Spis treści
- Imponujące CV
- 1. Obniżony kapitał bankowy
- 2. Rosnące długi prywatne
- 3. Balonowanie deficytu federalnego
- 4. Dług studencki
- Reformowanie pożyczek studenckich
- „Roztropność” a „krótkoterminowość”
- Bitcoin i ryzyko cybernetyczne
- Kontrastujący punkt widzenia
Sheila Bair, która kierowała FDIC podczas mrocznych dni kryzysu finansowego w 2008 r., Niedawno omawiała aktualne zagrożenia dla systemu finansowego w długim wywiadzie dla Barrona. Bair ostrzegł przed nadchodzącym krachem kredytów hipotecznych typu subprime, głównym prekursorem kryzysu w 2008 r., Kiedy inne znane osobistości, takie jak były prezes Rezerwy Federalnej Alan Greenspan, nie zgodziły się, że w Stanach Zjednoczonych istnieje bańka mieszkaniowa. „Wspomnienia i wnioski z tego, co doprowadziło do kryzysu, są całkowicie ignorowane”, powiedziała Barronowi.
Cztery duże obszary niepokoju Baira, omówione z Barronem: zmniejszone wymagania kapitałowe banku, gwałtowny wzrost zadłużenia prywatnego, gwałtowny wzrost federalnego deficytu budżetowego i ogromne zadłużenie z tytułu kredytów studenckich. Podzieliła się także opiniami na temat chińskiego długu, bitcoinów i ryzyka cybernetycznego.
Imponujące CV
Od czasu opuszczenia FDIC w 2011 r. Bair był prezydentem Washington College w Maryland do 2017 r. I był doradcą różnych instytucji, takich jak Chińska Komisja Regulacyjna Banku. Jest przewodniczącą Rady ds. Ryzyka Systemowego Pew Charitable Trust, grupy promującej stabilność finansową. Wśród zarządów, w których zasiadała, są te należące do państwowego Chińskiego Banku Przemysłowego i Komercyjnego Chin oraz startupu blockchain Paxos, który prowadzi giełdę bitcoinów.
Kluczowe dania na wynos
- Sheila Bair, była przewodnicząca FDIC, która widziała agencję podczas kryzysu finansowego w 2008 r., Jest zaniepokojona kolejnym kryzysem na horyzoncie. Cztery duże obawy Baira, omówione z Barronem: zmniejszone wymagania kapitałowe banku, gwałtowny wzrost zadłużenia prywatnego, gwałtowny wzrost budżetu federalnego deficyt i ogromne zadłużenie studenckie. Inni odrzucają obawy Baira i oferują bardziej optymistyczne perspektywy w perspektywie krótko- i średnioterminowej.
1. Obniżony kapitał bankowy
Bair nie ma problemu z pewną deregulacją banków, „jak na przykład złagodzenie niepotrzebnej infrastruktury nadzorczej w bankach regionalnych i lokalnych”.
Jednak, szczególnie w odniesieniu do „dużych, złożonych instytucji finansowych, które doprowadziły do kryzysu”, zapewniła Barrona: „Rozluźnienie kapitału jest teraz po prostu szalone. Gdy dojdziemy do kryzysu, banki nie będą miały możliwości pokrycia strat. Bez poduszki ponownie będziemy mieć rok 2008 i 2009 ”.
Niezależne ramię badawcze Departamentu Skarbu USA stwierdziło, że system finansowy nadal byłby w wielkim niebezpieczeństwie, gdyby jeden lub więcej dużych banków upadło, pomimo reform wprowadzonych po kryzysie z 2008 roku. Podobnie profesor ekonomii Kenneth Rogoff z Harvard University uważa, że wiodące banki centralne na całym świecie nie są przygotowane na poradzenie sobie z nowym kryzysem bankowym.
2. Rosnące długi prywatne
Zapytana o opinię na temat tego, co może wywołać kolejny kryzys finansowy, Bair wskazała na gwałtowny wzrost długu prywatnego. Wspomniała o zadłużeniu z tytułu kart kredytowych, kredytach samochodowych typu subprime, pożyczkach, które finansują wykupy lewarowane przez przedsiębiorstwa oraz o ogólnym długu korporacyjnym. „Jakikolwiek rodzaj zabezpieczonych pożyczek zabezpieczonych przeszacowanymi aktywami powinien stanowić problem”, wskazała, dodając: „Tak się stało z mieszkalnictwem”.
3. Balonowanie deficytu federalnego
„Jeśli nadal będziemy rzucać gazem w płomienie przy deficycie wydatków, martwię się o to, jak poważne będzie następne pogorszenie koniunktury - i czy pozostało nam wystarczająco dużo kul” - stwierdził Bair. „Martwię się również, gdy kwestionowany jest status Treasuries w bezpiecznej przystani” - dodała.
Bair kontynuował: „Nie sądzę, by Kongres miał pojęcie, że powodem, dla którego udało im się uniknąć tej rozrzutności, jest to, że jesteśmy najlepiej wyglądającym koniem w fabryce klejów. Ale jesteśmy w fabryce klejów. sytuacja nie jest dobra. ”
4. Dług studencki
Bair jest również zaniepokojony długiem studenckim, który jest oszałamiający 1, 3 biliona dolarów, mówi Barron. „Istnieją podobieństwa do roku 2008: ludzie, którzy nie mogą ich spłacić, udzielają ogromnych kwot nieopłacalnych pożyczek, a ich łatwa dostępność prowadzi do inflacji aktywów” - zauważyła.
Bair powiedział, że duża część problemu pożyczek studenckich polega na tym, że instytucje edukacyjne bezkarnie podnoszą czesne, ponieważ „nie mają skóry w grze, jak w przypadku kryzysu hipotecznego”. Oznacza to, że rząd federalny, a nie same uczelnie, ponosi ryzyko niewykonania zobowiązania.
Zobacz, jak miliony czytelników Investopedia na całym świecie oceniają rynki papierów wartościowych, mierzone za pomocą wskaźnika niepokoju Investopedia (IAI).
Reformowanie pożyczek studenckich
Bair wspiera system, w którym uczelnie i rząd dzielą koszty pożyczek studenckich 50/50, a spłata odbywa się w ruchomej skali, jako procent przyszłych dochodów. Uważa, że filantropie również powinny „znaleźć się w miksie”. Powód powiedziała: „Potrzebujemy nauczycieli matematyki w szkołach średnich, tak jak potrzebujemy zarządzających funduszami hedgingowymi, ale mamy jeden system płatności, niezależnie od tego, czy zarabiasz 36 000 $ czy 360 000 $”.
Kolejna kwestia, która niepokoi Baira: „Dług studencki tłumi także tworzenie małych firm. Dzieci, które założyłyby działalność w garażu rodziców, nie mogą tego teraz robić, ponieważ są winne 50 000 $”.
„Roztropność” a „krótkoterminowość”
Banki i organy regulacyjne w Chinach są coraz bardziej zaniepokojone zarządzaniem ryzykiem, jakością kredytu i nierentownymi pożyczkami, mówi Bair, zauważając, że „ostrożność” i „zrównoważony wzrost” stają się hasłami przewodnimi.
Dodaje: „Uderza mnie różnica w tonie przywództwa politycznego - Xi mówi o zmniejszaniu zadłużenia, ograniczaniu baniek aktywów i akceptowaniu krótkoterminowych kompromisów wobec wzrostu w celu uzyskania długoterminowej stabilności. Porównaj to z USA, gdzie musimy przejść do deregulacji i zaciągać więcej pożyczek. Zasmuca mnie to, że padamy ofiarą krótkoterminowości ”.
Bitcoin i ryzyko cybernetyczne
Bair powiedział Barronowi, że bitcoiny nie mają żadnej wewnętrznej wartości, ale nie mają też papierowych pieniędzy emitowanych przez rząd. Jej zdaniem rynek powinien określać jego wartość, podczas gdy rząd powinien koncentrować się na ujawnianiu informacji, edukacji, zapobieganiu oszustwom i ograniczaniu jego wykorzystania do wspierania działalności przestępczej. Radzi ludziom, aby nie inwestowali w to, chyba że stać ich na całkowitą stratę.
Biorąc pod uwagę wszystkie inne obawy po kryzysie, Bair powiedział Barronowi, że organy regulacyjne pozostają w tyle w kwestii systemowego ryzyka cybernetycznego. Jednak teraz cieszy się, że bardzo się na tym skupili.
Kontrastujący punkt widzenia
W przeciwieństwie do obaw Sheili Bair, uparty pogląd na sektor bankowy przedstawił szeroko obserwowany analityk bankowy Dick Bove. Uważa, że amerykańskie banki wkraczają w nowy, trwający dekady złoty wiek rosnącej rentowności. Tymczasem indeks KBW Nasdaq Bank (BKX) wzrósł o 530% w porównaniu z najniższym poziomem w ciągu dnia 6 marca 2009 r. Do zamknięcia 2 marca 2018 r., Przewyższając 304% wzrost indeksu S&P 500 (SPX).
