Bank of America Merrill Lynch wydaje się dziś wyjątkowo uparty, pomimo serii wyprzedaży na rynku i rosnącej niepewności co do wzrostu gospodarczego i zysków przedsiębiorstw. Prognozy firmy przewidują, że akcje wzrosną do końca roku, chociaż wzrostom może towarzyszyć zwiększona zmienność. Bank przewiduje również długoterminowy wzrost zapasów, który wydłuży hossę, która trwa już dekadę. „Wierzymy, że rajd wakacyjny trwa.” mówi ich raport. „Październik znany jest z gwałtownych spadków na rynku, ale znany jest również z tworzenia minimów rynkowych, które podnoszą zapasy do rajdu na koniec roku”, zauważają, dodając: „Co ważne, uważamy, że długoterminowy trend na rynkach akcji jest wyższy”.
BAML nie oczekuje jednak, że rajd będzie przebiegał gładko w górę. „Wyższe stopy procentowe i zmieniający się kształt krzywej dochodowości informują nas, że należy się spodziewać zmienności lub bardziej ekstremalnych zmian cen”, ostrzegają, dodając, „techniczne wskaźniki szerokości i wolumenu w tym rajdzie będą ważne dla określenia przyszłych zachowań cenowych. „ Poniższa tabela zawiera podsumowanie głównych powodów optymizmu BAML.
| Zarobki wciąż rosną |
| Rozsądne wyceny |
| Silny wzrost realnego PKB |
| Brak istotnych presji inflacyjnych |
| Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA utrzymuje się poniżej 3, 25% |
Znaczenie dla inwestorów
Chociaż BAML jest przekonany, że trwają wiece na koniec roku, przyznają, że ostatnio była to trudna jazda dla inwestorów. Zauważają, że indeks S&P 500 (SPX), indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) i indeks kompozytowy Nasdaq (IXIC) odnotowały ujemne łączne zwroty za okresy 1-miesięczne i 3-miesięczne kończące się 31 października, podobnie jak 7 głównych międzynarodowych indeksów giełdowych.
Niemniej jednak BAML znajduje pewne kluczowe zalety, które spodziewają się napędzić rajd, zgodnie z powyższą tabelą. Jeśli chodzi o wyceny akcji, zauważają, że wskaźnik P / E terminowy na S&P 500 spadł do 14, 6-krotności prognozowanych zysków, w porównaniu z szczytem 16, 3 razy. Ich zdaniem rentowność 10-letniej T-Note prawdopodobnie pozostanie poniżej 3, 25%, co „złagodzi presję na akcje”. Ponadto pomimo silnego wzrostu PKB skorygowanego o inflację, któremu towarzyszy pełne zatrudnienie, nie widzą „znaczącej presji na inflację”.
„Zyski są nadal dodatnie; wyceny nie są zbyt rozciągnięte… co ważne, uważamy, że długoterminowy trend na rynkach akcji jest wyższy”. - Bank of America Merrill Lynch
Niemniej jednak BAML ma przed sobą pewne ryzyko. Chociaż zyski przedsiębiorstw wciąż rosną, „cykl wzrostu zysków prawdopodobnie osiągnął szczyt”. Rosnące stopy procentowe kredytów hipotecznych powodują spowolnienie na rynku mieszkaniowym, który jest głównym czynnikiem napędzającym ogólną aktywność gospodarczą w USA. Jeżeli rentowność 10-letniej T-Note wzrośnie powyżej 3, 25%, BAML uważa, że może to spowodować kolejną wyprzedaż na rynku akcji. Istnieją również oznaki spowolnienia wzrostu gospodarczego w Chinach i Europie.
„Obawy handlowe” są kolejnym czynnikiem wpływającym na światowy wzrost, a sytuacja gospodarcza w Europie jest dodatkowo zaciemniona przez Brexit, trwający kryzys budżetowy we Włoszech i „obawy bankowe”. BAML mówi także: „istnieje ryzyko, że przy impasie w Waszyngtonie będzie więcej niepewności, a firmy mogą spowolnić nakłady inwestycyjne po ostatnich dużych wydatkach”.
Bob Doll, starszy menedżer portfela i główny strateg akcji w Nuveen Asset Management, uważa się za uparty w perspektywie długoterminowej, ale uważa, że S&P 500 będzie na koniec roku na poziomie 2800, 4, 0% powyżej 15 listopada otwarte, ale 4, 8% poniżej najwyższego poziomu w historii. Doll spodziewa się, że rynek „odbije się z dużą zmiennością boczną” według CNBC. Mówi, że trzy pytania „prześladują” rynek: jak długo zarobki pozostaną mocne, czy Rezerwa Federalna zbyt gwałtownie podniesie stopy procentowe oraz ostateczny wpływ wojny handlowej USA-Chiny. Goldman Sachs jest nieco bardziej optymistyczny niż Doll, prognozując 2850 na S&P 500 do końca roku, co stanowi wzrost o 5, 8% od otwarcia 15 listopada.
Patrząc w przyszłość
Biorąc pod uwagę, że wydatki konsumenckie są największym składnikiem amerykańskiego PKB, inwestorzy powinni zwrócić szczególną uwagę na dane dotyczące wydatków konsumenckich i badania zaufania konsumentów, radzi BAML. Pogorszenie tych liczb może być wczesnym sygnałem ostrzegawczym o słabości gospodarki, zapasów lub obu tych czynników. Inwestorzy powinni teraz skoncentrować się na wysokiej jakości dużych spółkach o dużej kapitalizacji, zaleca BAML, zauważając, że akcje opieki zdrowotnej wykazują obecnie przywództwo. Tymczasem najnowszy raport Goldman Sachs stwierdza, że dyrektorzy generalni i inne kierownictwo największych korporacji amerykańskich generalnie są optymistami co do perspektyw globalnego wzrostu gospodarczego do 2019 r., Jak omówiono w innym artykule Investopedia.
Porównaj rachunki inwestycyjne × Oferty przedstawione w tej tabeli pochodzą od spółek, od których Investopedia otrzymuje wynagrodzenie. Nazwa dostawcy OpisPowiązane artykuły
Ekonomia
Historia rynków niedźwiedzi
Psychologia handlu
The Contrarian: About BAML's Sentiment Indicator
Zarządzanie ryzykiem
Obliczanie premii za ryzyko kapitałowe
Analiza fundamentalna
7 powodów, dla których zapasy mogą być drastycznie zawyżone
Planowanie emerytury
Dlaczego zasada 4% emerytury nie jest już bezpieczna
Dyby
Kamienie milowe na rynku, podczas gdy hossa kończy 10 lat
Linki partnerskieTerminy pokrewne
Co oznacza trumpflacja? Termin „trumpflacja” odnosi się do obaw, że inflacja może wzrosnąć podczas prezydentury Donalda Trumpa. więcej Definicja plutonomii Plutonomia odnosi się do społeczeństwa, w którym bogactwo jest kontrolowane przez nielicznych wybranych i gdzie wzrost gospodarczy uzależniony jest od tej samej zamożnej mniejszości. więcej Co to jest polityka stabilizacji? Polityka stabilizacji to rządowa strategia mająca na celu wspieranie stałego wzrostu gospodarczego, nawet poziomów cen i optymalnej liczby miejsc pracy. więcej Produkt Krajowy Brutto - PKB Produkt Krajowy Brutto (PKB) to wartość pieniężna wszystkich gotowych towarów i usług wytworzonych w danym kraju w określonym okresie. więcej Definicja Indeks zmienności CBOE (VIX) Definicja Indeks zmienności CBOE (VIX) jest indeksem utworzonym przez Chicago Board Options Exchange (CBOE), który pokazuje oczekiwania rynku na 3-dniową zmienność. więcej Jak działa Rajd Reliefowy Rajd Reliefowy to wytchnienie od presji rynkowej sprzedaży, która powoduje wzrost cen papierów wartościowych. Czasami zdarza się, gdy oczekiwane negatywne wiadomości stają się pozytywne lub są mniej dotkliwe niż oczekiwano. więcej