Gigant z branży półprzewodników Broadcom Ltd. (AVGO) wciąż ściga fuzje i przejęcia po wycofaniu wrogiej oferty przejęcia Qualcomm Inc. (QCOM) w obliczu sprzeciwu ze względów bezpieczeństwa narodowego ze strony prezydenta Trumpa. „Nie widzimy, aby wydarzenia w tym tygodniu ograniczały naszą zdolność do szerszego rozwoju akwizycji” - powiedział dyrektor finansowy Broadcom Thomas Krause podczas konferencji z analitykami, według Barrona.
Wspominamy w tej historii 9 możliwych celów przejęcia Broadcom. Na początek Fortune.com przytacza sześciu kandydatów z raportu Angelo Zino, analityka z CFRA Research: Cypress Semiconductor Corp. (CY), Integrated Device Technology Inc. (IDTI), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Mellanox Technologies Ltd. (MLNX), ON Semiconductor Corp. (ON) i Semtech Corp. (SMTC). Wcześniej Barron przytaczał potencjalne cele na podstawie raportu RBC Capital, w tym te trzy: Xilinx Inc. (XLNX), Analog Devices Inc. (ADI) i Marvell Technology Group Ltd. (MRVL). To może być tylko krótka lista. RBC twierdzi, że istnieje 19 firm o kapitalizacji rynkowej przekraczającej 5 miliardów dolarów, które mogą być odpowiednie dla Broadcom.
Mały wystarczający do strawienia
Przy obecnej kapitalizacji rynkowej wynoszącej około 110 miliardów dolarów, Broadcom jest wystarczająco duży, aby pochłonąć każdego, i prawdopodobnie kilku, tych rywali. Limity rynkowe tych potencjalnych celów są również, zgodnie z danymi Yahoo Finance na 13:00 w piątek:
- Cypress: 6, 58 mld USD Zintegrowane urządzenie: 4, 36 mld USD Maksymalne: 17, 6 mld USD Melanox: 3, 86 mld USD Półprzewodnik: 11, 0 mld USD Technologia: 2, 68 mld USD Xilinx; 19, 4 mld USD Urządzenia analogowe: 34, 9 mld USD Marvell: 11, 58 mld USD
Łączna kapitalizacja rynkowa wszystkich dziewięciu spółek wymienionych powyżej wynosi 112 miliardów dolarów, niewiele więcej niż w przypadku Broadcom. Mimo rekordowego rekordu zapasy półprzewodników pozostają stosunkowo tanie, w porównaniu zarówno z zapasami technologii ogólnie, jak i na szerszym rynku. Szybki wzrost przychodów i zysków wynika z rosnącego wykorzystania żetonów w rosnącej gamie produktów konsumenckich i przemysłowych. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: Zapasy w rekordowych rekordach wciąż okazja .)
Uzasadnienie strategiczne
„Widzimy potencjalne cele, które są spójne z naszym sprawdzonym modelem biznesowym, a także mogą generować zwroty znacznie przewyższające to, co w innym przypadku osiągnęlibyśmy kupując własne akcje i spłacając dług”, powiedział analitykom dyrektor finansowy Broadcom Barron's. Dodał, że „nasze przyszłe przejęcia będą znacznie bardziej finansowane z gotówki dostępnej w naszym bilansie i bez potrzeby rozciągania bilansu znacznie wykraczającego poza naszą obecną politykę finansową polegającą na 2x dźwigni netto”. Ostatni rok obrotowy Broadcom zakończył się 31 października, kiedy to firma miała 11, 2 miliarda dolarów w gotówce, według danych finansowych podanych przez Barrona.
Krause zauważył, według Barrona, że przemysł półprzewodników jest dojrzały i konsoliduje się. Według zarządzającego funduszem technologicznym Paula Wicka, podczas styczniowego okrągłego stołu inwestycyjnego Barron konsolidacja wśród producentów chipów przyniosła „znaczące synergie kosztowe”. Wick zauważył również: „Półprzewodniki są niedrogim sposobem na zagranie w wiele najlepszych świeckich trendów w technologii”. (Aby uzyskać więcej informacji, zobacz także: 5 akcji, aby jeździć w najgorętszych trendach technologicznych .)
Rzeczywiście, Broadcom rozrósł się dzięki „sprytnym przejęciom”, twierdzą analitycy cytowani przez Fortune, i oczekują, że firma będzie kontynuować tę strategię. W podobny sposób analityk Zino z CFRA oczekuje, że Broadcom „pozostanie kluczowym beneficjentem konsolidacji przemysłu i uważamy, że powinien on skoncentrować się na zwiększeniu swojej ekspozycji na rynku motoryzacyjnym i przemysłowym”, jak podaje Fortune. Wśród jego sześciu typów do nabycia przez Broadcom, aplikacje motoryzacyjne i przemysłowe są powtarzającymi się tematami w opisach ich firm, podanymi przez Barrona.
