Inwestorzy powinni spodziewać się pięcioletnich słabych zwrotów akcji i podjąć cztery kroki w celu przygotowania, doradza Bob Doll, główny strateg akcji w Nuveen, który zarządza aktywami o wartości ponad 1 bln USD. „Domyślam się, że w ciągu najbliższych pięciu lat przywództwo będzie bardzo nieuchwytne” - powiedział Business Insider w szczegółowym wywiadzie. „Jest bardzo mało prawdopodobne, aby był tak jednowymiarowy w ciągu następnych pięciu do dziesięciu lat, jak w ciągu ostatnich pięciu do dziesięciu lat” - dodał.
Doll jest również starszym menedżerem portfela kilku skupionych w USA funduszy o dużej kapitalizacji w Nuveen z łączną kwotą 2, 3 miliarda dolarów w AUM. Zaleca: (1) zapasy, które mogą zyskać na późnym etapie cyklu gospodarczego; (2) akcje o „ogromnych” wolnych przepływach pieniężnych, które ponownie inwestują w swoje przedsiębiorstwa; (3) akcje o sile cenowej lub szybko rosnącej sprzedaży; oraz (4) akcje amerykańskie. Poniżej znajdują się przykłady jego najlepszych zasobów, które pasują do tych tematów, według BI.
KeyTakeaways
- Zwroty akcji będą prawdopodobnie znacznie niższe w ciągu najbliższych 5 lat. Strateg New Nu Bob Bob nie spodziewa się recesji przed 2021 r. Lubi wysokie przepływy pieniężne, wysoki wzrost sprzedaży i zapasy skoncentrowane na USA. Opieka zdrowotna to sektor, w którym widzi szczególna wartość. Goldman Sachs zaleca również akcje w USA.
Znaczenie dla inwestorów
„Chcę posiadać firmy, które czerpią korzyści z cyklu, ponieważ cykl się nie skończył, i chcę mieć niedowagę w stosunku do tych„ odpornych na recesję ”akcji, które wyprzedziły się znacznie” - powiedziała Doll. Akcje, które mogą pasować do tego tematu, to Microsoft Corp. (MSFT), JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC) i Apple Inc. (AAPL), wszystkie główne pakiety akcji Nuveen Equity Long / Short I Fund.
Za dyrektora generalnego Briana Moynihana Bank of America stał się „potęgą”, a Warren Buffett jako największy akcjonariusz, zauważa Barron. Podczas gdy akcje BofA wzrosły o 23, 1% w porównaniu z końcem 19 września, Shawn Quigg, strateg ds. Instrumentów pochodnych na akcje w JPMorgan, uważa, że jest niedowartościowany. Oczekuje, że wzrośnie, jeśli wojna handlowa ulegnie osłabieniu, krzywa dochodowości wzrośnie lub fundusze hedgingowe doprowadzą do rotacji w akcje mniej uprzywilejowane, co skróci krótkoterminowe pokrycie.
Na temat przepływów pieniężnych Doll powiedział: „Uwielbiam firmę, która ma ogromne wolne przepływy pieniężne, stara się ponownie zainwestować w swój biznes, aby się rozwijać, ale wciąż ma więcej pieniędzy, aby zwiększyć dywidendę i odkupić część akcji. wystarczy tych ”. Największymi pakietami jego funduszu Nuveen Large Cap Core I, które mogą być odpowiednie w tym względzie, są Microsoft, Apple i Amazon.com Inc. (AMZN).
W odniesieniu do wzrostu przychodów i siły cenowej Doll zauważył: „Musisz wyróżnić się w świecie, który zwalnia”, wskazał, że firmy uznaniowe konsumentów, wolniej rozwijające się firmy technologiczne i firmy świadczące usługi medyczne są w tym atrakcyjne uważać. Fundusz Nuveen Equity Market Neutral I zajmuje różne stanowiska w firmach opieki zdrowotnej, takich jak Exelixis Inc. (EXEL), Cardinal Health Inc. (CAH) i Biogen Inc. (BIIB).
Odnosząc się do akcji skoncentrowanych na USA, Doll powiedział: „Ponieważ handel jako procent PKB praktycznie dla każdego kraju na świecie kurczy się, nagle wzrost krajowy staje się coraz ważniejszy”. Dodał: „Jesteśmy najbardziej odizolowaną gospodarką na świecie. Import i eksport oznaczają dla nas mniej niż jakikolwiek inny kraj”. W rezultacie zauważył, że Stany Zjednoczone są mniej narażone na poważne zakłócenia w handlu, a potencjał wzrostu gospodarczego pozostaje wysoki.
Tymczasem niedawny raport Goldman Sachs opublikowany w amerykańskim tygodniku Kickstart zaleca również firmy krajowe, a także firmy z branży usługowej i te, które wypłacają wysokie dywidendy. AT&T Inc. (T), uzyskując 5, 6%, Verizon Communications Inc. (VZ), uzyskując 4, 1%, oraz Wells Fargo & Co. (WFC), uzyskując 4, 2%, należą do zapasów w koszyku sprzedaży krajowej Goldman, które również pasują do ich pozostałe dwa tematy.
Patrząc w przyszłość
Doll nie spodziewa się recesji przed 2021 r. Uważa, że inwestorzy przedwcześnie rezygnują z akcji wzrostowych i że wyceny akcji defensywnych stały się nadmierne.
Tymczasem wiele zasobów opieki zdrowotnej jest „ograniczonych zasięgiem, biorąc pod uwagę nawis wyborów w 2020 roku. Inwestorzy obawiają się, że straszydło reformy opieki zdrowotnej w końcu wyjdzie z piwnicy w Waszyngtonie”, jak napisał analityk Deutsche Bank, George Hill w ostatnim raporcie cytowanym w innym artykule Barrona. Hill jest ogólnie pozytywnie nastawiony do sektora, a Doll zgadza się, że inwestorzy przecenili ryzyko polityczne. „Szansa„ Medicare for All ”, która zniszczyła firmy świadczące usługi zdrowotne, jest bliska zeru” w 2020 r., Nawet jeśli Demokraci zdobędą prezydencję i obie izby Kongresu, powiedział.
