Portfel akcji i obligacji 60/40, przydział odniesienia przez dziesięciolecia, może nie przetrwać następnej dekady w związku z sejsmiczną zmianą na rynkach obligacji, jak twierdzą niektórzy inwestorzy i doradcy inwestycyjni, jak to określił Barron. Klasyczna alokacja aktywów, która była historycznie zalecana osobom oszczędzającym na emeryturę, „mogła się rozwijać w latach 2000 i 2010, ale nie przetrwa lat dwudziestych”, według Jareda Woodarda i Michaela Hartnetta z Bank of America Merrill Lynch.
Akcje dywidendowe, obligacje śmieciowe, Munis wysokiej jakości
Według ostatniego raportu analitycy BofA uważają, że trendy zmuszą inwestorów do zamiany obligacji, a nawet akcji, na inne aktywa, takie jak akcje cyklicznej dywidendy, obligacje śmieciowe i wysokiej jakości Mun.
Głównym powodem tej zmiany jest to, że portfel 60/40 nie będzie już w stanie uzyskać historycznych zwrotów z powodu zmienności na rynku obligacji i ujemnych stóp procentowych. Niedawny wzrost na globalnym rynku instrumentów o stałym dochodzie spowodował, że rentowności amerykańskich obligacji osiągnęły prawie 10-letnie minima. W Japonii i Europie rentowności obligacji są obecnie poniżej zera na jednego Barrona. Doprowadziło to do ogromnego 17 bilionów dolarów globalnego ujemnego dochodu.
W ciągu ostatnich sześciu miesięcy, zbiegając się z gwałtownym spadkiem rentowności, długoterminowe skarby wzrosły o 28%. W przyszłości stopy mogą nadal spadać, gdy Fed obniży stopy, a wysokie rentowności w USA w porównaniu z resztą świata napędzają niższe, na BofA.
Co dalej?
Woodard i Hartnett zalecają inwestorom przyjrzenie się „zbombardowanym” cyklicznym sektorom o niskiej wycenie, takim jak przemysł, finanse i materiały. Wskazują również na krótkoterminowe obligacje śmieciowe i obligacje o zmiennym oprocentowaniu, a także wysokiej jakości Mun jako substytut obligacji skarbowych i obligacji korporacyjnych o ratingu inwestycyjnym.
To powiedziawszy, akcje cykliczne, obligacje śmieciowe i obligacje o zmiennym oprocentowaniu są „bardziej ryzykownymi” aktywami, które mogą być mniej atrakcyjne dla inwestorów przygotowujących się na następne spowolnienie gospodarcze. Jeśli wystąpi klimat sprzyjający ryzyku, inwestorzy prawdopodobnie będą gromadzić się w bezpiecznych rajach, takich jak Treasuries.
