Inwestorzy, którzy szukają akcji po okazyjnych cenach, będą chcieli sprawdzić American Axle & Manufacturing Holdings (AXL). Dziesięcioletni dostawca części samochodowych ma duży potencjał, by osiągnąć lepsze wyniki, pomimo różnych obaw, które w ciągu ostatnich kilku lat wywarły wpływ na jego cenę akcji, w tym wysokiego poziomu zadłużenia, dużego uzależnienia od General Motors jako głównego klienta oraz spowolnienia w popycie na pojazdy. Z ceną docelową wynoszącą 25 USD, jak zauważono w ostatnim artykule Barrona, analityk Barclays Capital Brian Johnson uważa, że firma ma prawie 40% wzrost w porównaniu z poniedziałkową ceną zamknięcia.
Redukcja długów
Optymizm Johnsona wynika z jego przekonania, że obecnie wysoki poziom zadłużenia American Axle, który jest jedną z obaw związanych ze spadkiem ceny akcji, można obniżyć do bardziej rozsądnych poziomów. Przy 3, 6-krotnym ubiegłorocznym zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją (EBITDA), analityk Barclays widzi, że prawie 4 mld USD zadłużenia w bilansie spółki spadnie do 2-krotnego EBITDA do końca 2019 r.
Aż 1, 7 miliarda dolarów tego długu zostało przejęte przez American Axle w ramach 3, 3 miliarda dolarów przejęcia Metaldyne Performance Group Inc., które zostało zakończone w ubiegłym roku. Nabierając wiele dodatkowego zadłużenia, przejęcie producenta silnika i elementów przekładni powinno pomóc zdywersyfikować firmę w sposób, który da jej większą moc do ustalania cen. (Zobacz: Automakers zdobywają wygrane na zasadach efektywności paliwowej ).
Dywersyfikacja i pozycjonowanie
Jeszcze w 2015 r. General Motors był największym klientem dostawcy części samochodowych, przyczyniając się aż do 70% przychodów amerykańskiej osi. Zawarcie tak znacznej całkowitej sprzedaży daje gigantycznemu producentowi samochodów przewagę konkurencyjną w negocjowaniu cen dostaw. Jednak kierownictwo American Axle szacuje, że przejęcie Metaldyne zmniejszy udział GM w górnej linii do zaledwie 31% do 2020 r., Zmniejszając zależność firmy od jednego producenta samochodów, według Barrona.
Kolejną mocną stroną jest pozycja firmy na rynku motoryzacyjnym. Oś amerykańska jest silnie narażona zarówno na pickupy, jak i samochody sportowe, których sprzedaż utrzymała się na dobrym poziomie, mimo że wydaje się, że liczba lekkich pojazdów osiągnęła szczyt. Rosnący rynek samochodów elektrycznych będzie również korzystny, ponieważ wyjątkowość projektów samochodów elektrycznych wpisuje się w specjalizacje firmy, pomagając jej w uzyskiwaniu nowych form przychodów porównywalnych do tego, co zarabia na sprzedaży części do wyższej klasy samochodów dostawczych. (Do zobaczenia: 6 zapasów do boomu na samochód elektryczny, który nie ma nazwy Tesla ).
Istnieją inne obawy, w tym taryfy stalowe i możliwość renegocjacji północnoamerykańskiej umowy o wolnym handlu (NAFTA), ale wydaje się, że żadna z tych obaw nie uzasadnia obniżki, z jaką notowane są akcje American Axle w porównaniu z resztą rynek. Z około 70% dyskontem akcje spółki są notowane przy wskaźniku P / E forward na poziomie 5, 09 w porównaniu do wielokrotności forward S&P 500 na poziomie 17, 35.
