskała dodatkowe pieniądze, prawdopodobnie nie będzie uczestniczyć w przyszłości, ponieważ współczynnik użyteczności nie jest już obecny, mimo że szanse się nie zmieniły.
Hipoteza Bernoulliego w finansach
Hipoteza Bernoulliego może być zastosowana w świecie finansowym, gdy patrzy się na tolerancję inwestora na ryzyko. W miarę wzrostu kwoty pieniędzy osoba może stać się bardziej niechętna do ryzyka (pomimo swojej zdolności do podejmowania ryzyka rosnącego ze względu na podwyższenie kapitału), ponieważ doświadcza zmniejszonej krańcowej użyteczności z każdym dodatkowym zarobionym dolarem. Ponieważ nie czują już poczucia użyteczności ze swoich zdobyczy, nie chcą już grać w ryzykowną grę. Racjonalnie rzecz biorąc, nie ma powodu, aby przestać grać w grę o uczciwych szansach. Innymi słowy, nie ma powodu, aby przestać inwestować na wyższym końcu spektrum ryzyka i nagród, aby zmaksymalizować zwroty. W praktyce jednak ilość pieniędzy, które można wygrać / zarobić, nie jest już w ogóle warta dla danej osoby, ponieważ użyteczność każdego dolara maleje, ponieważ jest ich wystarczająco dużo.
Hipoteza Bernoulli'ego, ściśle związana z ideą zmniejszania krańcowych zysków, zasadniczo stwierdza, że nie należy akceptować wysoce ryzykownego wyboru inwestycji, jeśli potencjalne zyski przyniosą niewielką użyteczność lub wartość. Oczekuje się, że młody inwestor, który ma przed sobą lata najwyższych dochodów, może zaakceptować większe ryzyko inwestycyjne, ponieważ potencjalne zwroty mogą być bardzo cenne w porównaniu ze względnym brakiem zamożności takiej osoby. Z drugiej strony emerytowany inwestor z dużymi oszczędnościami już w banku nie powinien szukać wysoce niestabilnej lub ryzykownej inwestycji, ponieważ potencjalne korzyści raczej nie będą warte ryzyka.
