Zdaniem Goldman Sachs akcje o wysokiej marży z „siłą cenową” na swoich rynkach mają dobrą pozycję, aby uzyskać większe zyski. Ta grupa 50 akcji wykazała oszałamiające wyniki w ubiegłym roku w porównaniu z akcjami o niskiej marży i może przewyższyć w nadchodzącym okresie, ponieważ rosnące koszty nadal wywierają presję na amerykańskie korporacje, mówi Goldman w najnowszym raporcie „Thematic Views” w USA. „Rosnąca presja na marżę spowodowała lepsze wyniki akcji o wysokiej sile cenowej”, mówi firma. „Nasz ekran zapasów o wysokich i stabilnych marżach brutto przewyższył w ubiegłym roku zapasy energii o niskiej cenie o 20 punktów procentowych”.
Firma powiedziała w raporcie z 15 marca, że gołębia polityka Fedu może ostatecznie doprowadzić do szybszego wzrostu inflacji, co mogłoby dodatkowo przynieść korzyści tym wysokomarżowym akcjom. W dzisiejszym oświadczeniu o polityce Fed stwierdził, że spodziewa się 2% inflacji w indeksach głównych i bazowych w ciągu najbliższych 2 lat, zgodnie z wyznaczonymi celami.
Ekran Goldmana z 50 akcjami o wysokiej cenie zawiera 6, na których skupiamy się w tej historii: Autodesk Inc. (ADSK), VF Corp. (VFC), Rockwell Automation Inc. (ROK), NetApp Inc. (NTAP), Capri Holdings Limited (CPRI) i Edwards LifeSciences Corp. (EW). To pierwszy z dwóch artykułów na temat raportu Goldmana, a drugi pojawi się w czwartek rano.
Oprócz wyjątkowo wysokich średnich marż brutto, oczekuje się, że zapasy te odnotują znaczny wzrost marży w ciągu następnego roku, nawet gdy gospodarka zwalnia. (Zobacz tabelę poniżej).
6 zapasów z ceną mocy
- Autodesk Inc. (ADSK); 84% VF Corp. (VFC); 49% Rockwell Automation Inc. (ROK); 42% NetApp Inc. (NTAP); 62% Capri Holdings Limited (CPRI); 56% Edwards LifeSciences Corp. (EW); 74% Russell 1000; 35%
Wysoka marża rozwija się wraz ze spowolnieniem gospodarki
Według raportu Goldman oczekuje, że wyniki wysokomarżowych akcji wzrosną i nasilą się w nadchodzącym okresie. Lista zapasów o wysokiej cenie pobiła listę zapasów o niskiej cenie o 17 punktów procentowych (+ 13% vs. -4%) od maja 2018 r. Większość zapasów o wysokiej marży w grupie Goldman należy do Info Tech, Consumer Uznaniowe i opieki zdrowotnej.
Co najważniejsze, Goldman oczekuje, że zapasy te zwiększą marże, mimo że większość firm ma trudności z przejściem przez rosnące koszty nakładów. Analitycy zauważają, że zgodnie z szacunkami konsensus wymaga 40-punktowego spadku marży zysku S&P 500 w 2019 r. Z ich rekordowo wysokiego poziomu w 2018 r.
Goldman dodał, że zapasy o niskich kosztach pracy również powinny osiągać lepsze wyniki w warunkach rosnącej inflacji. Wysokie koszty pracy są dziś głównym problemem firm. Według najnowszych badań NFIB dla małych firm większy odsetek firm wymienił koszty pracy jako swój najważniejszy problem niż w jakimkolwiek innym miesiącu od 1973 r.
Autodesk
Wspomagana komputerowo firma projektowa Autodesk ilustruje siłę tej grupy. W ciągu ostatnich 5 lat firma odnotowała średnią marżę zysku brutto na poziomie 84%, ponad dwukrotnie więcej niż w przypadku Russella 1000, i nie zajmuje pozycji. Szacowany wzrost marży o 5 w tym roku w 50-akcyjnym koszyku Goldman. Akcje Autodesk zyskały 19, 2% r / r (YTD) i 13, 2% w ciągu 12 miesięcy w porównaniu do 12, 3% i 3, 8% wzrostu S&P 500 w tych samych okresach. W ubiegłym miesiącu firma Autodesk osiągnęła lepsze wyniki niż w czwartym kwartale finansowym.
Patrząc w przyszłość
Pomimo pozytywnych perspektyw dla tej grupy, ich atrakcyjność może ucierpieć, jeśli inflacja przyspieszy zbyt szybko lub zostanie przytłoczona ostrym skurczem gospodarki.
