Obligacja agencyjna to obligacja wyemitowana przez agencję rządową. Obligacje te nie obejmują obligacji wyemitowanych przez Skarb USA lub gminy i nie są w pełni gwarantowane w taki sam sposób jak Skarb USA i obligacje komunalne.
Obligacja agencyjna jest również znana jako dług agencyjny.
Zerwanie obligacji agencyjnej
Istnieją dwa rodzaje obligacji agencyjnych - federalna obligacja rządowa i obligacja GSE. Federalne obligacje agencji rządowych są emitowane przez Federal Housing Administration (FHA), Small Business Administration (SBA) oraz Government National Mortgage Association (GNMA). GNMA są zwykle emitowane jako hipoteczne papiery wartościowe. Podobnie jak skarbowe papiery wartościowe, federalne obligacje rządowe są zabezpieczone pełną wiarą i kredytem rządu USA. Inwestor oczekuje regularnych płatności odsetek od posiadania tej obligacji agencyjnej. W terminie zapadalności pełna wartość nominalna obligacji agencyjnej jest przekazywana obligatariuszowi. Ponieważ obligacje agencji federalnych są mniej płynne niż obligacje skarbowe, oferują nieco wyższą stopę procentową niż obligacje skarbowe. Ponadto obligacje agencji rządowych mogą być na żądanie, co oznacza, że inwestorzy są narażeni na ryzyko, że emitent może wykupić obligacje przed ich planowym terminem zapadalności.
Obligacja sponsorowana przez rząd (GSE) to obligacja agencyjna emitowana przez takie agencje jak Federal National Mortgage Association (Fannie Mae), Federal Home Loan Mortgage (Freddie Mac), Federal Farm Credit Banks Funding Corporation i Federal Home Loan Bank. Ta sama gwarancja nie zabezpiecza obligacji agencyjnych GSE jak agencje rządowe, a zatem wiąże się z ryzykiem kredytowym i ryzykiem niewykonania zobowiązania. Z tego powodu rentowność tych obligacji jest zwykle wyższa niż rentowność obligacji skarbowych.
Większość obligacji agencyjnych wypłaca półroczny stały kupon i jest sprzedawana w różnych przyrostach, chociaż minimalny poziom inwestycji wynosi zwykle 10 000 USD za pierwszy przyrost, a następnie 5000 USD. Papiery wartościowe GNMA są zwiększane o 25 000 USD. Niektóre obligacje agencyjne mają stałe stopy kuponowe, a inne mają zmienne stopy procentowe przymocowane do obligacji. Obligacje o zmiennym oprocentowaniu mają okresowe stopy procentowe dostosowywane do zmian stopy odniesienia, takich jak LIBOR. Aby zaspokoić potrzeby w zakresie finansowania krótkoterminowego, niektóre agencje mogą wydawać kupony rabatowe bez kuponów lub dyskoteki z dyskontem do wartości nominalnej. Dyskoteki mają terminy zapadalności od jednego dnia do roku, a jeśli zostaną sprzedane przed terminem zapadalności, mogą spowodować stratę dla inwestora w obligacje agencyjne.
Odsetki od większości, ale nie wszystkich, obligacji agencyjnych są zwolnione z podatków lokalnych i państwowych. Obligacje agenta Farmer Mac, Freddie Mac i Fannie Mae podlegają całkowitemu opodatkowaniu. Obligacje agencyjne, kupowane z dyskontem, mogą obciążać inwestorów podatkami od zysków kapitałowych, gdy są sprzedawane lub umarzane. Zyski lub straty kapitałowe przy sprzedaży obligacji agencyjnych są opodatkowane według tych samych stawek, co akcje. Tennessee Valley Authority (TVA), federalne banki kredytów mieszkaniowych i obligacje agencji Federal Farm Credit Banks są zwolnione z podatków lokalnych i stanowych.
Podobnie jak wszystkie obligacje, obligacje agencyjne wiążą się z ryzykiem stopy procentowej. Odwrotna zależność między stopami procentowymi a cenami obligacji oznacza, że wartość obligacji agencyjnej posiadanej przez inwestora spadnie w czasach wzrostu stóp procentowych w gospodarce. Zmiany stóp procentowych mają zazwyczaj większy wpływ na ceny obligacji długoterminowych.
