Główne ruchy
Jak wspomniałem w biuletynie Chart Advisor z zeszłego piątku, banki i giełdy w Chinach i znacznej części Azji zostaną zamknięte na Święto Wiosny lub święto Księżycowego Nowego Roku. W tym tygodniu rozpoczyna się Rok Świni. To przypomina mi powiedzenie handlarzy giełdowych: „świnie są karmione, a świnie zabijane”. To powiedzenie ma wskazywać, że inwestorzy poszukujący zysku (świnie) mogą odnieść sukces w perspektywie długoterminowej, ale przeładowani i niekonsekwentni inwestorzy (świnie) upadną.
Dobrą praktyką jest ocena obecnego otoczenia rynkowego pod kątem oznak, że świnie wymykają się spod kontroli. Oczekiwania analityków co do zysków w pierwszym kwartale 2019 r. Wynoszą blisko 0%, co może być kolejnym niedoszacowaniem, ale z pewnością wskazuje na sytuację, w której ważny jest właściwy osąd i rozeznanie.
Obecnie przedmiotem zainteresowania są dla mnie wyceny w „sektorach obronnych”. Na przykład dzisiaj przeprowadziłem analizę 50 największych akcji w amerykańskim sektorze usług użyteczności publicznej, a średni wskaźnik P / E wynosił 27, co oznacza wzrost w porównaniu z 23 w 2014 r. Aby przedstawić tę perspektywę, średni wskaźnik P / E w całym S&P 500 ostatnio spadł do 20, 85. Czy ma sens, aby media były jednym z najbardziej cenionych sektorów na rynku?
W większości sektorów wysoki wskaźnik P / E jest funkcją oczekiwań dotyczących wzrostu. Innymi słowy, sektory, które rosną, zwykle mają wysokie wielokrotności zysków, ponieważ oczekuje się, że zyski szybko wzrosną w przyszłości. Dlatego w większości przypadków wysoki stosunek P / E nie jest szczególnie niepokojący.
Jednak wysokie stopy wzrostu i narzędzia zwykle nie idą w parze. Moim zdaniem inwestorzy powinni być tak wybredni, jak to możliwe, rozważając wartość poszczególnych sektorów, aby uniknąć wieprzy. Jak widać na poniższym wykresie narzędzia Select Sector SPDR ETF (XLU), istnieje kluczowy poziom obrotu w wysokości 55 USD na akcję, który, jeśli wyceny są już zbyt rozszerzone, może wystawiać inwestorów na niepowodzenie.
Alphabet Inc. (GOOGL)
Kontrapunktem dla sektorów defensywnych, które wydają się przewartościowane, są inne grupy, które prawdopodobnie zostały wyprzedane podczas spadku rynku pod koniec 2018 r. Technologia jest jednym z tych sektorów, który wydaje się prawdopodobnie nadal niedoceniany. Na przykład zarobki Alphabet Inc. (GOOGL) zostały opublikowane dziś po południu i były powyżej oczekiwań (12, 77 USD na akcję wobec 10, 86 USD szacowanych), co jest kolejną pozytywną niespodzianką w sektorze, który odnotował jedne z najgorszych wyników sprzedaży podczas poprzedniego spadku rynku.
Alfabet jest ważnym zasobem, ponieważ większość jego przychodów i rentowności pochodzi z reklamy. Jeśli gospodarka konsumencka i biznesowa mają się dobrze, wówczas stawki reklamowe są wysokie, a zarobki Alphabet będą dodatnie. Jest to często jedno z pierwszych miejsc, w których możemy wykryć słabość gospodarki, jeśli wydatki na reklamę są płaskie lub ujemne.
Najważniejsze jest to, że nawet jeśli akcje Alphabet notowane są po zamknięciu ze względu na rosnące koszty i niższe marże (patrz wykres poniżej), górne i dolne numery powinny wspierać sektor. Nie zdziwiłbym się, gdy ceny wzrosną ponownie podczas jutrzejszej sesji, gdy inwestorzy będą mieli okazję przetrawić dane.
:
Średni wskaźnik P / E w sektorze usług komunalnych
Jakie są zarobki?
Co to jest analiza sektorowa?
Wskaźniki ryzyka - tydzień przed nami
Większość wskaźników ryzyka nadal sygnalizuje, że w najbliższym czasie nie ma powodów do obaw w szerszych indeksach rynkowych. Indeksy obligacji, złota, małej kapitalizacji i zmienności nadal zmierzały we właściwym kierunku, gdy S&P 500 rósł. Zachęciła mnie również poprawa pozycji traderów na rynku walutowym. Chociaż nie zawsze jest to temat nagłówków finansowych, waluty bezpiecznej przystani, takie jak japoński jen, zwykle spadają, gdy rośnie apetyt na ryzyko. Chociaż jen nie spadł bardzo w styczniu, dopiero zaczyna przekraczać krótkoterminowe poziomy techniczne, które powinny wspierać wyższe ceny akcji.
Chociaż może to być mylące dla inwestorów niebędących walutami, poniższy wykres ilustruje kwotę, w której jen stracił na wartości w ciągu ostatnich dwóch dni handlowych w stosunku do dolara amerykańskiego. Kiedy wykres rośnie, oznacza to, że „kupienie” dolara kosztuje więcej jena-jena. Rosnący kurs USD / JPY jest zwykle skorelowany z poprawą cen akcji, a spadający kurs USD / JPY może dawać wczesne sygnały ostrzegawcze o słabości.
:
Forex dla początkujących
Gdzie zniknęły wszystkie niedźwiedzie?
Trzy wykresy na korzyść złota
Dolna linia
Obligacje, akcje i wskaźniki ryzyka wydają się wskazywać właściwy kierunek dla dodatkowych zysków w lutym. Jednak stosowanie dyskrecji przy ocenie względnego ryzyka niektórych tradycyjnie „defensywnych” sektorów może być ważne dla inwestorów próbujących zmaksymalizować swoje zyski i uniknąć wieprzy.
