Co to jest Niedźwiedź?
Spread niedźwiedzi to strategia opcji realizowana przez inwestora, który jest umiarkowanie uparty i chce maksymalizować zysk przy minimalizacji strat. Celem jest zarabianie na inwestorze zysku, gdy cena bazowego papieru wartościowego spada. Strategia obejmuje jednoczesny zakup i sprzedaż opcji sprzedaży lub kupna tej samej umowy bazowej z tą samą datą wygaśnięcia, ale po różnych cenach wykonania.
Zrozumienie rozprzestrzeniania się niedźwiedzi
Głównym impulsem dla inwestora do zrealizowania spreadu niedźwiedzi jest to, że oczekują spadku zabezpieczenia bazowego, ale nie w znaczący sposób, i chcą albo z niego skorzystać, albo chronić swoją obecną pozycję. Przeciwieństwem spreadu niedźwiedzia jest spread byka, z którego korzystają inwestorzy oczekujący umiarkowanego wzrostu zabezpieczeń bazowych. Istnieją dwa rodzaje spreadów niedźwiedzi, które może zainicjować trader - spread put niedźwiedzi i spread call niedźwiedzia. Oba są klasyfikowane jako spready pionowe.
Spread dla niedźwiedzia polega na kupnie opcji sprzedaży, aby czerpać korzyści z oczekiwanego spadku bazowego papieru wartościowego, oraz sprzedaży (pisaniu) opcji sprzedaży z tym samym terminem wygaśnięcia, ale po niższej cenie wykonania, aby wygenerować przychód w celu zrównoważenia kosztów zakupu opcji sprzedaży. Ta strategia skutkuje obciążeniem netto rachunku inwestora.
Spread dla niedźwiedzi polega na sprzedaży (pisaniu) połączenia w celu wygenerowania dochodu i zakupie połączenia z tym samym terminem wygaśnięcia, ale po wyższej cenie wykonania, aby ograniczyć ryzyko wzrostu. Ta strategia skutkuje zasileniem netto rachunku inwestora.
Spready niedźwiedzi mogą również obejmować współczynniki, takie jak kupno jednej opcji sprzedaży w celu sprzedaży dwóch lub więcej opcji sprzedaży po niższej cenie wykonania niż pierwsza. Ponieważ jest to strategia spreadu, która opłaca się, gdy instrument bazowy spada, straci, jeśli rynek wzrośnie - jednak strata zostanie ograniczona do premii zapłaconej za spread.
Kluczowe dania na wynos
- Spread niedźwiedzi to strategia opcji wdrożona przez inwestora, który jest umiarkowanie uparty i chce zmaksymalizować zysk przy jednoczesnym minimalizowaniu strat. Istnieją dwa rodzaje spreadów niedźwiedzi, które może zainicjować trader - spread sprzedaży niedźwiedzia i spread wezwania niedźwiedzia. Strategia obejmuje jednoczesne zakup i sprzedaż opcji sprzedaży lub kupna tej samej umowy bazowej z tą samą datą wygaśnięcia, ale po różnych cenach wykonania.
Przykład rozprzestrzeniania się niedźwiedzia
Inwestor jest uparty na giełdzie XYZ, gdy jest notowany za 50 USD za akcję i uważa, że cena akcji spadnie w ciągu następnego miesiąca. Inwestor kupuje 48 USD i sprzedaje (zapisuje) 44 USD za debet netto w wysokości 1 USD. Najlepszym scenariuszem jest sytuacja, gdy cena akcji skończy się na poziomie 44 USD lub poniżej. Najgorszym scenariuszem jest sytuacja, w której cena akcji kończy się na poziomie 48 USD lub więcej, opcje wygasają bezwartościowo, a inwestor obniża koszt spreadu.
Punkt rentowności = 48 strajków - koszt spreadu = 48 USD - 1 USD = 47 USD
Maksymalny zysk = (48 USD - 44 USD) - koszt spreadu = 4 USD - 1 USD = 3 USD
Maksymalna strata = koszt spreadu = 1 USD
Przykład Spread Niedźwiedzia
Inwestor jest uparty na giełdzie XYZ, gdy jest notowany za 50 USD za akcję i uważa, że cena akcji spadnie w ciągu następnego miesiąca. Inwestor sprzedaje (zapisuje) połączenie za 44 USD i kupuje połączenie za 48 USD za kredyt netto w wysokości 3 USD. Najlepszym scenariuszem jest sytuacja, w której cena akcji kończy się na poziomie 44 USD lub niższym, wówczas opcje wygasają bezwartościowo, a inwestor utrzymuje kredyt spread. Najgorszym scenariuszem jest sytuacja, w której cena akcji kończy się na poziomie 48 USD lub więcej, wówczas inwestor obniża kwotę spreadu kredytowego minus (44–48 USD).
Punkt rentowności = 44 strajk + kredyt spread = 44 USD + 3 USD = 47 USD
Maksymalny zysk = kredyt spreadu = 3 USD
Maksymalna strata = kredyt spreadu - (48 USD - 44 USD) = 3 USD - 4 USD = 1 USD
