Główne ruchy
Sektor energetyczny obniżył dziś rynek, gdy ceny ropy spadły. Znaczny spadek wynika z wczorajszego raportu, że poziomy magazynowania ropy naftowej w USA nie były tak wysokie od 2017 roku. Ponadto produkcja ropy naftowej w Rosji była znacznie powyżej oczekiwanych poziomów, co może zagrozić planom OPEC dotyczącym własnych cięć. Łącznie te dwie kwestie przyczyniły się do kolejnego dnia sprzedaży na rynku ropy.
Jak zauważyłem w poprzednim wydaniu Chart Advisor dwa tygodnie temu, rynek ropy tracił zainteresowanie inwestorów, nawet zanim ceny zaczęły spadać, a inwestorzy opuszczali duże fundusze ETF. Jak widać na poniższym wykresie, amerykański fundusz naftowy ETF (USO) wykonał wzór głowy i ramion i może łatwo spaść do 12 USD na akcję, ponieważ inwestorzy martwią się poziomem produkcji.
Jest to z pewnością trudny problem dla zapasów w sektorze energetycznym. Exxon Mobil Corporation (XOM) zrezygnował już z jednej trzeciej swoich zysków od grudnia ubiegłego roku, a wiele mniejszych firm osiągnęło gorsze wyniki. Może to również przeciągnąć sektor transportu. Chociaż może się to wydawać sprzeczne z intuicją - ponieważ koszty paliwa prawdopodobnie spadną - wystarczająca liczba firm transportowych jest bezpośrednio zaangażowana w sektor energetyczny, aby średnio podążać za sobą.
S&P 500
S&P 500 kontynuował wczoraj zmienność, ponieważ inwestorzy martwili się cenami ropy i przygotowali się na jutrzejszy raport z pracy. Z technicznego punktu widzenia S&P 500 wycofuje się ze swoich wcześniejszych długoterminowych maksimów nie jest zaskoczeniem i może być pomocny dla inwestorów szukających możliwości otwarcia nowych pozycji, jeśli ceny spadną do wsparcia.
Moim zdaniem jest zbyt wcześnie, aby martwić się o zmianę trendu. Bardziej interesuje mnie to, co dzieje się w tym momencie w niektórych bardziej ryzykownych kategoriach, takich jak akcje o małej kapitalizacji, rynki wschodzące i obligacje śmieciowe. Na przykład, jeśli obligacje śmieciowe złamią długoterminowy opór lub wsparcie w ciągu kilku kolejnych sesji handlowych, oczekiwałbym, że główne indeksy rynkowe pójdą w ślady.
:
Jak wymienić wzór głowy i ramion
Wszystko, co musisz wiedzieć o obligacjach śmieciowych
ETF-y gazu ziemnego wychodzą z opadającego klina
Wskaźniki ryzyka - IPO i nastawienie na przetrwanie
Dzisiejsza oferta publiczna Beyond Meat, Inc. (BYND) przypomniała mi, że jest to dobry moment, aby przyjrzeć się ryzykom na rynku, które są niesystemowe (tj. Nie wpływają na cały rynek) i są trudne do rozpoznania przez inwestorów indywidualnych. Beyond Meat zostało po raz pierwszy wymienione na liście i wzrosło o 43% w stosunku do ceny otwarcia, jak widać na poniższym wykresie. Niezależnie od tego, czy uważasz, że sok z buraków i białka grochu (naśladujące naturalne soki mięsne) są apetyczne, są to smaczne zwroty.
Pomysł inwestowania w IPO (wegańskie lub inne) jest atrakcyjny dla wielu inwestorów, ale IPO są również jednym z najlepszych przykładów nastawienia na przetrwanie, które mogę wskazać na rynku. Inwestorzy zwykle pamiętają tylko „przetrwane” IPO, które dobrze spisały się przy pierwszym uruchomieniu i nadal dobrze sobie radzą. IPO Mastercard Incorporated (MA) w 2006 r., Google w 2004 r. (Obecnie Alphabet Inc., GOOGL) i Facebook, Inc. (FB) w 2012 r. (Pomimo trudnego początku) są łatwe do zapamiętania i wydają się być świetnymi inwestycjami z perspektywy czasu, ale co z resztą osób, które nie przeżyły?
Jeśli założymy, że nikt nie ma specjalnej zdolności przewidywania przyszłości Beyond Meat, co nie jest jeszcze opłacalne, musimy polegać na danych historycznych dotyczących IPO. Niestety szanse nie są dobre. Większość IPO ma ujemne skorygowane rynkowo zwroty trzy miesiące po rozpoczęciu notowania akcji. Oznacza to, że większość nowych firm osiągnie gorsze wyniki od inwestycji w indeksowany fundusz, taki jak SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Średni 90-dniowy zwrot skorygowany o rynek dla wszystkich IPO od 1980 r. Wynosi -17, 8%, i jest to zaskakująco spójne niezależnie od rodzaju firmy lub otoczenia rynkowego w czasie IPO. Na każdym Facebooku lub Google istnieją dziesiątki firm, takich jak Zynga Inc., Groupon, Inc. (GRPN) i Spotify Technology SA (SPOT), które działają bardzo słabo.
Jeszcze bardziej interesująca jest nieco ujemna korelacja między zwrotem z pierwszego dnia IPO a jego trzymiesięcznym zwrotem. IPO o największych dodatnich zyskach w pierwszym dniu notowań mają najniższe średnie trzy miesięczne stopy zwrotu.
Zanim przygotujesz się do zakupu akcji w kolejnym Uber, Slack lub SciPlay, uważaj, aby nie docenić trudności, jakie napotykają wszyscy inwestorzy, próbując ocenić ryzyko pomimo naszych uprzedzeń poznawczych i niedoskonałych wspomnień. W przypadku IPO trudności komplikuje fakt, że banki ubezpieczeniowe IPO bardzo ciężko pracują, aby upewnić się, że akcje były promowane w prasie przez tygodnie przed faktycznym wprowadzeniem na giełdę.
:
Co to jest ryzyko stronniczości w zakresie przetrwania?
Jakie są trzy fazy zakończonej pierwszej oferty publicznej (IPO)?
Akcje Merck odbijają się dzięki „złotemu krzyżowi”
Konkluzja - jutrzejszy raport o pracy jest kluczem
Jutro jest pierwszy piątek miesiąca, co oznacza, że otrzymamy raport płac Bureau of Labor Statistics przed otwarciem rynku. Jest to zawsze ważny punkt danych, ale ta wersja będzie jeszcze ważniejsza. Inwestorzy wciąż mają problemy z interpretacją stanowiska Fedu w sprawie inflacji i stóp procentowych, a raport o płacach może ujawnić nowe informacje, które mogą wyjaśnić perspektywy.
Jeśli raport o zatrudnieniu przekroczy oczekiwania - zwłaszcza jeśli obejmuje on wyższy niż oczekiwano wzrost płac - inwestorzy prawdopodobnie zwrócą większą uwagę na stopy procentowe. Jeśli raport jest bardziej miękki niż oczekiwano, inwestorzy mogą wysłać stopy niższe, a obligacje wyższe w krótkim okresie. Pierwszy wynik jest prawdopodobnie najkorzystniejszy dla zapasów.
