Jakie są opłaty i wydatki z tytułu przejętych funduszy (AFFE)?
Opłaty i koszty pozyskane fundusze (AFFE) to pozycja w prospekcie emisyjnym dotyczącym wielu menedżerów lub funduszu funduszy (FOF), która pokazuje koszty operacyjne funduszy bazowych. Stało się to wymogiem od stycznia 2007 r. Ta pozycja jest obecnie uwzględniona w harmonogramie opłat funduszu w pozycji „opłaty i wydatki” oraz w prospekcie emisyjnym.
Kluczowe dania na wynos
- Opłaty i koszty pozyskane z funduszu (AFFE) pozwalają inwestorom funduszu funduszy (FOF) zrozumieć, ile płacą w opłatach za zarządzanie funduszom portfelowym, w które inwestuje FOF. AFFE pojawia się jako obowiązkowa pozycja w harmonogramie opłat funduszu i Uznaje bardziej złożoną i warstwową strukturę opłat związaną z inwestycjami obejmującymi wiele menedżerów. Typowy AFFE może wynosić do 10% w zależności od rodzajów funduszy i związanych z nimi opłat, które posiada FOF.
Zrozumienie opłat i wydatków uzyskanych z funduszu
Nabyte opłaty i wydatki związane z funduszami są powiązane z opcjami zarządzania wieloma funduszami i funduszami funduszy, które mają bardziej złożone struktury opłat. Opłaty te zwiększają całkowite roczne wydatki funduszu i obejmują opłaty za zarządzanie płacone wielu menedżerom.
Fundusz funduszy (FOF) to połączony fundusz inwestycyjny, taki jak fundusz wspólnego inwestowania lub fundusz hedgingowy, który nie wybiera własnych inwestycji. Zamiast tego te FOF inwestują w inne fundusze wspólnego inwestowania lub fundusze hedgingowe. Innymi słowy, jego portfel zawiera różne bazowe portfele innych funduszy zarządzanych przez ich własnych zarządzających portfelami. Zasoby te zastępują wszelkie bezpośrednie inwestycje w aktywa, takie jak obligacje, akcje i inne rodzaje papierów wartościowych. Strategia funduszu funduszy (FOF) ma na celu osiągnięcie szerokiej dywersyfikacji i odpowiedniej alokacji aktywów dzięki inwestycjom w różnych kategoriach funduszy, które wszystkie mieszczą się w jednym portfelu.
Inwestor, który kupuje FOF, musi uiścić dwa poziomy opłat. Podobnie jak indywidualny fundusz, FOF może pobierać opłaty za zarządzanie i opłatę za wyniki, chociaż opłaty za wyniki są zwykle niższe niż w przypadku poszczególnych funduszy wspólnego inwestowania, co odzwierciedla fakt, że większość zarządzania jest delegowana do samych subfunduszy.
Rozporządzenie SEC i ujawnianie informacji
W styczniu 2007 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rozpoczęła wprowadzanie nowych przepisów do Ustawy o spółkach inwestycyjnych z 1940 r., Które ułatwiły towarzystwom funduszy rejestrowanie opcji funduszy funduszy. SEC rozszerzyła ustawodawstwo zgodnie z sekcją 12 (d) (1) ustawy z 1940 r. W sprawie funduszy zarządzanych przez wielu inwestorów. SEC zmieniła również formularze oświadczeń rejestracyjnych, aby uwzględnić dodatkowe szczegóły dotyczące wydatków na te fundusze. W szczególności oświadczenia rejestracyjne wymagają teraz, aby zarządzający funduszami uwzględniali „dodatkowe opłaty i koszty funduszy” jako dodatkowy wymóg ujawnienia opłat dla wielu zarządzających, który musi zostać uwzględniony w szczegółowym harmonogramie opłat znajdującym się w prospekcie emisyjnym.
Przed 2007 r. Inwestowanie w fundusze funduszy było dozwolone tylko w szczególnych okolicznościach zatwierdzonych przez SEC. W większości przypadków te inwestycje funduszy funduszy wykazywałyby zerowe wskaźniki kosztów. Ujawnianie informacji wprowadzało w błąd, przedstawiając, że nie było żadnych wydatków, oraz informując, że różne fundusze bazowe w portfelu poniosą koszty operacyjne.
Nowe wymagania AFFE przewidują teraz bardziej przejrzyste ujawnianie połączonych relacji i wydatków ponoszonych przez akcjonariuszy. Pozycja AFFE jest dodawana do tabeli opłat funduszu i stanowi uzupełnienie innych standardowych wydatków funduszu. AFFE ustanawia się jako kompleksową opłatę składającą się z poszczególnych opłat, które doradca inwestycyjny zgadza się płacić wielu menedżerom. AFFE może wynosić od 0, 02% do 10% w zależności od umów z poszczególnymi menedżerami.
Przykład: fundusz Multi-Manager Neuberger Berman Absolute Return
Fundusz Multi-Manager funduszu Neuberger Berman Absolute Return stanowi jeden przykład struktury opłat w funduszach multi-manager. Fundusz jest otwartym funduszem inwestycyjnym oferującym akcje klasy A, klasy C i akcje instytucjonalne.
W przypadku funduszu obowiązują standardowe opłaty, a opłaty za zarządzanie wynoszą od 1, 92% do 1, 81% we wszystkich klasach jednostek. Opłaty dystrybucyjne pobierane są za akcje klasy A i klasy C odpowiednio w wysokości 0, 25% i 1, 00%, bez opłat dystrybucyjnych za akcje instytucjonalne. Pozostałe koszty operacyjne ogółem wynoszą od 1, 04% do 1, 02%. Opłaty i wydatki uzyskane w ramach funduszu stanowią dopełnienie ostatniej pozycji dotyczącej kosztu opłaty dla Funduszu, przy czym wszystkie klasy jednostek płacą opłatę w wysokości 0, 05%. Całkowite roczne wydatki na zwolnienia wynoszą od 3, 94% do 2, 83%.
