Akcje pięciu głośnych firm zajmujących się gotówką spadły w tym roku, ponieważ inwestorzy coraz bardziej unikają ryzyka i sceptycznie podchodzą do zdolności tych firm do generowania trwałych zysków lub wolnych przepływów pieniężnych w przyszłości, jak zauważa kolumna Barrona. Więcej spadków może być przed nami.
Firmy te to Peleton Interactive Inc. (PTON), Tesla Inc. (TSLA), Gamestop Corp. (GME), Uber Technologies Inc. (UBER) i Netflix Inc. (NFLX). Producent rowerów do ćwiczeń Peleton wszedł na giełdę w cenie 29 USD 26 września 2019 r. I zamknął ten dzień o 11%. Na zamknięcie 3 października łączna strata wyniosła 23%.
IPO usługi powitania przejażdżki Uber zostało wycenione na 45 USD w maju i spadło o 34% na koniec 3 października. Udziały producenta samochodów elektrycznych Tesla, sprzedawcy gier Gamestop i serwisu streamingowego Netflix spadły o 39 %, 68% i 31% z ich najwyższych 52-tygodniowych maksimów.
Znaczenie dla inwestorów
Peleton i Uber znajdują się wśród rosnącej listy nierentownych firm, które upubliczniają się, wywołując niepokojące podobieństwa z bańką dotcom, według szczegółowego raportu w Bloomberg. Goldman Sachs przeanalizował ostatnio ponad 4000 IPO w ciągu 25 lat i stwierdził, że brak rentowności w ciągu trzech lat od upublicznienia zwykle wskazuje na jeszcze większe straty, jak wskazuje kolumna Barrona.
Spadek ceny akcji Peleton o 11% w pierwszym dniu notowania był drugim najgorszym debiutem ze wszystkich IPO, które do tej pory zebrały co najmniej 500 milionów dolarów w 2019 roku, według danych Dealogic cytowanych przez The Wall Street Journal. W roku obrotowym zakończonym w czerwcu jego przychody wzrosły ponad dwukrotnie w porównaniu z rokiem poprzednim, ale strata netto wzrosła ponad czterokrotnie.
Netflix wszedł na giełdę w 2002 r., Ale jest na dobrej drodze, aby zużyć 3, 4 mld USD w 2019 r. I 2, 5 mld USD w 2020 r., Przy łącznym wypaleniu w wysokości 12 mld USD w ciągu 5 lat, i nie oczekuje się, że przyniesie dodatnie wolne przepływy pieniężne do 2022 r., rok później niż wcześniej szacowali analitycy, zauważa kolumna Barrona. Rosnąca konkurencja między innymi Amazon.com Inc. (AMZN), Apple Inc. (AAPL) i The Walt Disney Co. (DIS) zachęca Netflix do wydawania kolejnych miliardów na nowe oryginalne treści, ale bez gwarancji, że Financial Times zauważa, że dolary te przyniosą hity.
Według Fortune, Tesla weszła na giełdę w 2010 roku i spaliła 10, 9 miliarda dolarów w ciągu ostatnich 12 lat, w porównaniu do około 1 miliarda dolarów dla czterech wiodących akcji technologicznych w pierwszych latach. Apple nigdy nie spalało gotówki, gdy było nowe, i tylko przez krótki okres po jej dojrzewaniu. Alphabet Inc. (GOOGL), spółka macierzysta Google, nigdy nie spaliła dużo, jeśli w ogóle, gotówki, podczas gdy Facebook Inc. (FB) miał tylko dwa lata ujemnych wolnych przepływów pieniężnych, 2007 i 2008, co daje jedynie 143 miliony dolarów. Tymczasem Amazon jest generatorem gotówki od 2002 r., A jej całkowity deficyt wolnych przepływów pieniężnych wynosił zaledwie 824 mln USD w poprzednich latach. Można jednak argumentować, że porównania te są niedoskonałe, biorąc pod uwagę wysokie koszty inwestycyjne produkcji motoryzacyjnej.
Gamestop produkuje darmową gotówkę, ale spada. Jako zwykły sprzedawca fizycznych dysków do gier wideo, szczególnie poważny spadek segmentu detalicznego, jego przyszłość jest szczególnie pochmurna.
Patrząc w przyszłość
„Tego typu nazwiska zupełnie nie przychodzą na myśl w recesji” - powiedział Bloomberg Jeffrey Osborne, analityk z Cowen. Wydaje się, że dla niektórych z tych firm, które tracą pieniądze, ten dzień mógł nadejść wcześniej.
